כיצד קשורים אינפלציה ואבטלה
הקשר בין אינפלציה לאבטלה היה באופן מסורתי מתאם הפוך. אולם מערכת יחסים זו מורכבת יותר מכפי שהיא נראית במבט ראשון, והיא התפרקה במספר הזדמנויות במהלך 50 השנים האחרונות.מכיוון שאינפלציה ותעסוקה (ואבטלה) הם חלק מהאינדיקטורים הכלכליים שנמצאים במעקב הדוק ביותר, נתעמק ביחסיהם וכיצד הם משפיעים על הכלכלה הכוללת.
היצע וביקוש לעבודה
מתי האבטלה גבוהה, מספר האנשים המחפשים עבודה עולה באופן משמעותי על מספר המשרות הזמינות. במילים אחרות, היצע העבודה גדול מהביקוש אליו.
בוא ניקח אינפלציה בשכר- שיעור השינוי בשכר - כאישור לאינפלציה במשק. עם כל כך הרבה עובדים זמינים, אין הרבה צורך במעסיקים "להציע" שירותים של עובדים בכך שהם משלמים להם שכר גבוה יותר. בתקופות של אבטלה גבוהה, השכר בדרך כלל נשאר קבוע, ואינפלציה בשכר (או עליית השכר) אינה קיימת.
בתקופות של אבטלה נמוכה, הביקוש למעסיקים לעבודה עולה על ההיצע. בשוק עבודה כה הדוק, מעסיקים בדרך כלל צריכים לשלם שכר גבוה יותר כדי למשוך עובדים, מה שמוביל בסופו של דבר לעליית האינפלציה בשכר.
לאורך השנים, כלכלנים בחנו את הקשר בין אבטלה לאינפלציה בשכר, כמו גם את שיעור האינפלציה הכולל.
1:11
האם העלאת השכר המינימלי מעלה את האינפלציה?
עקומת פיליפס
א.ו. פיליפס היה אחד הכלכלנים הראשונים שהציגו עדויות משכנעות לקשר ההפוך בין אבטלה לאינפלציה בשכר. פיליפס חקר את הקשר בין אבטלה לשיעור השכר בבריטניה במשך תקופה של כמעט מאה שלמה (משנת 1861 עד 1957), והוא גילה שניתן להסביר את זה משני דברים: רמת האבטלה ושיעור השינוי של אַבטָלָה.
פיליפס שיער כי כאשר הביקוש לעבודה גבוה ויש מעט מועסקים, ניתן לצפות ממעסיקים להציע שכר די מהר. עם זאת, כאשר הביקוש לעבודה נמוך והאבטלה גבוהה, העובדים אינם ששים לקבל שכר נמוך מהשיעור הרווח, וכתוצאה מכך שיעורי השכר יורדים לאט מאוד.
גורם שני שמשפיע על שיעורי השכר הוא שיעור השינוי באבטלה. אם הכלכלה פורחת, המעסיקים יציעו יותר כוח לעובדים - מה שאומר שהביקוש לעבודה גדל בקצב מהיר (כלומר אחוז האבטלה יורדת במהירות) - ממה שהם היו עושים אם הביקוש לעבודה לא היה עולה (למשל, אחוז האבטלה אינו משתנה) או רק גדל ב קצב איטי.
מאחר ששכר ומשכורות מהווים עלות תשומה גדולה לחברות, עליית השכר צריכה להוביל למחירים גבוהים יותר של מוצרים ושירותים במשק, ובסופו של דבר לדחוף את שיעור האינפלציה הכולל גבוה יותר. כתוצאה מכך פיליפס גרף את הקשר בין אינפלציה כללית למחירים לבין אבטלה, ולא אינפלציה בשכר.הגרף ידוע כיום בשם עקומת פיליפס.
השלכות עקומת פיליפס
אינפלציה נמוכה ותעסוקה מלאה הם אבני היסוד של מדיניות מוניטרית עבור הבנק המרכזי המודרני. לדוגמה, מטרות המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב האמריקאי הן תעסוקה מקסימלית, מחירים יציבים וריביות מתונות לטווח ארוך.
הפשרה בין האינפלציה לאבטלה הביאה את הכלכלנים להשתמש בעקומת פיליפס כדי לכוונן את המדיניות המוניטרית או הפיסקלית. מכיוון שעקומת פיליפס לכלכלה ספציפית תראה רמת אינפלציה מפורשת עבור שיעור מסוים של אבטלה ולהיפך, ניתן יהיה לשאוף לאיזון בין רמות האינפלציה הרצויות לבין אַבטָלָה.
קצב השינוי של מדד המחירים לצרכן או מדד המחירים לצרכן הוא קצב האינפלציה או אינדיקטור לעליית המחירים בכלכלה האמריקאית.
איור 1 מראה את שיעור השינוי במדד המחירים לצרכן ואבטלה בשנות השישים.
