סוחרי אופציות ברקשייר האת'וויי (BRK.B) לא בטוחים

אחרי ברקשייר האת'וויי בע"מ (BRK.B) דיווחה כי ניצחה את תחזיות האנליסטים לתוצאות הרווח הכספי לרבעון השני, סוחרי אופציות נוקטים בפעולות שמרמזות שהם חושבים שמחיר המניה יזוז נמוך יותר עתיד. זה עשוי להפתיע בהתחשב בכך שמחיר המניה עלה פחות מ -1% למחרת ההודעה.

BRK.B דיווחה על הכנסות של 64.4 מיליארד דולר והרווח הנקי של 11.71 מיליארד דולר, שניהם עלו על ציפיות האנליסטים. לפני ההכרזה, המשקיעים שמרו על טווח מחירי המניות, עם כמות ניכרת של אפשרויות שיחה בתוך ה עניין פתוח.

נפחי המסחר באופציות מצביעים על כך שסוחרים קנו שיחות ומכרו שמה; עם זאת, פעילות האופציות לאחר הרווחים מצביעה על כך שהסוחרים מאבדים אמון במחיר המניה של BRK.B בהמשך. זה בגלל שפעולת המחיר נשברה הִתנַגְדוּת ועלתה לשליש העליון של טווח התנודתיות, בעוד שפעילות אופציות מרמזת כי סוחרים מוכרים שיחות וקונים מכירות.

מסחר באופציות הוא ממש הימור על ההסתברויות של השוק - הימור שעושים סוחרים שמוכרים, בממוצע, טוב יותר מרוב המשקיעים. המפתח למיקסום התובנה לגבי מסחר באופציות הוא להבין את ההקשר בו התרחשה תנועת המחירים. התרשים שלהלן ממחיש את פעולת המחיר למחיר מניית BRK.B נכון לאוגוסט. 9, הממחיש את ההתקנה לאחר דוח הרווחים.

מגמות נוכחיות

המגמה החודשית של המניה נראתה שמחיר המניה נשאר בדיוק מעל ל -20 הימים ממוצע נע, למעט יומיים באמצע יולי, לפני הסגירה בשליש העליון של טווח התנודתיות המתואר במחקרים הטכניים בתרשים זה.

מחקרים אלה נוצרים על ידי 20 יום ערוץ קלטנר אינדיקטורים. אלה מתארים רמות מחירים המייצגות כפל של טווח אמת ממוצע (ATR) למניה. מערך זה מסייע להדגיש את הדרך בה המחיר עלה מהחלק האמצעי של טווח זה לשליש העליון. מהלך מחיר זה ממניות BRK.B מרמז כי המשקיעים צברו אמון במחיר המניה של BRK.B בהמשך.

שומרי תרשים יכולים לזהות שסוחרים הביעו אופטימיות בהכנסות לרווחים, בהתבסס על המחיר המגמה של BRK.B נסגרת מעל הממוצע הנע של 20 הימים, לפני עלייה של 1.9% יום לפני הרווחים הַכרָזָה. שומרי תרשימים יכולים גם לגבש דעה לגבי ציפיות המשקיעים על ידי הקפדה על פרטי מסחר באופציות. לפני ההכרזה נראה כי הסוחרים ציפו שמניות BRK.B יעלו כלפי מעלה לאחר הרווחים.

פעילות מסחר

הפעילות האחרונה של סוחרי אופציות מרמזת שהם שוקלים מניות BRK.B מוערך יתר על המידה ורכשנו אופציות מכר כהימור שהמניה תיסגר בתוך הקופסה המתוארת בתרשים בין היום לאוגוסט. 20, החודש הבא תאריך תפוגה לאפשרויות. התיבה בעלת המסגרת האדומה מייצגת את התמחור שמוכרי אופציות המכירה מציעים. זה מרמז על 68% סיכוי שמניות BRK.B ייסגרו בתוך טווח זה או ירדו עד אוגוסט. 20. אז המוכרים הם רק דובי קלות. עם זאת, קונים ממציאים את התמחור הזה, מה שמרמז שהקונים רואים באפשרויות אלה מחיר נמוך. מכיוון שהתמחור מרמז על סיכוי של 32% בלבד שהמחירים עלולים להיסגר מתחת לארגז זה, נראה שהקונים מוכנים לקחת את הסיכויים הארוכים האלה.

חשוב לציין כי ריבית פתוחה באוגוסט. 9 הציגו למעלה מ -300,000 אפשרויות שיחה לעומת למעלה מ -199,000 הצעות, שהדגימו את ההטיה שיש לסוחרי אופציות, שכן למעלה מ -60% מהאופציות היו שיחות. זה בדרך כלל מרמז שסוחרי אופציות מצפים לתנועת מחירים כלפי מעלה. לאחר הרווחים, התנודתיות ירדה באופן דרמטי, אך מספר אפשרויות השיחות בריבית הפתוחה נשאר גבוה.

בשביל שביתות בכסף ובשלב אחד לשני הכיוונים, נפח השיחות עולה על נפח המכירות, מה שיסמן שיותר סוחרים מאמינים שמחירי מניות BRK.B יעלו מאלו שמאמינים שמחירי המניות יירדו. עם זאת, יש לציין כי סטיות התקן הגלומות מנפח אופציות הקריאה הזה יורד, מה שמעיד על כך שאופציות הקנייה, בעודן נסחרות בהיקפים גדולים, נמכרות יותר מכפי שנרכשו.

