מהו אבטחה לג'וניור?
מהו אבטחה לג'וניור?
המונח אבטחה זוטרה מתייחס לא בִּטָחוֹן עם עדיפות נמוכה יותר מאחרים. במילים פשוטות, אבטחה זוטרת כפופה לכל סוג אבטחה אחר. המשמעות היא שבעלי אבטחה זוטרים מקבלים שכר רק לאחר מי שמחזיק בניירות ערך בכירים אם וכאשר חברה פושטת רגל או היא מְחוּסָל. ככזה, יש סיכוי טוב מאוד שחלק (או אפילו כולם) של ניירות הערך הזוטרים שאליהם חברה חייבת כסף לא יוחזרו לאחר חלוקת מזומנים שנשארו.
תיקי המפתח
- לניירות ערך ג'וניור עדיפות נמוכה יותר לתביעה על נכסים או הכנסות בהשוואה לניירות ערך בכירים.
- מניות רגילות הן צורות של ניירות ערך זוטרים ואילו איגרות חוב נחשבות לניירות ערך בכירים.
- לאחר תשלום ניירות ערך בכירים, כל שארית המזומנים מתחלקת בין בעלי אבטחה זוטרים.
- בנסיבות רגילות, בעלי האבטחה הזוטרים נהנים מתגמול גדול יותר מאשר נושאים אחרים, בכירים יותר.
- לבעלי אבטחה זוטרים יש סיכון גדול יותר מכיוון שהם יכולים לקבל חלק מההשקעה שלהם או לא, אם הם יהיו ברירת מחדל.
הבנת ניירות ערך בג'וניור
כאשר חברה מצהירה פְּשִׁיטַת רֶגֶל או שחוסל, הכל בעלי עניין בחברה רוצים להיפרע כמה שיותר מהשקעתם. אך ישנם כללים ברורים הקובעים את הוותק של ניירות ערך שונים. המשמעות היא שהסדר שבו נפרעים סוגים שונים של בעלי עניין נקבע מראש, כאשר חלקם הם ניירות ערך בכירים ואחרים זוטרים.
ניירות ערך ג'וניור כוללים כאלה כגון מניות רגילות. כפי שצוין קודם לכן, ניירות ערך אלה יורדים בסולם העדיפויות כאשר מדובר בהחזר.ניירות ערך בכירים בסופו של דבר בראש הרשימה ונחשבים לסוגי ניירות הערך הבטוחים ביותר. זה מאפשר למחזיקי ניירות ערך אלה להיות משולמים לפני כל האחרים. הסוגים הנפוצים ביותר של ניירות ערך בכירים הם בדרך כלל אגרות חוב, אִגְרוּת חוֹב, הלוואות בנק, מניות מועדפות.
ההחזר תלוי בחברה מבנה הון. המזומן מתחלק בין ניירות ערך בכירים לפני ששולמים מחזיקים זוטרים. מחזיקי איגרות חוב ומלווים של חוב מובטח בדרך כלל נפרעים תחילה. כל שארית המזומנים מתחלקת בין בעלי מניות ומחזיקים רגילים חוב ללא ביטחון. במקרים מסוימים, חלק מניירות הערך הזוטרים עשויים לחלק ממה שהם חייבים בעוד שאחרים אפילו לא יוחזרו כלל.
יש סיבה טובה מאוד מדוע חלק מניירות ערך עדיפות על פני אחרים: לא לכל ניירות הערך יש אותו דבר פרופיל תגמול סיכון. למשל, מחזיקי איגרות חוב קונצרניות עשויות לצפות לקבל ריבית של 3.5% בשוק היום, בעוד שבעלי המניות יכולים להשיג באופן תיאורטי ללא הגבלה הפוך פוטנציאל ו תשלומי דיבידנד. יש לפצות את מחזיקי האג"ח בצורה של סיכון נמוך יותר בגלל התשואות הצנועות הקשורות לאג"ח קונצרניות. ככזה, הם מקבלים עדיפות על פני בעלי המניות אם החברה המנפיקה אי פעם ברירות מחדל.
שיטת הזמנת החזר הנכס במקרה של פשיטת רגל ידועה כעיקרון העדיפות המוחלטת. בהתבסס על סעיף 1129 (ב) (2) לחוק פשיטת הרגל האמריקאי, הוא מכונה לעתים עקרון העדפת הפירוק.
דוגמה לאבטחת ילדים
להלן דוגמה היפותטית להראות כיצד פועלים ניירות ערך זוטרים. נניח שבבעלותך חברת ייצור בשם XYZ Industries. כדי להשיק את החברה, גייסת מיליון דולר מבעלי המניות והוצאת 500,000 דולר משכנתא לקנות נדל"ן עבור המפעל שלך. אז הבטחת $ 500,000 מסגרת אשראי מהבנק, למימון שלך הוֹן חוֹזֵר צרכי.
אתה רואה שהעלית את מסגרת האשראי שלך ויש לך יתרת חוב של 350,000 $ על המשכנתא שלך לאחר שבדקת את מאזן. לאחר חיסול כל הציוד שלך ונכסים אחרים, אתה מגייס סך של 900,000 $.
עליך לשלם תחילה את הנושים הבכירים שלך, כלומר הבנק שהשאיל לך את המשכנתא ואת מסגרת האשראי. מתוך 900,000 $ שגייסת ממכירת הנכסים שלך, 350,000 $ משלמים את המשכנתא ו -500,000 $ עוברים לקו האשראי. יתרת 50,000 הדולרים מופצים למשקיעים שלך, שהם האחרונים בתור מכיוון שהם השקיעו במניות רגילות, שהן נייר ערך זוטר.
למרות שמדובר בהפסד מר מאוד של 95% לבעלי המניות שלך, זכור שאם העסק שלך היה מצליח, אין גבול עליון ל החזר על השקעה (ROI) הם יכלו ליהנות. זה הסיכון שהם לקחו כשהשקיעו בעסק שלך.
