הגדרה של רכישה מוסדית (IBO)
מהי רכישה מוסדית (IBO)?
רכישה מוסדית (IBO) מתייחסת לרכישת א בעל שליטה בחברה על ידי משקיע מוסדי כגון הון פרטי או הון סיכון חברות או מוסדות פיננסיים כגון בנקים מסחריים. רכישות יכולות להיות של חברות ציבוריות כמו בעסקה "פרטית הולכת", או רכישות פרטיות על ידי מכירות ישירות. רכישות מוסדיות הן ההפך מזה רכישות ניהול (MBOs), שבו ההנהלה הנוכחית של עסק רוכשת את כל החברה או חלק ממנה.
תיקי המפתח
- רכישה מוסדית (IBO) היא כאשר משקיע מוסדי, כגון חברת הון פרטי, לוקח בעל שליטה בחברה.
- IBOs יכולים להיות ידידותיים - בתמיכת הבעלים הנוכחיים - או עוינים כאשר הניהול הנוכחי מתנגד.
- IBO שמשתמש במינוף פיננסי גבוה, מתואר כרכישה ממונפת (LBO).
- קונים מוסדיים מתמחים בדרך כלל בתעשיות ספציפיות, כמו גם מיקוד לגודל העסקה המועדפת.
- קונים אלה גם מכוונים למסגרת זמן קבועה, לעתים קרובות חמש עד שבע שנים, ומכשול החזר השקעה מתוכנן לעסקה.
כיצד פועל רכישה ממוסדת (IBO)
רכישות מוסדיות (IBO) עשויות להתרחש תוך שיתוף פעולה של בעלי חברות קיימות אך עלולות להיות עוינות בעת השקה וסיכום על התנגדות ההנהלה הקיימת. קונה מוסדי רשאי להחליט לשמור על הנהלת החברה הנוכחית לאחר הרכישה. עם זאת, לעתים קרובות הקונה מעדיף להעסיק מנהלים חדשים, ולעתים נותן להם הימור בעסק. באופן כללי, אם א
הון פרטי החברה מעורבת ברכישה, היא תיקח אחריות על בניית העסקה ויציאה מהעסקה, כמו גם גיוס מנהלים.קונים מוסדיים מתמחים בדרך כלל בתעשיות ספציפיות, כמו גם מיקוד לגודל העסקה המועדפת. חברות שיש להן יכולת חוב שאינה מנוצלת, מצליחות ביצועים נמוכים יותר בענף שלהן, אך הן עדיין גבוהות יצרנית מזומנים, עם תזרימי מזומנים יציבים ודרישות הון נמוכות גורמות לרכישה אטרקטיבית מטרות.
בדרך כלל, המשקיע הרוכש ברכישה ינסה לפרוש את חלקו בחברה באמצעות מכירה לרוכש אסטרטגי (למשל מתחרה בתעשייה) או באמצעות הנפקה ראשונית לציבור (הנפקה). קונים מוסדיים מכוונים למסגרת זמן קבועה, לעתים קרובות חמש עד שבע שנים, ומכשול החזר השקעה מתוכנן לעסקה.
IBO לעומת רכישות ממונפות (LBO)
רכישות מוסדיות מתוארות כ רכישות ממונפות (LBO) כאשר הם כרוכים במינוף פיננסי גבוה, כלומר הם נעשים בכספים שאולים בעיקר.
מינוף, כפי שנמדד על ידי יחס חוב ל- EBITDA לרכישות, יכול לנוע בין ארבע לשבע פעמים. המינוף הגבוה הכרוך ב- LBOs מגביר את הסיכון לכישלון העסקה ואף לפשיטת רגל אם הבעלים החדשים אינם ממושמעים במחיר ששולם, או שאינם מסוגלים לייצר את השיפורים המתוכננים לעסק באמצעות הגדלת היעילות התפעולית והפחתת עלויות מספיקות לשירות החוב שנלקח על מנת לממן את עִסקָה.
שוק ה- LBO הגיע לשיאו בסוף שנות השמונים, כאשר מאות עסקאות הושלמו. של KKR רכישה מפורסמת של RJR Nabisco בשנת 1988, עלה 25 מיליארד דולר והסתמך על כסף שאול למימון קרוב ל -90% מעלות העסקה. זה היה ה- LBO הגדול ביותר בתקופתו.