הגדרת ריבית שלילית

מהן שיעורי ריבית שליליים?

שיעורי ריבית שליליים מתרחשים כאשר לווים זוכים בריבית לזכות במקום לשלם ריבית למלווים. למרות שמדובר בתרחיש חריג ביותר, סביר להניח שהוא יתרחש במהלך מיתון כלכלי עמוק כאשר מאמצים כספיים וכוחות שוק כבר דחפו את הריבית אליהם נקודת אפס נומינלית.

בדרך כלל, בנק מרכזי יגבה בנקים מסחריים על העתודות שלהם כצורה של מדיניות מוניטרית מרחיבה לא מסורתית, במקום לייחס להם עניין. כלי מדיניות מוניטרית יוצא דופן זה משמש לעידוד עז של הלוואות, הוצאות והשקעות ולא לאגור מזומנים, דבר שיאבד מערכו לשיעורי הפיקדון השליליים. שימו לב כי מפקידים בודדים לא יחויבו בריביות שליליות על חשבונות הבנק שלהם.

הבנת ריבית שלילית

בזמן ריביות ריאליות יכול להיות שלילי למעשה אם האינפלציה חורגת מהריבית הנומינלית, הריבית הנומינלית מוגבלת, תיאורטית, באפס. לעתים קרובות התוצאה היא ריבית שלילית של מאמץ נואש וקריטי לחיזוק הצמיחה הכלכלית באמצעים פיננסיים.

מגבלת האפס מתייחסת לרמה הנמוכה ביותר שאליה הריבית יכולה לרדת; כמה צורות של היגיון יכתיבו שאפס תהיה הרמה הנמוכה ביותר. עם זאת, ישנם מקרים בהם יושמו שיעורים שליליים בזמנים רגילים. שוויץ היא דוגמא אחת כזו; החל מאמצע 2021, שלה ריבית יעד היה -0.75%. יפן אימצה מדיניות דומה, עם שיעור יעד של אמצע 2021 של -0.1%.

ריביות שליליות עלולות להתרחש בתקופות דפלציוניות. בזמנים אלה, אנשים ועסקים מחזיקים יותר מדי כסף - במקום להוציא כסף - מתוך ציפייה שדולר יהיה שווה יותר מחר מהיום (כלומר ההפך מ- אִינפלַצִיָה). זה יכול לגרום לירידה חדה בביקוש, ולשלוח מחירים עוד יותר.

לעתים קרובות משתמשים במדיניות מוניטרית רופפת להתמודדות עם מצב מסוג זה. עם זאת, כאשר ישנם סימנים חזקים של דפלציה התייחסות למשוואה, פשוט הורדת הריבית של הבנק המרכזי לאפס לא מספיקה כדי לעורר צמיחה הן באשראי והן בהלוואות.

ההשלכות של שיעורים שליליים

א סביבת ריבית שלילית מתרחשת כאשר הריבית הנומינלית יורדת מתחת לאפס אחוזים עבור אזור כלכלי ספציפי. המשמעות היא למעשה שבנקים וחברות פיננסיות אחרות צריכים לשלם כדי לשמור את העתודות העודפות שלהם מאוחסנות בבנק המרכזי, במקום לקבל הכנסה מריבית חיובית.

מדיניות ריבית שלילית (נירפ) הוא כלי מדיניות מוניטרית יוצא דופן. שיעורי היעד הנומינליים נקבעים עם ערך שלילי, הנמצא מתחת לגבול התחתון התיאורטי של אפס אחוזים.

בתקופות דפלציוניות, אנשים ועסקים נוטים לאגור כסף, במקום להוציא כסף ולהשקיע. התוצאה היא קריסה ב דרישה מצטברת, מה שמוביל לירידת מחירים עוד יותר, האטה או עצירה בייצור ובתפוקה הריאלית, ועלייה ב אַבטָלָה.

בדרך כלל משתמשים במדיניות מוניטרית רופפת או מרחיבה כדי להתמודד עם כלכלה כזו קִפּאוֹן. עם זאת, אם הכוחות הדפלציוניים מספיק חזקים, פשוט הורדת הריבית של הבנק המרכזי לאפס לא מספיקה כדי לעורר הלוואות הַשׁאָלָה.

