כיצד עקומת J מסבירה את החמרה של גירעון במסחר
מהי עקומת J?
עקומת J היא תיאוריה כלכלית הקובעת כי, בהנחות מסוימות, מדינה גירעון מסחרי תחילה יחמיר לאחר ירידת ערך המטבע שלו- בעיקר כי בטווח הקרוב מחירי יבוא גבוהים יותר ישפיעו יותר על סך היבוא הנומינלי מאשר היקף היבוא המופחת. כתוצאה מכך צורת האות J אופיינית כאשר מאזן הסחר הנומינלי מתואר כגרף קו.
תיקי המפתח
- עקומת J היא תיאוריה כלכלית שאומרת כי הגירעון במסחר יחמיר תחילה לאחר פחת מטבע.
- הגירעון המסחרי הנומינלי גדל בתחילה לאחר פיחות, מכיוון שמחירי הייצוא עולים לפני שהכמויות מסתגלות.
- לאחר מכן, ככל שהכמויות מסתגלות, יש עלייה ביבוא מכיוון שהיצוא נשאר סטטי, והגירעון במסחר מצטמצם או הופך לעודף היוצר צורה של "J".
- ניתן ליישם את תיאוריית J Curve על תחומים אחרים מלבד גירעונות סחר, כולל בהון פרטי, בתחום הרפואי ובפוליטיקה.
הבנת עקומת J
עקומת J פועלת לפי התיאוריה לפיה נפחי המסחר של יבוא ויצוא ניסיון ראשון בלבד מיקרו כלכלי משתנה כאשר המחירים מסתגלים לפני הכמויות. ואז, ככל שהזמן מתקדם, נפחי הייצוא מתחילים לעלות באופן דרמטי, בשל המחירים האטרקטיביים יותר שלהם לקונים זרים. במקביל, הצרכנים המקומיים רוכשים פחות מוצרים מיובאים, בשל העלויות הגבוהות שלהם.
פעולות מקבילות אלה משנות בסופו של דבר את איזון סחר, להציג עודף מוגבר (או גירעון קטן יותר), בהשוואה לאותם נתונים לפני הפחתת ערך. מטבע הדברים, אותו רציונל כלכלי חל על התרחישים ההפוכים - כאשר מדינה חווה הערכת מטבע, הדבר יוביל עקומת J הפוכה.
הפיגור בין הפיחות לתגובה על העקומה נובע בעיקר מההשפעה שאפילו לאחר שמטבע האומה יחווה ירידת ערך, סביר שהערך הכולל של היבוא להגביר. עם זאת, המדינה ייצוא להישאר סטטי עד לחוזי הסחר הקיימים.
בטווח הארוך, מספר רב של צרכנים זרים עשוי להדביק את רכישתם של מוצרים המגיעים לארצם מהאומה עם המטבע המורא. מוצרים אלה הופכים כיום לזולים יותר ביחס למוצרים המיוצרים בארץ.
שימושים אחרים של עקומת מונח J
J עקומות מדגימות כיצד הון פרטי כספים באופן היסטורי מניבים תשואות שליליות בשנים הראשונות לאחר ההשקה, אך לאחר מכן מתחילים להיות עדים לרווחים לאחר שהם מוצאים את רגליהם. קרנות הון פרטיות עשויות לקחת הפסדים מוקדמים מכיוון שעלויות ההשקעה ודמי הניהול סופגות תחילה כסף. אך ככל שהקרנות מתבגרות, הן מתחילות להראות רווחים שלא מומשו בעבר, באמצעות אירועים כגון מיזוגים ורכישות (M&A), הנפקות ראשוניות לציבור (IPOs) ו מימון ממונף.
בגדול, כל תופעה המציגה תגובה פרדוקסלית ראשונית לשינוי ואחריה תגובה חזקה בכיוון הצפוי יכול להציג צורה של האות J כאשר היא מתואמת כגרף קווים, וכך להתייחס אליה כאל J עֲקוּמָה.
בחוגים רפואיים, J Curves מופיעים בגרפים, כאשר ציר ה- X מודד אחד משני מצבים אפשריים לטיפול, כגון כמו רמות כולסטרול או לחץ דם, בעוד שציר Y מציין את הסבירות לחולה לפתח לב וכלי דם מַחֲלָה.
במקומות אחרים, מנוע עם דליפת שמן עשוי בתחילה להראות עלייה בלחץ השמן כמפלס השמן הנמוך גורם לחיכוך וחום מוגברים, ואז לירידה גדולה יותר בלחץ השמן ככל שיותר דליפות השמן של המנוע הַחוּצָה. זה יופיע כעקומת J הפוכה אם תואם כתרשים של לחץ שמן המנוע לאורך זמן.
התיאוריה מופיעה גם במדעי המדינה. הסוציולוג האמריקאי ג'יימס צ'אונינג דייויס ציין שילב את עקומת J במודלים המשמשים להסבר פוליטי מהפכות, וטוענות שהפרות סדר הן תגובה סובייקטיבית להיפוך פתאומי במזל לאחר תקופה ארוכה שֶׁל צמיחה כלכלית, המכונה קיפוח יחסי.
דוגמא לעולם האמיתי של עקומת J
אל תחפשו יותר מיפן בשנת 2013 דוגמה מעשית ל- J Curve. מאזן הסחר במדינה הידרדר לאחר ירידת ערך פתאומית יֵן, בעיקר בשל העובדה שהיקף היצוא והיבוא לקח זמן להגיב לאותות המחיר.
בשנת 2013, שער החליפין של דולר לין הגיע ל -100 - לראשונה מאז 2009 - ומאז הוא נשאר מעל לרמה זו.
ממשלת יפן ביצעה רכישות גדולות של המטבע שלה כדי לסייע ביציאה מ- דפלציוני מדינה. גירעון הסחר במדינה התנפח לשיא של 1.3 טריליון ין (12.7 מיליארד דולר) ביבוא אנרגיה ויין חלש יותר.