ג'יימי דימון: אסטרטגיית QE של Fed עשויה לגרום לפאניקה בשוק

כדי לבלום את המשבר הפיננסי של 2008, שאיים לגרום לשוק המניות ולהתמוטטות כלכלית, שירות פדרלי החלה בתוכנית אגרסיבית של רכישת אגרות חוב בשם הקלה כמותית (QE), גורם לריבית לצנוח ובכך להעלות את המחירים של נכסים פיננסים כמו גם הכלכלה. בספטמבר האחרון הודיע ​​הבנק הפדרלי כי יתחיל לפרק את המדיניות הזו, וג'יימי דימון, יו"ר ומנכ"ל JPMorgan Chase, הוא אחד מ דמויות בולטות רבות באוצר שמזהירות כי היפוך כיוון זה עלול לגרום לצניחת מחירי המניות ולפרוק את כלכלת ארה"ב. הַרחָבָה.

הרווחים הגבוהים של הבורסה עשויים להסתיים בקרוב

אינדקס	רווח של 10 שנים	רווח של YTD
מדד S&P 500 (SPX)	119%	5.2%
ממוצע תעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA)	119%	2.5%
מדד Nasdaq 100 (NDX)	288%	13.7%
מדד ראסל 2000 (RUT)	126%	8.7%

מקור: Yahoo Finance; נתוני הסגירה ב -1 באוגוסט.

החששות של דימון מהסיכונים מהיפוך ההקלות הכמותיות היו במיוחד מושך תשומת לב מכיוון שהוא אחרת שורי לגבי הכלכלה האמריקאית, ובדרך כלל הוא חיובי לגבי תחזית שוק. כפי שאמר ל- CNBC, "הכלכלה די חזקה... אין בורות בחוץ". דעותיו של דימון מהדהדות על ידי דמויות מובילות אחרות בתחום האוצר, כפי שצוין להלן. בינתיים, מגוון דמויות בעלות פרופיל גבוה כגון מנהל משרד התקציב לשעבר (OMB), דיוויד סטוקמן ו

שווקים מתעוררים מנהל הקרן מארק מוביוס ציפה לנסיגה משמעותית בבורסה. (למידע נוסף ראו: שוק המניות 'דרדוויל' עומד לרדת ב -40%: סטוקמן.)

דימון: 'אנשים יכולים להיכנס לפאניקה כשדברים משתנים'

עַל CNBC, אמר דימון: "אני לא רוצה להפחיד את הציבור, אבל מעולם לא היה לנו QE [לפני]. מעולם לא עברנו את ההיפוך [לפני]. התקנות שונות. שידור כספי שונה. ממשלות הלוו יותר מדי חובות, ואנשים יכולים להיבהל כשדברים משתנים ". לפי דיווח אחר של CNBC, דימון הזהיר באפריל כי מגבלות על ההון והפעילות המסחרית של הבנקים, כמו אלה שהטילו חוק וולקר, עשוי להוביל לתנודות גדולות יותר במחירי הנכסים מבעבר. הוא גם ציין אז כי סיכון נוסף נובע מהאפשרות כי הפד עשוי להאיץ את תוכנית העלאות הריבית שלה כתגובה ללחצים האינפלציוניים הגוברים.

אין העלאת תעריפים עכשיו

הערותיו האחרונות של דימון הגיעו לפני הודעת המדיניות של הפד 1 באוגוסט. למרות שציינה כי הצמיחה הכלכלית ושוק העבודה היו חזקים, הבנק הפדרלי ציין ב -1 באוגוסט כי לא יעלה את הריבית בשלב זה, מאז אִינפלַצִיָה נשאר קרוב ליעדו של 2%. כל ארבעת מדדי המניות המפורטים לעיל שקעו לשפל תוך יומי זמן קצר לפני הודעת הפד, ואז חזרו לאחר מכן. (למידע נוסף ראו: הפד משאיר את התעריפים ללא שינוי, נשאר בקורס לטיול בספטמבר.)

הרפיה מסיבית

כפי שדווח על ידי CNBC, בעקבות מדיניות ההקלה הכמותית שלה, הגדיל הפד את תיק האג"ח שלו מ -800 מיליארד דולר ל -4.5 טריליון דולר. בינתיים, אחרים בנקים מרכזיים בעקבותיו, והתוצאה היא הזרקת נזילות מטריפה של 12 טריליון דולר למערכת הפיננסית העולמית. בהיפוך מדיניות המכונה לפעמים הידוק כמותי, הפד מוריד לאט לאט את המאזן שלו בכך שהוא מאפשר איגרות חוב של 40 מיליארד דולר מבשילות מדי חודש מבלי שהוחלפו, והבנקים המרכזיים במדינות אחרות רודפים אחר דבר דומה קוּרס.

מוקדם יותר השנה, ציין מנהל קרן האג"ח ביל גרוס הביע את דאגותיו שלו לגבי ההשפעה של ההתרגשות הזו. בשנה שעברה יו"ר הפד לשעבר אלן גרינשפן הזהיר מפני בועת שוק אג"ח מסיבית שתנפח תוך כדי התהליך. (למידע נוסף ראו: ביל גרוס: QE הוא "מתדון פיננסי" ו האיום הגדול של מניות הוא קריסת אג"ח: גרינספן.)

סאמרס: "הידוק כרוך בסכנות אמיתיות"

בנוגע להידוק הכמותי, ציטטה CNBC דמויות בולטות אחרות. לְשֶׁעָבַר משרד האוצר האמריקאי המזכיר לורנס סאמרס אומר, "הידוק כרוך בסכנות של ממש וצריך להתבצע בזהירות רבה". לדברי פיטר בוקוואר, ה מנהל ההשקעות הראשי (CIO) של 3.5 מיליארד דולר ניהול נכסים חברת Bleakley Advisory Group, "אני מאמין שהשוק-עם מדד S&P בשיא כל הזמנים-עומד לקראת קיר לבנים שההידוק הכמותי מעמיק יותר". ריי דאליו, מייסד קרן גידור ברידג'ווטר אסוציאייטס, צופה כי הידוק כמותי צפוי לייצר אפקטים הפוכים לחלוטין מאלה של הקלות כמותיות, כלומר "ריבית גבוהה יותר, רחבה יותר ממרחי אשראי ומאוד נָדִיף תנאי השוק ".