אם האבטלה הייתה 6% - ועד גירוי כספי ופיסקאלי, השיעור הורד ל -5% - ההשפעה על האינפלציה תהיה זניחה. במילים אחרות, עם ירידה של 1% באבטלה, המחירים לא היו עולים הרבה.
אם במקום זאת, האבטלה ירדה ל -4% מ -6%, אנו יכולים לראות בציר השמאלי כי שיעור האינפלציה המקביל יעלה ל -3% מ -1%.
איור 1: האינפלציה (מדד המחירים לצרכן) ושיעורי האבטלה בשנות השישים
הפרכה מוניטרית
שנות השישים סיפקו הוכחה משכנעת לתוקפו של עקומת פיליפס, כך שניתן יהיה לשמור על שיעור אבטלה נמוך יותר ללא הגבלת זמן כל עוד אפשר לסבול שיעור אינפלציה גבוה יותר.עם זאת, בסוף שנות השישים, קבוצה של כלכלנים שהיו נחושים מוניטריסטים, בראשותו של מילטון פרידמן ו אדמונד פלפס, טען כי עקומת פיליפס אינה חלה לטווח הארוך. הם טענו כי בטווח הארוך, המשק נוטה לחזור לשיעור האבטלה הטבעי כשהוא מסתגל לכל קצב אינפלציה.
ה קצב טבעי הוא שיעור האבטלה לטווח הארוך הנצפה ברגע שההשפעה של גורמים מחזוריים לטווח קצר התפוגג והשכר הסתגל לרמה שבה היצע וביקוש בשוק העבודה נמצאים מְאוּזָן. אם העובדים מצפים שהמחירים יעלו, הם ידרשו שכר גבוה יותר כך ששכרם האמיתי (המותאם לאינפלציה) יהיה קבוע.
בתרחיש שבו מדיניות מוניטרית או פיסקלית מאומצת להורדת האבטלה מתחת לטבע שיעור, העלייה בביקוש כתוצאה מכך תעודד חברות ויצרנים להעלות את המחירים אפילו מהר יותר.
ככל שהאינפלציה מאיצה, העובדים עשויים לספק כוח עבודה בטווח הקצר בגלל שכר גבוה יותר - מה שיוביל לירידה בשיעור האבטלה. עם זאת, בטווח הארוך, כאשר העובדים מודעים לחלוטין לאובדן כושר הקנייה שלהם ב הסביבה האינפלציונית, נכונותם לספק עבודה פוחתת ושיעור האבטלה עולה ל קצב טבעי. עם זאת, אינפלציית השכר ואינפלציית המחירים הכללית ממשיכים לעלות.
לכן, בטווח הארוך אינפלציה גבוהה יותר לא תועיל למשק באמצעות שיעור אבטלה נמוך יותר. באותו אופן, שיעור אינפלציה נמוך יותר לא אמור לגרום לעלות למשק על ידי שיעור אבטלה גבוה יותר. מכיוון שאין לאינפלציה השפעה על שיעור האבטלה בטווח הארוך, עקומת פיליפס לטווח הארוך משתנה לקו אנכי בשיעור האבטלה הטבעי.
ממצאי פרידמן ופלפס הובילו להבחנה בין עקומות פיליפס לטווח הקצר והארוך. עקומת פיליפס לטווח הקצר כוללת אינפלציה צפויה כגורם הקובע את קצב האינפלציה הנוכחי ומכאן ידועה בכינוי האימתני "עקומת פיליפס מוגברת ציפיות".
שיעור האבטלה הטבעי אינו מספר סטטי אלא משתנה עם הזמן בשל השפעתם של מספר גורמים. אלה כוללים את השפעת הטכנולוגיה, שינויים בשכר המינימום ומידת ההתאגדות. בארה"ב שיעור האבטלה הטבעי עמד על 5.3% בשנת 1949; היא עלתה בהתמדה עד לשיאה בשיא של 6.3% בשנים 1978-79, ולאחר מכן ירדה לאחר מכן. הוא צפוי להיות סביב 4.2% למשך עשור, החל משנת 2020.
התמוטטות מערכות יחסים
שנות השבעים
נקודת המבט של המוניטריסטים לא זכתה למתיחה רבה בהתחלה כפי שנעשתה כשהפופולריות של עקומת פיליפס הייתה בשיאה.עם זאת, בניגוד לנתונים משנות השישים, שתמכו באופן סופי בהנחת עקומת פיליפס, שנות השבעים סיפקו אישור משמעותי לתיאוריה של פרידמן ופלפס. למעשה, הנתונים בנקודות רבות בשלושת העשורים הקרובים אינם מספקים עדות ברורה לקשר ההפוך בין אבטלה לאינפלציה.
