הגדרת מתקן הלוואת ניירות ערך בגיבוי נכסים (TALF)
מהו מתקן הלוואת ניירות ערך בגיבוי נכסים (TALF)?
מתקן הלוואת ניירות ערך בגיבוי נכסים (TALF) הייתה תוכנית שנוצרה על ידי הבנק הפדרלי האמריקאי בנובמבר. 2008 להגדיל את הוצאות הצרכנים על מנת לסייע בהקפצת הכלכלה. היא עשתה זאת באמצעות הנפקת הלוואות לבנקים באמצעות ניירות ערך בגיבוי נכסים (ABS) כבטוח. הבטוחה לניירות ערך אלה הורכבה מהלוואות רכב, הלוואות לסטודנטים, הלוואות בכרטיסי אשראי, הלוואות ציוד, הלוואות תכנית קומה, הלוואות למימון פרמיות ביטוח, הלוואות בערבות מנהל עסקים קטנים (SBA), מקדמות טיפול במשכנתא למגורים או הלוואות משכנתא מסחריות. הדבר הגביר את נזילות הבנקים כאשר הם הוציאו יותר אשראי לצרכנים ולעסקים קטנים, מה שהגביר את הפעילות הכלכלית. הגיבוי להלוואות אלה הגיע מכספים שסופקו על ידי הבנק הפדרלי של ניו יורק. גרסה חדשה של התוכנית החלה בשנת 2020 לרכישת ABS במהלך השיבוש הכלכלי של המשבר העולמי.
בנובמבר 19 באפריל 2020, שר האוצר סטיבן מנוצ'ין אמר כי לא יאשר מחדש את הארכת TALF 2020 בחודש דצמבר. 31, 2020. התוכנית הפסיקה לתת הלוואות חדשות החל מדצמבר. 31, 2020.
תיקי המפתח
- ניירות ערך בגיבוי נכסים (ABS) הם נכסים לא נזילים, כמו הלוואות לעסקים, שנארזים לניירות ערך למכירה.
- במשבר הפיננסי ב -2008 השיק הבנק הפדרלי את מתקן ההלוואות לטווח הנכס בגיבוי נכסים (TALF) כדי להגדיל את זמינות האשראי הצרכני.
- תוכנית חדשה של TALF החלה במהלך משבר 2020 מאותה סיבה, שהסתיימה בדצמבר. 31, 2020.
TALF 2020
הבנק הפדרלי הפעל מחדש את התוכנית בשנת 2020 במהלך משבר הקורונה. תוכנית TALF שהתחדשה הייתה רכב ייעודי (SPV) שהפד השאיל לו כסף. SPV זה הרוויח בתחילה עד 100 מיליארד דולר הלוואות על א אי פנייה בסיס, עם פדיון של שלוש שנים. הוא הפסיק לקבל הלוואות החל מדצמבר. 31, 2020. משרד האוצר העניק 10 מיליארד דולר לתוכנית TALF לכיסוי הפסדי הלוואות.
כדי להיות זכאי לקבל הלוואות מהמתקן, יש צורך "ליצור או לארגן עסק בארצות הברית או על פי חוקי בארצות הברית, יש פעולות משמעותיות ברוב העובדים שלהן בארצות הברית, ומנהלות מערכת יחסים עם חשבון עם סוחר ראשי."
על מנת לשמש כבטוחה, ABS היה חייב לעמוד בתנאים הבאים:
- זה היה צריך להיות נקוב בדולר אמריקאי.
- זה לא יכול להיות מְלָאכוּתִי.
- זה חייב להיות בעל הטווח הארוך הגבוה ביותר דירוג השקעה דירוג אשראי משני זכאים לפחות ארגוני דירוג סטטיסטיים מוכרים (NRSRO). אם לא היו דירוגים ארוכי טווח, שני דירוגי NRSRO של הדירוג הגבוה ביותר לטווח קצר להשקעה, וגם לא דירוגי NRSRO מתחת לציון זה, היו מקובלים.
- כל (או בעצם כל) האשראי הבסיסי שלו (למעט CMBS) בוודאי הונפק לאחרונה.
