מדוע עסקים מצליחים מקבלים רכישה

בעולם המיזוגים והרכישות יש בדרך כלל כמה מאות עסקאות בשבוע. בעוד שרבות מהמיליארדי דולרים, עסקאות חוצות גבולות מושכות את רוב הסיקור בעיתונות, רובן המכריע של העסקאות כוללות חברות מיקרו ושוק בינוני. עסקאות אלה כוללות מיזוגים, רכישות, רכישות ממונפות, רכישות ניהוליות או השקעות משנה, וערבו חברות בעלות ערכים ארגוניים בין שניים עד כמה מאות מיליון דולר.

ישנן מגוון סיבות מדוע בעלים מוכרים את החברות שלהם או בוחנים חלופות אסטרטגיות וגיוס הון. קיימות כמות עצומה של אפשרויות מבנה עסקה להתאמה ליעדים משתנים. הבעלים - לעתים קרובות בעזרת מנוסה מיזוגים ורכישות יועץ (M&A) - יחפש מבנה המתאים ביותר לאחת או יותר ממטרותיו.

המשך לקרוא כשאנחנו בוחנים את המניעים מאחורי M & As מנקודת המבט של המוכר. הבנת תהליך זה יכולה להיות שלב חשוב עבור המשקיעים בחקר חברה שבבעלותם או שוקלים לרכוש. מה שקורה לחברה ברגע שהיא נרכשת נקבע לעתים קרובות על פי הפרטים שהתפרסמו בתהליך ה- M&A.

מדוע בעלים מוכרים

בעלים שמסכימים למכור את החברות שלהם עלולים להימאס לנהל את העסק ולחפש יציאה מלאה או חלקית. אם בעלים ירצה לְחַסֵל 100% מההון שלו, משקיעים רוכשים בדרך כלל יציעו נמוך יותר

רְכִישָׁה מחיר. הדבר נובע בחלקו מהקשיים הגדולים הצפויים בניהול העסק לאחר העסקה, אם הבעלים אינו זמין לסייע בתהליך האינטגרציה.

א הקפיטליזציה, כאשר הבעלים היוצא שומר על חלק מיעוט בעסק (בדרך כלל 10-40%), הוא מבנה נפוץ יותר. במקרה זה, לבעלים היוצא יש תמריץ לסייע בהעלאת ערך העסק (בדרך כלל באמצעות מאמץ במשרה חלקית). הבעלים היוצא עדיין ירוויח מתפקיד הולך ופוחת במבצע והחופש ליהנות מעיסוקים נינוחים יותר. ברגע שהבעלים יצא לגמרי מהתמונה, לגוף המשולב תהיה תוכנית קדימה להמשך צמיחת העסק, הן פנימית והן באמצעות רכישות. בנוסף, בעל הרוב היוצא יראה את ערך ההון שלו יגדל אם יגיעו לאמות המידה של הביצועים. חברות גדולות מקבלים גבוה יותר הַעֲרָכָה מכפילים מהשוק בהשוואה לחברות קטנות יותר, בין היתר בשל סיכון ארגוני נמוך יותר.

בעל יציאה עשוי לרצות גם להמיר את ההון שלו במזומן. הסיבה לכך היא שלבעלי עסקים רבים יש שווי נקי ניכר, אך הרבה מערך זה נקשר בעסק, ולכן בלתי נזיל. ביטול נעילת הון זה באמצעות אירוע נזילות עשוי להפחית את סיכון המוכר על ידי גיוון תיק ההשקעות שלו ומאפשר למוכר לפנות יותר מזומנים.

תרחיש יציאה נפוץ נוסף כרוך בבעל קשיש אשר חווה בעיות בריאות או מזדקן מכדי לנהל את העסק ביעילות. מצבים כאלה מחייבים לעתים קרובות את הצורך למצוא רוכש בִּמְהִירוּת. בעוד שמנהלי פיתוח עסקי של חברות אסטרטגיות יכולים להניע את תהליך ה- M&A במהירות, חברות גדולות לעתים קרובות אינם מגיבים מספיק מהר מכיוון שהם מונעים ממספר תהליכים בירוקרטיים הגורמים לעיכובים (לְשֶׁעָבַר. אישורי ניהול ודירקטוריון).

