עור בהגדרת המשחק

מהו עור במשחק?

עור במשחק הוא ביטוי שנעשה פופולרי על ידי משקיע בעל שם וורן באפט הכוונה למצב בו גורמים בכירים משתמשים בכספם בכדי לרכוש מניות בחברה שהם מנהלים. האמירה נפוצה במיוחד בעסקים, פיננסים והימורים ומשמשת אותה גם בפוליטיקה.

הבנת העור במשחק

בעסקים ובמימון, המונח עור במשחק משמש להתייחסות לבעלים או מנהלים בעלות נתח משמעותי ברכב השקעה, כגון מניות של חברה, בהן מבקשים משקיעים חיצוניים להשקיע. בביטוי זה, "עור" הוא דמות דיבור של האדם או הכסף המעורב, ו"משחק "הוא המטפורה לפעולות בתחום המשחק הנידון.

לא נדיר שבכיר מקבל מניות כפיצוי או כדי לממש אופציות לקנות מניה בהנחה. מה שפחות נפוץ הוא שהמנהל יסכן את הכסף שלו בחברה שהוא עובד בה. כאשר בכיר מכניס עור למשחק, זה נתפס כסימן לתום לב או כהפגנת אמון בעתיד החברה, וזה נתפס כסימן חיובי מצד משקיעים חיצוניים.

אם מנהלים או בעלים השקיעו גם את כספם ברכב ההשקעות, אז משקיעים פוטנציאליים וקיימים יתרגמו את המהלך הזה כהצבעת אמון. עור במשחק - או בעלות פנימית - מעביר למשקיעים גם כי סביר להניח שהחברה תשים את כף רגלו הטובה ביותר כדי לייצר תשואות למשקיעים שלה.

הרעיון מאחורי מנהלים שמכניסים את עורם למשחק הוא להבטיח שתאגידים מנוהלים על ידי אנשים בעלי דעות דומות החולקות נתח בחברה. מנהלים יכולים לדבר כל מה שהם רוצים, אבל הצבעת האמון הטובה ביותר היא לשים את הכסף של עצמך בדיוק כמו משקיעים מבחוץ.

מגבלות העור במשחק

עם זאת, קיימות מגבלות מסוימות כאשר הבעלים ומנהלי ההנהלה הבכירים מתבקשים להשקיע את כספם בעצמם. בנקים רבים ומוסדות פיננסיים אחרים מונעים מעובדים להיות בעלי "עור" כלשהו בו מנוהל הון הלקוח. ההגבלה מתייחסת לנושא של ריצה קדמית, כלומר כאשר בכיר נכנס למסחר-עם מידע פנימי או לא-ציבורי-רגע לפני אירוע או הודעה כדי להשיג יתרון כלכלי.

יש גם הגבלות על כספים מעורבבים, שהוא איגום המשאבים או ערבוב של כספים פרטיים ומשאבים תאגידיים למניות החברה או אגרות החוב שלה. ישנם מקרים שבהם על המנהלים להישאר אובייקטיביים בקבלת ההחלטות שלהם ולמנוע מהם להשקיע בחברה שהם מנהלים.

דרישות חשיפה לעור במשחק

ה רשות ניירות ערך ובורסה (SEC) דורש מהקרנות לחשוף מדי שנה כמה כסף כל אחד מנהל תיקים השקיעה בקרן. באמצעות מידע ציבורי זה טוענים התומכים במציאת מנהלי קרנות ששמים את כספם במקום שלהם פיהם יכולים להיות דרך אמינה לזהות מנהלי קרנות שאפשר לצפות מהם לנצח את השוק טווח ארוך. תומכי העור במשחק טוענים כי התחייבות הון היא הדרך היחידה החשובה ביותר ליישר את האינטרסים של המשקיעים והמנהלים.

ה- SEC מחייב גם חברות לדווח על בעלות פנים או עסקאות בניירות ערך של חברה. הדוחות נדרשים מכיוון שעסקאות של מנהלים, דירקטורים וקצינים יכולים להשפיע על מחיר מניית החברה. ישנם סוגים שונים של טפסים שעל המנהלים להגיש ל- SEC. משקיעים יכולים לגשת ל- השתמש בדוחות בעלות פנימיים אלה לקבל החלטה מושכלת יותר אם להשקיע או לא להשקיע בחברה.

דוגמה בעולם האמיתי של עור במשחק

אם המשקיעים רוצים לראות מנכ"ל שיש לו עור במשחק עם החברה שלהם, יש כמה דוגמאות טובות יותר מזה אילון מאסק. אילון מאסק הוא המנכ"ל (מנכ"ל) של טסלה. להלן חלק מתיק SEC המציג את מספר מניות טסלה שבבעלות מנכ"ל החברה. מאסק החזיק ביותר מ -227 מיליון מניות של טסלה לפי האחרונה שלו לוח זמנים של הגשת 13G לדצמבר 31, 2021.