רווחי MGM: מה לחפש מ- MGM
תיקי המפתח
- האנליסטים מעריכים כי שיעור ההכנסות המתואם עומד על 0.39 $ לעומת -1.52 $ ברבעון השני לשנת 2020.
- שיעור התפוסה בחדרים בלאס וגאס צפוי לעלות YOY.
- ההכנסות צפויות לשפר את YOY לראשונה מאז הרבעון הרביעי של 2019, אם כי לא לרמות שלפני המגיפה.
MGM Resorts International (MGM) ראתה את ביקוש הצרכנים בנכסים המקומיים שלה בחודשים האחרונים ומצפה לחזור לעסקים שלפני המגיפה בשנת 2022 ו -2023. מפעילת הקזינו גם הימרה על עסקים בחו"ל, לאחר שבסוף יולי הציעה רשמית לבנות אתר נופש של 9 מיליארד דולר באוסקה, יפן. עם זאת, החששות לגבי ההתאוששות ממגיפת COVID-19 נותרו, במיוחד לאור עלייתו של גרסת הדלתא המדבקת ברחבי העולם.
המשקיעים יעקבו אחר סימנים לכך שעסקיה של MGM בדרך להתאוששות כאשר החברה תדווח על רווח לרבעון השני לשנת הכספים שלה (FY) 2021 לאחר סגירת השוק באוגוסט. 4, 2021. אנליסטים צופים שיפור ניכר ביחס לרבעונים האחרונים. ההפסדים המותאמים למניה צפויים להצטמצם, בעוד שההכנסות צפויות להרקיע שחקים משנה לשנה (יוי), אם כי עדיין לא ברמות שלפני המגיפה.
המשקיעים יתמקדו גם בשיעורי התפוסה בחדרים ב- MGM בלאס וגאס. שיעור התפוסה בחדרים הוא מדד מפתח המציג את מספר החדרים הזמינים שאוכלים אורחים משלמים ולאס וגאס היא השוק הגדול ביותר של MGM. הערכות קונצנזוס מנבאות כי נתון זה ישתפר משמעותית YOY, אם כי גם עדיין לא נמצא בטווח הטיפוסי שלפני המגיפה.
מניות MGM הציגו ביצועים טובים יותר משמעותית בשוק הרחב בשנה האחרונה. המניה החלה להיסחר לקראת השוק בתחילת אוגוסט. 2020 ולאחר מכן נסחרה הצידה עד אוקטובר. מאז אותו זמן, היא הרחיבה את פער הביצועים שלה לעומת ה- S&P 500 במידה ניכרת, אם כי המניות ירדו מעט משיאם בסוף יוני. החל מאוגוסט 1, 2021, מניות MGM סיפקו תשואה כוללת של 125.6%, הרבה מעל התשואה הכוללת של S&P 500 של 35.4%.
היסטוריית הרווחים של MGM
העסק של MGM נפגע קשות מההאטה הקשורה למגיפה בתיירות ובנסיעות פנאי. החברה רשמה חמישה רבעונים רצופים של הפסדים מותאמים למניה, החל ברבעון הראשון של שנת 2020 עם תחילת המגיפה בארה"ב.
ההפסדים המשמעותיים ביותר התרחשו ברבעון השני בשנה שעברה, כאשר שלושת הרבעונים הבאים השתפרו ברצף. אנליסטים צופים כי מגמה זו תימשך, צופים כי ההפסדים ברבעון השני של שנת 2021 ימשיכו להצטמצם. זה יהיה צעד בכיוון הנכון, אך עדיין קצר מהתהפכות שלילית לחיובית.
ההכנסות בכל העסק של MGM עלו בצורה דומה. במהלך שנת 2017, 2018 ו- 2019 דיווחה החברה על רווחים יציבים של YOY לרווח הכספי לרבעון בטווח של 3.9% עד 23.0%. לאחר מכן צנחה ההכנסה החל ברבעון הראשון לרבעון הראשון של 2020, עם הפסדים משמעותיים של YOY לרבעון זה ולכל אחד מארבעת הרבעונים הבאים.