צד הרכישה

בשוק הרכישות, הון פרטי נראה מתאים יותר לעסוק במהירות בבעלים, להעריך את העסק ולהשלים את הרכישה. ניתן לרכוש חברה באמצע השוק הבינוני היטב תוך שלושה עד שישה חודשים אם שני הצדדים מושקעים באמת בעסקה. הדבר נכון במיוחד אם רואי החשבון של בעל המניות היוצאים מספקים בקלות דוחות כספיים שנתיים וחודשיים, ואם לקבוצת ההון הרוכשת יש כבר את החשבונאות והחוקיות, בדיקת נאותות צוות מוכן לעבור דירה.

סכסוכים משפחתיים הם גם מניע נפוץ לרכישה. בן / בת זוג או קרוב משפחה עשויים להתעלל בנכסי החברה למטרות רווח אישי, וכתוצאה מכך ביצועי חברה ירודים ומורל נמוך. משקיעים נכנסים יכולים להיפטר מאנשים לא מתפקדים ולשחזר שיטות ניהול טובות בעסק, כמו גם לספק שקט נפשי למוכר.

סיבות אסטרטגיות למכירה

מוכר רשאי לבקש למכור את החברה שלו למטרות מבצעיות או אסטרטגיות. לדוגמה, הבעלים עשוי לרצות:

• רווח נתח שוק: לחברה רוכשת גדולה יותר יש הפצה משלימה ו שיווק ערוצים או מותג מוכר ו רצון טוב ישות המטרה יכולה למנף.
• מימון הרחבה: לישות הרוכשת יש את הכסף לממן ציוד חדש, פרסום או טווח הגעה גיאוגרפי נוסף, מה שמגדיל את טביעת הרגל התפעולית של היעד.
• לגייס הון לרכישה: לישות הרוכשת יש הון או יכולת חוב לבצע משחק צבירה. במילים אחרות, היא יכולה לרכוש סדרה של מתחרים קטנים יותר ולעזור לְגַבֵּשׁ תעשייה. המטרה פועלת עם פחות מתחרים בענף ויש לה גישה למשאבי המתחרות שלה לשעבר (כישרון ניהול, מומחיות במוצרים וכו ').
• ניהול מקום טוב יותר: ה חברת אם בעל ניהול מעולה לפתיחת ערך בעסק היעד. לאחר מכן ניתן להתמקצע בעסק הנרכש (יש מערכות IT טובות יותר, בקרות חשבונאיות, תחזוקת ציוד וכו ').
• גיוון בסיס לקוחות ממוקד יחסית: לחברות קטנות יש לרוב אחוז גדול מבסיס ההכנסות שלהן שמקורן במספר יחיד או יחסית קטן של לקוחות. ריכוז לקוחות מגדיל משמעותית את הסיכון הארגוני מכיוון שהעסק יכול לפשוט את הרגל אם יאבד אחד או יותר מלקוחות המפתח שלו. קהל לקוחות מגוון - ככל הנראה עם זרם הכנסות מגוון - מוריד את התנודתיות של תזרים המזומנים שלה, ומגדיל את ערך החברה.
• גיוון הצעות מוצרים ושירותים: הוספת הצעות מוצר ושירות משלימות לעסק היעד מאפשרת לו ללכוד יותר לקוחות ולהגדיל את ההכנסות.
• ירושה מאובטחת של מנהיגות: אולי בעל עסק לא השקיע זמן ומאמץ בזיהוי וטיפוח א יוֹרֵשׁ, המחייב את מכירת העסק כדי להבטיח שהוא ימשיך לפעול ביעילות.

גורמים אחרים

ה מקרו כלכלי הסביבה יכולה גם להוות תנופה למכירה. מאגר ההון העצום הקיים במשק האמריקאי העלה את מחירי הרכישה. ככזה, הבעלים לעתים קרובות מחפשים לנצל את שוק המוכר ולשכור יועצים לשווק את עסקיהם בכפלים גבוהים יותר. עם כמויות אדירות של מזומנים שמתחרים על רכישות, יש לרוכשים (במיוחד הון פרטי) להתגמש בבניית עסקאות כך שיתאימו להעדפות בעלי המניות הקיימות מטרות. אולם, בעוד א שוק המוכר מספק הטבות והטבות כאלה, אם הבעלים מתרחקים מדי ממחירים סבירים והוגנים עבור החברות שלהם, הם מסתכנים בפוצץ העסקה ומפסידים מיליוני דולרים.