הגדרת החזר על נכסים נטו (RONA)

מהי תשואה על נכסים נטו (RONA)?

תשואה על נכסים נטו (RONA) היא מדד לביצועים הפיננסיים המחושבים כרווח נקי חלקי הסכום של רכוש קבוע והון חוזר נטו. רווח נקי נקרא גם הכנסה נטו.

יחס RONA מראה עד כמה החברה וההנהלה שלה פורסות נכסים בדרכים בעלות ערך כלכלי; תוצאה של יחס גבוה מצביעה על כך שההנהלה סוחטת יותר רווחים מכל דולר שהושקע בנכסים. RONA משמשת גם להערכת רמת הביצועים של חברה בהשוואה לאחרים בתעשייה.

הנוסחה להחזר על נכסים נטו היא



​ראונא=(נכסים קבועים+נווג)רווח נקי​נווג=נכסים שוטפים −התחייבויות שוטפותאיפה:ראונא=החזר על נכסים נטו​

כיצד לחשב את RONA

שלושת המרכיבים של RONA הם הכנסה נטו, נכסים קבועים ו- הון חוזר נטו. הרווח הנקי מצוי בדוח רווח והפסד ומחושב כהכנסה בניכוי הוצאות הקשורות לביצוע או מכירה של מוצרי החברה, הוצאות תפעול כגון משכורות ושירותי ניהול, הוצאות ריבית הקשורות לחובות וכל השאר הוצאות.

נכסים קבועים הם רכוש מוחשי המשמש בייצור, כגון נדל"ן ומכונות, ואינם כוללים רצון טוב או אחר נכסים בלתי מוחשיים נכלל במאזן. הון חוזר נטו מחושב על ידי הפחתת התחייבויות שוטפות של החברה מהנכסים השוטפים שלה. חשוב לציין כי התחייבויות ארוכות טווח אינן חלק מהון חוזר ואינן מופחתות במכנה בעת חישוב הון חוזר ליחס התשואה על הנכסים נטו.

לעתים, אנליסטים מבצעים מספר התאמות לתשומות נוסחת היחס כדי להחליק או לנרמל את התוצאות, במיוחד בהשוואה לחברות אחרות. לדוגמה, שקול כי יתרת הרכוש הקבוע יכולה להיות מושפעת מסוגים מסוימים של מואצים פחת, כאשר עד 40% משוויו של נכס ניתן היה לחסל אותו בשנה הראשונה פְּרִיסָה.

בנוסף, יש להתאים כל אירוע משמעותי שהביא לאובדן גדול או להכנסה יוצאת דופן מתוך הרווח הנקי, במיוחד אם מדובר באירועים חד פעמיים. נכסים בלתי מוחשיים כגון מוניטין הם פריט נוסף שאנליסטים לפעמים מסירים מהחישוב, שכן הוא לעתים קרובות נגזר פשוט מרכישה, במקום להיות נכס שנרכש לשימוש בייצור סחורות, כגון פריט חדש של צִיוּד.

מה אומרת לך רונה?

יחס התשואה על הנכסים נטו (RONA) משווה את יחס החברה הכנסה נטו עם נכסיה ומסייע למשקיעים לקבוע עד כמה החברה מייצרת רווח מנכסיה. ככל שרווחי החברה ביחס לנכסיה גבוהים יותר, כך החברה פורסת נכסים אלה בצורה יעילה יותר. RONA הוא מדד חשוב במיוחד עבור חברות עתירות הון רכוש קבוע כמרכיב הנכסים העיקרי שלהם.

בענף הייצור עתיר ההון ניתן לחשב את RONA גם כך:

$\text{תשואה על נכסים נטו.}=\frac{\text{הכנסות צמחים.}-\text{עלויות.}}{\text{נכסים נטו.}}$תשואה על נכסים נטו=נכסים נטוהכנסות צמחים−עלויות​

פרשנות תשואה על נכסים נטו

ככל שהתשואה על נכסים נטו גבוהה יותר, כך ביצועי הרווח של החברה טובים יותר. RONA גבוהה יותר פירושה שהחברה משתמשת בנכסיה ובהון החוזר שלה ביעילות וביעילות, אם כי אף חישוב אחד אינו מספר את כל סיפור הביצועים של החברה. תשואה על נכסים נטו היא רק אחד מני הרבה יחסים המשמשים להערכת חברה בריאות כלכלית.

אם מטרת ביצוע החישוב היא לייצר פרספקטיבה לטווח ארוך יותר של יכולתה של החברה ליצור ערך, הוצאות יוצאות דופן ניתן להוסיף חזרה לנתון הרווח הנקי. לדוגמה, אם לחברה הייתה הכנסה נטו של 10 מיליון דולר אך הייתה יוצאת להוצאה יוצאת דופן של מיליון דולר, ניתן היה להתאים את נתון הרווח הנקי כלפי מעלה ל -11 מיליון דולר. התאמה זו מספקת אינדיקציה לתשואה על נכסים נטו שהחברה יכולה לצפות להם בשנה שלאחר מכן אם לא תצטרך להוציא הוצאות נוספות יוצאות דופן.

דוגמה ל- RONA

נניח שלחברה יש הכנסות של מיליארד דולר וסך ההוצאות כולל מסים של 800 מיליון דולר, מה שמקנה לה רווח נקי של 200 מיליון דולר. לחברה נכסים שוטפים של 400 מיליון דולר והתחייבויות שוטפות של 200 מיליון דולר, מה שמקנה לה הון חוזר נקי של 200 מיליון דולר.

יתר על כן, הנכסים הקבועים של החברה מסתכמים ב -800 מיליון דולר. הוספת נכסים קבועים להון חוזר נטו מניבה מיליארד דולר במכנה בעת חישוב RONA. חלוקת הרווח הנקי של 200 מיליון דולר בכמיליארד דולר מניבה תשואה על נכסים נטו של 20% לחברה.