מדוע ההנפקות לשנת 2019 עלולות להאט את שוק ההצעות החדשות

בתפנית חדה מתחילת השנה, ביצועי המניות של חברות ציבוריות חדשות הן הגרועות ביותר מאז 1995 לפחות. מגמה זו גרמה לחברות רבות לעכב או להעריך מחדש את תוכניות ההנפקה שלהן. "אני לא רואה הרבה עסקאות שצפויות לצאת בסוף השנה הזו", אמר ריק קליין, יו"ר שותף של שוק ההון של Goodwin Procter LLP, על פי סיפור מפורט וול סטריט ג'ורנל המפורטים להלן. "סנטימנט השוק השתנה".

שוק ההנפקות בשוק

חברות הזנק טכנולוגיות וחברות אחרות שיצאו לציבור בשנת 2019 ראו את מניותיהן נסחרות בכ -5% מהמחירים שלהן אז מההנפקות שלהם בעוד ש- S&P 500 החזירה כמעט 18% משנה לשנה (YTD) עד יום שני, לפי Dealogic, כפי שצוין על ידי כתב עת. ביצועי ההנפקה הנגרמים מהווים היפוך לעומת מוקדם יותר בשנת 2019, כאשר מניית ההנפקות היוו ביצועים דרמטיים.

חוסר הביצועים של ההנפקות החד -קרן שהיו צפויות מאוד הונע על ידי תחזיות דוברות יותר ויותר עבור חברות כמו Uber Technologies Inc. (אובר) ו- Lyft Inc. (LYFT). חברות ציבוריות חדשות שפעם היו טובות יותר מהשוק, כמו Slack Technologies Inc. (עֲבוֹדָה), ירדו כעת, הודות לדאגה הגוברת מהערכות שווי מנופחות ומדרכים לא ברורות לרווחיות. לדברי גולדמן, ההנפקות השנה בדרך להיות הפחות רווחיות מאז הפריחה הטכנולוגית.

צרות ההנפקה של WeWork

ההפסדים הגוברים והסקפטיות הגוברת מצד המשקיעים גרמו לכך ש- We Co, חברת האם של רשת שיתוף הפעולה WeWork, להפסיק את תוכניותיה להנפקה לאחר שהדיחה את מייסד ומנכ"ל אדם נומן.

התחזית המתדרדרת להנפקות מגיעה בזמן שהוא בדרך כלל אחד העמוסים בגיליונות חדשים, לפי כתב העת. זה יכול ליצור אפקט אדווה דרך השוק, ולהפחית את המימון הפרטי ככל שהמשקיעים לא מצליחים לפדות חברות הזנק הפסדות על ידי הוצאתן לציבור.

חברות לא רווחיות

"חלק מהחברות השתכנעו שהשוק הציבורי יקבל אותן עם צריכת מזומנים גבוהה וארוכה מסלולי מסלול לרווחיות ", אמר פול הדסון, מייסד ומנהל ההשקעות הראשי של גלייד ברוק קפיטל Partners LLC. "המציאות היא שהשוק הציבורי מתגמל חברות רווחיות המייצרות תזרימי מזומנים בנוסף לצמיחה". כתוצאה מכך, יותר חברות בוחרות ללכת בדרך חלופית להנפקה, או להישאר פרטיות יותר או ללכת על ישיר פחות רישום. במהלך השבועות האחרונים, Endeavour Group Holdings Inc. ו- ADC Therapeutics SA הצטרפו ל- We Co. הנאבקים ודחו את רישומיהם.

על פי הדיווחים, Airbnb מתכננת רישום ישיר בשנת 2020, בעקבות חברות כמו Slack ו- Spotify Technology SA (לְזַהוֹת), אשר כך התחמקו מבדיקת הציבור ודמי החיתום.

מה הלאה

מה שבטוח, לא כל ההנפקות לשנת 2019 נפלו. פלטפורמה חברתית Pinterest Inc. (PINS) ראתה את מניותיה קופצות ביותר מ -40% ממחיר ההנפקה הראשוני שלה, ויצרנית המזון הטבעונית Beyond Meat Inc. (BYND) גבוה פי כמה. כמו כן, הדבר עשוי להשאיר את המחירים נמוכים עבור חברות המתכננות להתפרסם בשנת 2020, וליצור הזדמנויות קנייה, על פי כתב העת. "אני רואה הרבה חברות מרגשות שמתכוננות לקראת המחצית הראשונה של 2020", אמר מר קליין של גודווין פרוקטר.