הקווים הסגולים בתרשים נוצרים על ידי מחקר של ערוץ קלטנר בן 10 ימים שהוגדר פי ארבעה מה- ATR. מדד זה נוטה ליצור אזורים מתואמים מאוד של חזקים תמיכה והתנגדות בפעולת המחיר. אזורים אלה מופיעים כאשר קווי הערוץ מבצעים פנייה ניכרת בשלושת החודשים הקודמים.

הרמות שסימני הפניות מסומנות בתרשים שלהלן. מה שראוי בתרשים זה הוא שתמחור השיחות והשימות נמצא בפער כזה עם יותר מקום לרוץ כלפי חוץ. זה מצביע על כך שלרוכשי האופציות יש אמונה חזקה יותר שהמחיר ירד בשבועות שלאחר הדו"ח. למרות שמשקיעים וסוחרי אופציות ציפו לתנועה חיובית מהדוח, מחיר המניה זז פחות כלפי מעלה מאשר לאחר דוח הרווחים האחרון.

רמות תמיכה והתנגדות אלו מציגות מגוון רחב של תמיכה והתנגדות למחירים. כתוצאה מכך, ייתכן שבמהלך הזמן הקרוב תהיה מהלך גדול לכל כיוון. לאחר הודעת הרווח הקודמת, מניית BRK.B עלתה ב -1.54% ביום שאחרי והמשיכה בעלייה בשבוע שלאחר מכן. המשקיעים עשויים לצפות למעבר שונה במחיר בשבוע שלאחר ההודעה הזו. עם הרבה מקום בטווח התנודתיות, מחירי המניות עלולים לעלות או לרדת יותר מהצפוי בטווח הקרוב; עם זאת, יש יותר מקום בטווח התנודתיות לתמוך במעבר כלפי חוץ.

מסיימים

ברקשייר האת'וויי גברה על ציפיות האנליסטים לשניהם רווח למניה (EPS) והכנסות. מחיר המניה עלה פחות מ -1% למחרת ההודעה ועלה לשליש העליון של טווח התנודתיות, ונסגר מעל הממוצע הנע של 20 יום. נראה כי סוחרי אופציות מוכרים שיחות ורוכשים מכירות, מה שמתורגם לרגש דובי. פעילות זו מספקת מקום רב יותר בתחום התנודתיות למהלך כלפי מטה של ​​מחיר המניה בעתיד.

דוגמא למסחר באופציות

כהימור על הסתברויות בשוק, פעילות אופציות יוצאת דופן יכולה להציע לסוחרים תובנה לגבי סנטימנט המשקיעים כלפי החברה ולהמחיש מה "כסף חכם" עושה עם הזמנות בהיקפים גדולים. אחת הדרכים ללכוד את הרגש הדובי המתבטא בפעילות לאחר הרווח של סוחרי אופציות בברקשייר האת'אוויי היא לפתוח פריסת דביט לשים.

ממרח חיוב, סוג של התפשטות אנכית, היא אסטרטגיית אופציות הכוללת בו זמנית קנייה ומכירה של שתי אופציות מכירות עם אותו תאריך תפוגה אך שונות מחירי שביתה. למרות שיש עלות ראשונית על העסקה, אסטרטגיה זו מבוססת על האמונה שהמניה תרד במחיר, מה שהופך את אופציית המכירה הנרכשת ליותר בעלת ערך בעתיד. התרחיש הטוב ביותר יהיה שמחיר המניה של BRK.B יירד או מתחת למחיר המימוש של האופציה שנמכרה. זה יספק את כמות הרווח המקסימלית תוך הגבלת הסיכון.

לדוגמה, כדי ללכוד את הרגש הדובי, קניית ספטמבר. 10 $ של 290 $ עולה 8.10 $ ויש לו מחיר שובר של 281.90 $. מוכר את ספטמבר 10 $ 280 put יספק זיכוי של 2.42 $, עם מחיר שובר של 277.58 $. לאחר רכישת הפוט של 290 דולר ומכירת הפוט של 280 דולר, החיוב נטו לעסקה זו הוא 5.68 דולר, או 568 דולר לחוזה. מחיר השוויון של המסחר בתוקף הוא 284.32 דולר (תמונת מצב נתונים החל מהשעה 3:59 EDT, 8/9/2021). התרשים שלהלן ממחיש את ההתקנה של פריסת החובה המסוימת הזו.

אף אסטרטגיה היא ללא סיכון. הסיכון המרבי לעסקה זו הוא סך כל החיוב ששולם עבור העסקה, או 568 דולר לחוזה. מכיוון שאסטרטגיה זו מוכרת אופציית מכר עם שביתה נמוכה מזו שנרכשה, הרווח הפוטנציאלי מוגבל, לעומת רכישת אופציית מכירה עירומה. בדוגמה מסוימת זו, הרווח הפוטנציאלי המרבי הוא 432 דולר. ניתן לחשב את החזר הסיכון הפוטנציאלי לעסקה זו כ- $ 432 / $ 568 = 76%.