- הוא בוודאי הונפק ב -23 במרץ 2020 ואילך, למעט שלושה יוצאים מן הכלל. זכאי ניירות ערך בגיבוי משכנתא (CMBS) חייב להיות מונפק לפני 23 במרץ 2020, וזכאי SBA אישורי בריכה ותעודות השתתפות של חברת פיתוח (סוגי הלוואות לעסקים קטנים מאובטחים) בוודאי הונפקו בינואר או לאחריו. 1, 2019.
- חשיפת האשראי הבסיסית שלה הייתה חייבת להיות אחת מהדברים הבאים: הלוואות ושכירות רכב, הלוואות לסטודנטים, חובות בכרטיסי אשראי (הן לצרכן והן חברות), הלוואות וחכירות ציוד, הלוואות תכנית קומה, הלוואות למימון פרמיה לביטוח רכוש ונפגעים, הלוואות מסוימות לעסקים קטנים שהיו מובטחת על ידי מנהל עסקים קטנים (SBA), הלוואות ממונפות, או משכנתאות מסחריות.
כל הערבות הוערכו באמצעות שונות תספורות הוקמה בשנת 2008, והלווים הוערכו בדמי ניהול השווים ל -10 נקודות בסיס על סכום ההלוואה.
TALF 2008
TALF היה מתקן מימון שעזר למשתתפי השוק לענות על צרכי האשראי של משקי בית ועסקים קטנים על ידי תמיכה הנפקת ABS מבוטחת על ידי הלוואות מסוגים שונים לצרכנים ולעסקים בכל גודל, על פי הפדרל לְהַזמִין.
במהלך המשבר הפיננסי ב -2008, TALF הייתה אחת התוכניות הממשלתיות שעזרו לפרוק אשראי ולייצב את המשק. התוכנית הופעלה מחדש בשנת 2020 במהלך המשבר העולמי.
במסגרת ה- TALF, הבנק הפדרלי של ניו יורק (FRBNY) השאיל עד 200 מיליארד דולר על בסיס שאינו נקיון. למחזיקי ABS מסוימים בדירוג AAA המגובים בצרכנים ועסקים קטנים שמקורם לאחרונה הלוואות. FRBNY האריכה הלוואות בסכום השווה לשווי השוק של ה- ABS, בניכוי אחוז שנשמר המכונה תספורת, והלוואות אלו הובטחו בכל עת על ידי ה- ABS.
משרד האוצר האמריקאי תחת תוכנית הקלה על נכסים בעייתיים (TARP) של ה חוק ייצוב כלכלי חירום משנת 2008 סיפקה 20 מיליארד דולר של אשראי ל- FRBNY בקשר עם TALF.ה- TALF החל לפעול במרץ 2009 ונסגר להארכות הלוואה חדשות ב -30 ביוני 2010. ההלוואה הסופית לתשלום TALF נפרעה במלואה באוקטובר. 2014.
ההצלחה של TALF
במהלך כל תקופת התוכנית, כל הלוואות TALF הוחזרו במלואן במועד הפדיון שלהן או לפנין. לפי הפד, הפד הניו יורקי לא ספג הפסד בהלוואת TALF כלשהי.מכיוון שכל הלוואות TALF הוחזרו במלואן, לא נמסרו בטחונות TALF לפד הניו יורקי, ו- TALF LLC לא רכשה נכסים כאלה במהלך קיומה.
האוצר קיבל 90% מההפצות החודשיות והפד הניו יורקי קיבל 10%. במצטבר, TALF LLC שילמה סך של 745.7 מיליון דולר בהפצות כאלה לאוצר ולפד ניו יורק, כך דיווח הפד.
TALF הייתה אחת ממספר תוכניות ממשלתיות המסייעות לייצב את הכלכלה ולפרוק את האשראי במהלך המשבר הפיננסי. כלכלנים מסכימים בדרך כלל כי הצעדים שננקטו השיגו את מטרתם המיועדת ללא הפסדים אדירים לאוצר.