אנליסטים צופים כי ההכנסות סוף סוף יעלו שוב ברבעון השני של שנת 2021, ויטפסו ביותר מ -600% YOY. ההכנסות מרקיעות שחקים יהיו סימן מבורך להתאוששות, למרות ש -2.2 מיליארד הדולרים הצפויים לרבעון הרביעי של 2021 עדיין מסמנים ירידה משמעותית בהשוואה ל -3.2 מיליארד דולר שדווחו ברבעון השני של 2019.
| סטטיסטיקות מפתח של MGM | |||
|---|---|---|---|
| הערכה לרבעון השני של שנת 2021 | Q2 FY 2020 | Q2 FY 2019 | |
| רווח מותאם למניה | -$0.39 | -$1.52 | $0.23 |
| הכנסה (מיליארדים) | $2.2 | $0.3 | $3.2 |
| שיעור התפוסה בחדרים בלאס וגאס (%) | 73.5 | 43.0 | 95.0 |
מָקוֹר: אלפא גלויה
מדד המפתח
כפי שצוין לעיל, המשקיעים יתמקדו גם בחדר שיעור התפוסה עבור נכסי MGM בלאס וגאס, השוק הגדול ביותר של החברה. החברה מחזיקה ב -13 נכסי נופש בלאס וגאס, כולל Bellagio, MGM Grand, לוקסור, מפרץ מנדליי, המיראז 'ואקסקליבר.
שיעור התפוסה בחדר, מדד המציין את אחוז החדרים של אתר נופש בתפוסה של אורחים משלמים, הוא מדד קריטי המשמש בתעשיית המלונאות כדי לאמוד את יכולתה של החברה לכסות את העלויות הקבועות שלה ולייצר חיובי רווחים. רבות מהעלות של ניהול מלון או נכס נופש הן הוצאות שכר דירה או משכנתא, חשבונות שירות ושכר. אלה קבועים יחסית ללא קשר למספר האורחים הכולל. המשמעות של חדרים ריקים היא אבדן הכנסה עלות שולית של אורח נוסף זניח בהשוואה ל- הכנסה שולית.
שיעור התפוסה בחדרים בלאס וגאס הופחת עקב מגיפת COVID-19. שיעור התפוסה השנתי של החדרים בנכסי MGM בלאס וגאס עמד על 91.0% לפחות בכל אחת משלוש השנים עד סוף שנת 2019, לפני שהם ירדו ל -55.0% בשנת 2020.
חשוב לציין כי שיעור התפוסה בחדרים שפורסם ב- MGM אינו מספר את מלוא ההשפעה של המגיפה על הביצועים הפיננסיים של החברה. MGM אומרת כי חדרים שהיו מחוץ לשירות במהלך השנה הסתיימו בדצמבר. 31, 2020, עקב סגירת בתי מלון הקשורים למגפה לא נחשבו כחלק מסך כל החדרים הזמינים. זהו אינו ניסיון מכוון להטעות מצד MGM, אך המשקיעים צריכים להיות מודעים לכך שאם החדרים האלה נחשבו כחלק מהסכום הזמין, ואז שיעור התפוסה בחדר יהיה שווה נמוך יותר.
תפוסת החדרים בלאס וגאס ברבעון הרביעי 2020 הייתה 38.0%בלבד, הנמוך ביותר מאז תחילת המגיפה. נתון זה אמנם השתפר מעט ל -46.0% ברבעון הראשון של שנת 2021, אך נשאר מקום משמעותי להתאוששות. אנליסטים מצפים כעת מ- MGM להוות חלק גדול מההבדל בין שיעורי המגיפה האלה לבין שיעורי ממוצעים לפני המגיפה ברבעון השני של שנת 2021. הערכות קונצנזוס דורשות שיעור תפוסת חדרים בלאס וגאס של 73.5% ברבעון, שיפור משמעותי אך לא חזרה לרמות שלפני המגיפה.