דוגמא לריבית שלילית

בשנים האחרונות יישמו בנקים מרכזיים באירופה, סקנדינביה ויפן מדיניות ריבית שלילית (NIRP) על יתרות בנקאיות עודפות במערכת הפיננסית. כלי מדיניות מוניטרית לא שגרתית זו נועד לדרבן צמיחה כלכלית באמצעות הוצאה והשקעה; המפקידים יתמרצו להוציא מזומנים במקום לאחסן אותם בבנק ויגרמו להם הפסד מובטח.

עדיין לא ברור אם מדיניות זו הייתה יעילה להשגת מטרה זו באותן מדינות, ובאופן שבו היא נועדה. לא ברור גם אם שיעורים שליליים התפשטו בהצלחה מעבר לעתודות המזומנים העודפות במערכת הבנקאית לחלקים אחרים במשק.

שאלות נפוצות

איך הריבית יכולה להיות שלילית?

שיעורי הריבית אומרים לך עד כמה יקר הכסף כיום בהשוואה לאותו סכום כסף בעתיד. ריביות חיוביות מרמזות על כך שיש ערך זמן של כסף, שבו כסף היום שווה יותר מכסף מחר. כוחות כמו אינפלציה, צמיחה כלכלית והוצאה על השקעות תורמים כולם לתחזית זו. ריבית שלילית, לעומת זאת, מרמזת שכספכם יהיה שווה יותר בעתיד, לא פחות.

מה המשמעות של ריביות שליליות עבור אנשים?

רוב מקרים של ריבית שלילית חלים רק על עתודות בנק המוחזקות על ידי בנקים מרכזיים; עם זאת, אנו יכולים להרהר בהשלכות של שיעורים שליליים נרחבים יותר. ראשית, החוסכים יצטרכו לשלם ריבית במקום לקבלם. באותו אופן, הלווים ישלמו לשם כך במקום לשלם למלווה שלהם. לכן, זה ימריץ רבים ללוות סכומי כסף גדולים יותר ולוותר על חיסכון לטובת צריכה או השקעה. אם אכן היו חוסכים, היו חוסכים את כספם בכספת או מתחת למזרן, במקום לשלם ריבית לבנק על הפקדתו. שימו לב כי הריבית בעולם האמיתי נקבעת על פי ההיצע והביקוש להלוואות (למרות שהבנקים המרכזיים מציבים יעד). כתוצאה מכך, הביקוש לכסף בשימוש יגדל וישיב במהירות ריבית חיובית.

היכן קיימות ריביות שליליות?

כמה בנקים מרכזיים קבעו מדיניות ריבית שלילית (NIRP) במטרה לעורר צמיחה כלכלית בתחום הפיננסי המגזר, או אחרת כדי להגן על ערכו של מטבע מקומי מפני עליות שער החליפין כתוצאה מהזרמת זרים גדולה הַשׁקָעָה. מדינות כולל יפן, שוויץ, שוודיה ואפילו ה- ECB (גוש האירו) אימצו NIRP בנקודות שונות במהלך שני העשורים האחרונים.

מדוע שבנק מרכזי יאמץ NIRP כדי לעורר את הכלכלה?

קובעי המדיניות המוניטרית מפחדים לעתים קרובות ליפול לתוך א ספירלה דפלציונית. בתקופות כלכליות קשות, כמו מיתון כלכלי עמוק או שפל, אנשים ועסקים נוטים להחזיק במזומנים שלהם בזמן שהם ממתינים לשיפור במשק. אולם התנהגות זו עלולה להחליש את המשק עוד כיוון שחוסר הוצאה גורם לאובדן עבודה נוסף, רווחים נמוכים יותר וירידות מחירים - כל אלה מחזקים את החששות של אנשים ומעניקים להם עוד יותר תמריץ לֶאֱגוֹר. ככל שההוצאות מואטות עוד יותר, המחירים יורדים שוב, מה שיוצר תמריץ נוסף לאנשים להמתין כשהמחירים יורדים הלאה וכו '. כאשר הבנקים המרכזיים כבר הורידו את הריבית לאפס, ה- NIRP הוא דרך לעודד הלוואות והשקעות תאגידיות ולהרתיע מאגירת מזומנים.