שנות השבעים היו תקופה של אינפלציה גבוהה ואבטלה גבוהה בארה"ב עקב שתי זעזועים מאסיביים באספקת הנפט.הלם הנפט הראשון היה מהאמברגו של יצרני האנרגיה במזרח התיכון ב -1973 שגרם למכפלת מחירי הנפט הגולמי תוך כשנה.הלם השמן השני אירע כאשר השאה של איראן הופלה במהפכה ואובדן התפוקה מאיראן גרם להכפלת מחירי הנפט בין 1979 ל -1980.התפתחות זו הובילה הן לאבטלה גבוהה והן לאינפלציה גבוהה.
שנות התשעים
שנות הפריחה של שנות התשעים היו תקופה של אינפלציה נמוכה ואבטלה נמוכה. כלכלנים מייחסים מספר סיבות למפגש חיובי זה של הנסיבות. אלו כוללים:
- התחרות העולמית ששמרה על מכסה על עליות המחירים של היצרנים האמריקאים
- ציפיות מופחתות מאינפלציה עתידית שכן מדיניות מוניטרית הדוקה הביאה לירידה באינפלציה במשך יותר מעשור
- שיפורי הפרודוקטיביות עקב אימוץ טכנולוגיה רחב היקף
- שינויים דמוגרפיים בכוח העבודה, עם יותר בייבי בום מזדקנים ופחות בני נוער עובדים.
מדד המחירים לצרכן אַבטָלָה
בגרפים להלן, אנו יכולים לראות את המתאם ההפוך בין אינפלציה, כפי שנמדד בשיעור השינוי במדד, לבין האבטלה מחזירה את עצמה, רק להתפרק לעתים.
- בשנת 2001, המיתון הקל כתוצאה מ -11 בספטמבר דחף את האבטלה לעלייה של 6% בעוד האינפלציה ירדה מתחת ל -2.5%
- באמצע שנות האלפיים, כשהאבטלה ירדה, האינפלציה עלתה לכמעט 5% לפני שחזרה בשנת 2006 כשהאבטלה התחתית
- במהלך מיתון גדול, שיעור השינוי במדד המחירים לצרכן ירד באופן דרמטי כאשר האבטלה עלתה לכמעט 10%
- משנת 2012 עד 2015, אנו יכולים לראות כי המתאם ההפוך התקלקל למקום בו האינפלציה והאבטלה נעו במקביל
- משנת 2016 עד 2019, האבטלה ירדה בהתמדה לשפל של 50 שנה (לפני תחילת COVID-19 בסוף 2019), בעוד האינפלציה נשארה סביב 2%. במילים אחרות, המתאם ההפוך בין שני המדדים לא היה חזק כמו בשנים קודמות.
- בשנת 2020 זינקה האבטלה לכמעט 15% (באפריל 2020) כתוצאה מההשפעות הכלכליות של המגיפה העולמית שנגרמה על ידי קוביד -19, אך ירדה בהתמדה עד ינואר 2021. בינואר 2021 ירד שיעור האבטלה ב -0.4 נקודות אחוז, ל -6.3%. למרות שמדד זה נמוך מהשיא שהגיע אליו באפריל 2020, הוא נשאר הרבה מעל הרמות שלפני המגיפה (3.5%) בפברואר 2020. בתקופה זו האינפלציה נותרה ללא השפעה יחסית.
מדד המחירים לצרכן בארה"ב (CPI) או שיעור האינפלציה: 1998 עד 2017
שיעור האבטלה בארה"ב: 1998 עד 2017
שכר סביבה שוטף
מאפיין יוצא דופן של הסביבה הכלכלית כיום הוא העלייה בשכר הזעוף למרות ירידת שיעור האבטלה מאז המיתון הגדול.
- בגרף למטה, השינוי השנתי באחוזי השכר (קו אדום) במגזר הפרטי כמעט ולא עלה מאז 2008
- ברוב העשור האחרון גם האינפלציה הייתה בשליטה
בשורה התחתונה
המתאם ההפוך בין האינפלציה לבין האבטלה המתואר בעקומת פיליפס פועל היטב בטווח הקצר, במיוחד כאשר האינפלציה קבועה למדי כפי שהיתה בשנות השישים. היא לא מחזיקה מעמד לאורך זמן מכיוון שהמשק חוזר לשיעור האבטלה הטבעי כשהוא מסתגל לכל קצב אינפלציה.
מכיוון שהוא גם מסובך יותר מכפי שהוא נראה במבט ראשון, הקשר בין האינפלציה לאבטלה התקלקל בתקופות כמו stagflationary שנות השבעים ותחילת שנות התשעים.
בשנים האחרונות הכלכלה חוותה אבטלה נמוכה, אינפלציה נמוכה ורווחי שכר זניחים. עם זאת, ה שירות פדרלי עוסקת כיום בהידוק המדיניות המוניטרית או העלאת ריבית כדי להילחם בפוטנציאל האינפלציה.עדיין לא ראינו כיצד מהלכי מדיניות אלה ישפיעו על הכלכלה, השכר והמחירים.