מניות דיסני: ניתוח מבנה הון (DIS)

ההון הוא נשמת אפה של כל עסק עסקי. זה עוזר לארגונים לענות על הצרכים הפיננסיים היומיומיים והארוכי טווח שלהם, כמו גם לאותת לבעלי העניין שהחברה בדרך הנכונה. חברות מגייסות הון באמצעות חובות ו/או הון עצמי. בדרך כלל מדובר בתערובת של השניים, המכונה החברה מבנה הון.

אנליסטים בוחנים את מבנה ההון של חברה בכדי לקבל תובנות אודות מערכת היחסים האסטרטגית של ההנהלה וההסתמכות על הון חיצוני. לחברה עם אסטרטגיית צמיחה חזקה יש הסתמכות רבה על הון חיצוני, אולם חברה בוגרת, כגון דיסני (DIS), יכול לברוח עם גישה שמרנית יותר למבנה ההון ולהסתמך על תזרימי מזומנים שנוצרים מפעולות להניע את עצמו.

מבנה הון

מבנה ההון משתנה בהתאם לאסטרטגיה הפיננסית של התעשייה והארגון. חברות המשתמשות בחובות יותר מעמיתים עשויות להיות גם יותר מסוכנות שכן תשלומי חוב חייבים להיות מוחזרים גם אם הרווחים שליליים או חסרי ברק.

לעומת זאת, אין צורך להחזיר את ההון, אבל בדרך כלל עולה יותר לגייס אותו הון עצמי הון מאשר חוב, במיוחד בתקופות של ריבית נמוכה. זו הסיבה שחברות רבות, כמו דיסני, השתמשו בחובות כדי להגדיל את מאגר המזומנים שלה בשנים האחרונות, תוך ניצול ריבית נמוכה.

דיסני הגדילה מזומנים מ -3.4 מיליארד דולר ברבעון השני של 2014 ל -6.7 מיליארד דולר בשנת 2019. היא גם הגדילה את החוב לטווח הארוך ב -38.2 מיליארד דולר, מ -14.8 מיליארד דולר ברבעון השני של 2014 ל -53 מיליארד דולר באוקטובר. 2019. עומס החובות של דיסני עלה במהלך 2019 כאשר היא לקחה על עצמה את חובו של פוקס העשרים ואחת לאחר סגירת רכישת חברת התקשורת.

החוב והון ההון של דיסני

לדיסני יש מגוון רחב של חובות יוצאי דופן; אולם החוב אינו המרכיב היחיד במבנה ההון של דיסני. הון, כפי שנמדד על ידי שווי שוק, היה 235 מיליארד דולר באוקטובר. 2019, לעומת 149 מיליארד דולר באוקטובר. 2014.

שווי השוק מחושב על ידי הכפלת מספר מניות שהונפקו לפי מחיר המניה של החברה. מאחר שמספר המניות המצטיינות בדיסני נשאר שטוח יחסית בתקופה זו, השינוי בהוון חייב לנבוע מעלייה במחיר מניות דיסני. ואכן, מחיר המניה של דיסני עלה מכ -87 דולר באוקטובר. 2014 עד 129 דולר למניה באמצע אוקטובר. 2019.

ערך הארגון של דיסני

דרך נוספת למדידת הון היא באמצעות ערך הארגון. ערך הארגון מחושב בערך כמו שווי שוק, אלא שהוא כולל חוב ומזומן. במילים אחרות, היא דורשת שווי שוק, מוסיפה מזומנים ואז גורעת חוב.

אותן חברות המעוניינות לרכוש עסקים אחרים כאסטרטגיית צמיחה מעדיפות ערך ארגוני כ מדד העלות הכוללת מכיוון שהוא נחשב לייצוג מדויק יותר של העלות המלאה של עֵסֶק.

מאז שווי השוק בדיסני עלה, אין זה מפתיע שגם ערך הארגון עלה, מ -163 מיליארד דולר ל -286.3 מיליארד דולר במהלך חמש השנים מהרבעון השני של 2014 לרבעון השני של 2019. ההבדל בין שווי שוק של 235 מיליארד דולר לבין ערך ארגוני הוא חוב, שמוסיף, ומזומן, שמנוכה.

שורה תחתונה

הון הוא כלי המשמש את החברות למימון פעילות החברה ופרויקטים של צמיחה. חלק מהחברות מעדיפות את השימוש בחובות, במיוחד בסביבות ריבית נמוכה. חברות אחרות מעדיפות הון, כי אין צורך להחזיר אותן.

רוב החברות, כמו דיסני, שואפות למצוא איזון אופטימלי בין חוב להון כדי לסייע לצמיחת הפעילות מבלי להגדיל משמעותית את הסיכון. של דיסני חוב להון עצמי היחס היה 0.23 ברבעון השני של 2019 וכעת הוא קרוב לשיאים של 10 שנים.

הוספת החברה של החוב של פוקס למאזן שלה גרמה כעת לחברה להיות כבדה בחובות, בכך שיחס החוב לנכסים שלה הוא בשיא של 10 שנים של 27%. עם זאת, ראוי לציין כי מבנה ההון של דיסני עדיין עולה בקנה אחד עם עמיתים גדולים.

יחסי החוב להון וחוב לנכסים של דיסני נמוכים בהשוואה לקבוצת השווים של דיסני (כולל Viacom, Time Warner Cable, ו- Comcast), המצביע על כך שמבנה ההון של דיסני אינו מהווה סיכון לחברה העתידית רווחים. למעשה, מבנה ההון של דיסני יכול להצביע על כך שהיא עדיין שמרנית בגישתה לחובות.