5 תרשימים לצפייה השבוע

למרות שזהו שבוע מקוצר למניות בארה"ב עקב חג יום הזיכרון ביום שני, סביר להניח שיהיו הרבה מהלכים משמעותיים בשווקים הגלובליים וגם בארה"ב במהלך השבוע הקרוב. להלן חמישה מהתרשימים החשובים ביותר שצריך לצפות במהלכים פוטנציאליים אלה.

GBP/USD (פאונד בריטי מול דולר אמריקאי)

לאחר השערות עזות על עתידה של ראש ממשלת בריטניה תרזה מיי כמנהיגת בריטניה בעיצומה ברקזיט כאוס, מאי הודיעה על התפטרותה ביום שישי. במהלך השבוע הקודם, שיחות הברקזיט בין שתי המפלגות הגדולות - המפלגה השמרנית השלטת ומפלגת הלייבור-קרסו שוב, מה שגרם להמשך מכירה חדה של הבריטים לִירָה. עד לאותו שלב, תהליך המשא ומתן על ברקזיט היה מזמן משופע בנסיגות ותוהו ובוהו כאשר תרזה מיי ניסתה שלוש פעמים ללא הצלחה להעביר את העסקה בפרלמנט. בחודש שעבר אישר האיחוד האירופי לבריטניה הארכה משמעותית של המועד המקורי לברקזיט, עד 31 באוקטובר השנה.

לאחר שלושה שבועות שלמים של צניחה מול הדולר האמריקאי, הלירה הבריטית קיבלה שיפור ביום שישי עם הודעת התפטרותו של מאי. זה כנראה נובע מהתקווה שמנהיג חדש עשוי להיות מצויד טוב יותר לאחד את המדינה והפלגים המפוצלים בפרלמנט ביחס להסכם ברקזיט. האם מנהיג כזה יצמח נשאר ניחוש של מישהו. בעתיד, הלירה צפויה להיות כפופה לתנודתיות מוגברת באופן משמעותי כאשר אי הוודאות סביב מנהיגות חדשה ומשא ומתן על הברקזיט מתעצמים.

התרשים למעלה מציג את GBP/USD (פאונד בריטי מול דולר אמריקאי). הדולר האמריקאי היה חזק יחסית לאחרונה, ועזר לשקול את ה- GBP/USD זוג מטבעות. אך בשלושת השבועות האחרונים ניתן לייחס את הירידה החדה בצמד המטבעות במידה רבה לחולשה הולכת וגוברת פאונד בריטי עקב ספקנות נרחבת בנוגע למשא ומתן על הברקזיט הפרלמנטרי ועל הכדאיות של תרזה מיי כראש ממשלה. במהלך שלושת השבועות האחרונים, GBP/USD ירד בחדות מ -1.300 עד לידית 1.2600 בשבוע שעבר. אף על פי שהפופ של יום שישי על התפטרותו של מאי היה סימן מלא תקווה של הפוגה לפאונד הכבוש, הקרוב לעתיד הקרוב אי וודאות מתאימות להפעיל לחץ נוסף על סטרלינג מכיוון שהסבירות לברקזיט ללא הסכם, או קשה, תתקיים העלייה. במקרה זה, יעד החיסרון הגדול הבא של GBP/USD שוכן כרגע סביב רמת התמיכה העיקרית של 1.2500.

חוזים עתידיים על נפט גולמי

מחירי הנפט הגולמי המשיכו להיות בלחץ כבד בשבוע שעבר, מכיוון שהחששות מהמתח בסחר בין ארה"ב לסין הלכו והעמיקו. חששות אלה פגעו בכל פינות השוק, ובראשן שוקי המניות העולמיים. אך ההשפעה על מחירי הנפט הייתה חמורה במיוחד בשל הציפיות שמלחמת סחר נרחבת תעשה לחץ על הצמיחה הכלכלית העולמית והביקוש לנפט, במיוחד בארה"ב ובסין, צריכת הנפט הגדולה בעולם אומות.

מלבד התגברות סכסוכי הסחר בין שתי המעצמות הכלכליות, המון נתוני ייצור גלובליים בשבוע שעבר הראו מספרים נמוכים מהצפוי מיפן, גרמניה, גוש האירו וארה"ב מכיוון שמגזר הייצור מהווה מקור מרכזי לצריכת נפט, תוצאות מאכזבות אלו אינן מבשרות טובות על הביקוש מחירים. בצד ההיצע, נתוני המלאי האמריקאים מהשבועיים האחרונים הראו היצע גדול בהרבה מהצפוי, שגם הוא הכביד על מחיר הנפט הגולמי.

כפי שמוצג בתרשים, הירידה בחוזים עתידיים על נפט גולמי מאז השיא בסוף אפריל הודגמה -בסביבות -11% בתוך קצת יותר מחודש. לפני השיא, המחיר היה במגמת עלייה חזקה מאז סוף דצמבר אופ"ק מדינות ובעלות בריתן הגבילו מרצון את התפוקה במאמץ לייצב את מחירי הנפט. כמו כן, המתחים והסנקציות הגיאופוליטיות של ארה"ב ומדינות גדולות המייצרות נפט כמו איראן וונצואלה סייעו להעלאת המחירים. אולם לאחרונה דאגות הביקוש גרמו לירידה חדה מתחת ל -50 יום ובין 200 יום ממוצעים נעים, כמו גם במגמה תמיכה ב 60 $. בתהליך זה, חוזים עתידיים בנפט ירדו לשפל חדש של חודשיים בסוף השבוע שעבר. ברור שההתאוששות הקודמת במגמת עלייה הופרעה באופן חמור או שהיתה הפוכה. עם כל לחץ מתמשך על הנפט עקב חששות ממלחמת הסחר, יעד החיסרון הסביר הבא הוא סביב רמת התמיכה המרכזית של $ 55.

