הגדרת הצעת מחיר-סוסים

מה היא הצעת סוסים עוקבים?

הצעת סוסים עוקבים היא הצעה ראשונית על נכסי א פשיטת רגל חֶברָה. החברה שפושטת רגל תבחר ישות מתוך מאגר של מתמודדים שיציעו את ההצעה הראשונה על שאר הנכסים של החברה. הסוס העוקב קובע את סרגל ההצעות הנמוכות כך שמציעים אחרים לא יוכלו להציע את מחיר הרכישה. המונח "סוס עוקב" מקורו בצייד שמנסה להסתיר מאחורי סוס אמיתי או מזויף.

כיצד פועלת הצעת מחיר-סוסים

שיטת הצעת המחיר עוקבת-סוס מאפשרת במצוקה החברה להימנע מקבלת הצעות מחיר נמוכות מכיוון שהיא מוכרת את נכסיה הסופיים. לאחר שהציע המציע סוס גבעול להציע את הצעתו, קונים פוטנציאליים אחרים עשויים להגיש הצעות מתחרות על נכסי החברה.

על ידי הגדרת הקצה הנמוך של טווח ההצעות, החברה פושטת הרגל מקווה להשיג רווח גבוה יותר על שלה נכסים. הליכי פשיטת רגל הם ציבוריים. האופי הציבורי מאפשר חשיפת מידע נוסף אודות העסקה והרוכש ממה שיהיה זמין בעסקה פרטית.

יתרונות וחסרונות של הצעת סוסים עוקבים

מכיוון שהסוס העוקב הוא הצעת הפתיחה של הנכסים או החברה, החברה הפושטת רגל מעניקה בדרך כלל למציע לסוס החובב מספר תמריצים. התמריצים כוללים החזרי הוצאות, דמי פרידה, ובלעדיות לתקופה מסוימת.

המציע לסוס הגבעולים מקבל הטבות על מאמציו. היא רשאית לשאת ולתת על תנאי הרכישה והיא יכולה לבחור אילו נכסים והתחייבויות היא רוצה לרכוש. והכי חשוב, מציע המציע סוס-גבעול יכול לנהל משא ומתן על אפשרויות הצעת מחיר המניעות מתחרים להציע הצעות.

המציע לסוס הגבעולים ישקיע מאמץ רב כדי להשיג את היתרונות של להיות המציע הראשון. מכיוון שזו הצעת הפתיחה, על המציע לסוס-גבעול לבצע בדיקת נאותות (DD) בעת קביעת מחיר ההצעה שלה ושווי ההוגן של שאר הנכסים. על המציע לסוס הגבעולים להשקיע זמן ומשאבים לביצוע מחקר זה. עם זאת, הסיכון נשאר כי גם עם בדיקת נאותות, הצעת המחיר עשויה להיות גבוהה משווי הנכסים.

בנוסף, קיים סיכון הכרוך בהצעתו של סוס הגבעולים להיות ציבורית. צד אחר יכול רק להכין ולהגיש הצעה קצת יותר גבוהה. בדרך זו, החברה השנייה מנצלת את בדיקת הנאותות של סוס הגבעולים. כמו כן, המציע לסוס-גבעול עשוי להשקיע מעט זמן במשא ומתן על תנאי העסקה, דבר שיעלה עוד יותר עלות יקרה מדי.

דוגמה לסוס עוקב

חברת Valeant Pharmaceuticals International Inc. (סימול: VRX) הציעה הצעת רוכבי סוסים על נכסים מסוימים של דנדרון הפשיטה. ההצעה הראשונית הייתה 296 מיליון דולר במזומן ביום 29 בינואר 2015. עם זאת, בשל הצעות תחרותיות אחרות, המחיר עלה ל -400 מיליון דולר שבוע לאחר מכן.

בדיון בפשיטת רגל, בית המשפט אישר רשמית את תפקידו של ואלאנט כמציע סוסים עוקבים. החברה הייתה זכאית לקבל דמי פרידה והחזר הוצאות אם הצעתה לא הצליחה. בית המשפט קבע גם מועד אחרון להצעות נוספות. בסופו של דבר, שופט פשיטת הרגל אישר את המכירה לוואלאנט תמורת 495 מיליון דולר, עם עסקה חדשה הכוללת נכסים אחרים.