תשואת האוצר האמריקאית ל -10 שנים

פרסום דקות בשבוע שעבר מתחילת מאי FOMC הפגישה בבירור פגעה א יונה הטון, לוחץ על תשואות האג"ח הממשלתיות כמו תשואת האוצר האמריקאית ל -10 שנים. סיכום ישיבת ה- FOMC הצביע על כך שסביר שהבנק הפדרלי יימנע מהעלאת ריבית "למשך זמן מה". עוד יותר דובון היה ה תוספת של "גם אם התנאים הכלכליים והפיננסיים העולמיים ימשיכו להשתפר". באופן כללי, כלכלה משתפרת מסייעת להפעיל לחץ כלפי מעלה על הריבית תעריפים. אך הבנק הפדרלי אמר כעת שהוא יתנגד ללחץ הזה, לפחות בעתיד הנראה לעין.

כפי שמוצג בתרשים, תשואת האוצר ל -10 שנים הייתה כמעט במצב של נפילה חופשית מאז הגדולה צמרת כפולה דפוס סביב 3.250% סיימו את יצירתו בנובמבר בשנה שעברה. לאחרונה התהפכו הטבלאות והתשואה ל -10 שנים יצרה תחתית כפולה בערך ברמת 2.350%. התחתית הראשונה הייתה בסוף מרץ, שהגיעה לרמה שלא נראתה מאז סוף 2017. ובאמצע מאי ירדה תשואת המדד לבדיקת השוקת של מרץ. מאז אותה תחתית שנייה, התשואה עלתה בריבאונד עד שפורסמו דקות הפד היומיות בשבוע שעבר, ולאחר מכן התשואה נשברה באופן זמני מתחת לתחתית הכפולה.

ירידות חזקות בתשואות האג"ח מונעות בחודשים האחרונים מחשש להאטת הצמיחה הכלכלית העולמית, בנקים מרכזיים המפנים יונים וציפיות לריבית נמוכה למשך זמן רב יותר. לאחרונה, מלחמת הסחר ההולכת וגוברת בין ארה"ב לסין עוררה מחדש את החששות מכך פרוטקציוניסט מדיניות משני הצדדים יכולה להכביד עוד יותר על הצמיחה הכלכלית העולמית. כעת, כאשר הבנק הפדרלי ציין ללא כל ספק כי בכוונתו להשאיר את הריבית במתנה, התחזית לתשואות ממשיכה להיות ניטרלית דוּבִּי מתחת לפירוק התחתון הכפול.

מדד מורכב של נאסד"ק

החששות סביב מתחי הסחר והצמיחה הכלכלית העולמית לא הכבידו רק על תשואות האג"ח והנפט הגולמי החודש, אלא גם על שוקי המניות הגדולים. לדוגמה, חברת Nasdaq Composite הכבדה הטכנולוגית נפגעה החודש קשות בגלל החשש הגובר מסחר מתמשך מלחמה בין ארה"ב וסין, וההשלכות הכלכליות והעסקיות השליליות שעלולות להיות שליליות כאלו סְתִירָה.

כפי שמוצג בתרשים, מדד נאסד"ק הגיע רק לשיא חדש בסוף אפריל - מעט עלה על השיא מסוף אוגוסט - לפני שהגיע לרמה הגדולה תנודתיות שוב פעם. מתחילת מאי נרשמה ירידה חדה בנאסד"ק ותנודתיות מוגברת שהורידה את המדד ליותר מ -6% מהשיא הגבוה בכל הזמנים. בתהליך זה, נסד"ק התפרקה מתחת לקו התמיכה העיקרי במגמת עלייה והממוצע הנע של 50 יום, וגם ירדה מעט מתחת לאזור תמיכה חשוב בסביבות 7645. ישירות אל הצד השלילי הוא הממוצע הנע של 200 יום, הנמצא כיום סביב רמת המחירים של 7530. כל התמוטטות נוספת ומסחר מתמשך מתחת לרמה זו יהווה אות טכני דובי באופן משמעותי למדד.

מדד מורכב של שנחאי

לבסוף, יש לנו את Shanghai Composite (SSEC), מדד המניות הבולט ביותר של סין. אחד המדדים העולמיים שהושפעו באופן השלילי ביותר מהתעוררות המתחים בסחר בין ארה"ב לסין, השנגחאי המורכב יורד כיום ביותר מ -12% משיאי אפריל. אף שבארבעת החודשים הראשונים של השנה נרשמה התאוששות חדה עבור ה- SSEC, הצניחה הנוכחית מחקה כמחצית מהרווחים הללו. בתהליך זה, המדד צנח אל מתחת לממוצע הנע של 50 יום, התקרב לממוצע הנע של 200 הימים כלפי מטה ויצר פוטנציאל דובי הפוך דֶגֶל תבנית. עם כל פירוט נוסף של המשא ומתן על המחיר ועל ארה"ב-סין, תחום התמיכה העיקרי הבא בצד השלילי הוא סביב רמת 2700.