הגדרת פרימיום של Bond Bond

מהי פרמיית איגרות חוב להורדה?

פרמיית האג"ח הפחתה היא מונח מס המתייחס למחיר העודף ששולם עבור איגרת חוב מעבר לערך הנקוב שלה. בהתאם לסוג האג"ח, הפרמיה יכולה להיות ניתנת במס ולהפחתה לאורך חיי האג"ח באופן יחסי.

הבנת פרימיום איגרות חוב

פרמיית אג"ח מתרחשת כאשר מחיר האג"ח עלה בשוק המשני עקב ירידה בריביות השוק. איגרת חוב נמכרת בפרימיום ל- par יש מחיר שוק שהוא מעל ערך נקוב כמות.

ההבדל בין המחיר הנוכחי (או הערך הסוחרי) לבין הערך הנקוב של האג"ח הוא הפרמיה של האג"ח. לדוגמה, לאג"ח בעל ערך נקוב של 1,000 $ אך נמכר תמורת 1,050 $ יש פרמיה של 50 $. עם הזמן, כאשר פרמיית האג"ח מתקרבת לפדיון, ערך האג"ח יורד עד שהוא שווה ליום הפדיון. הירידה ההדרגתית בערך האג"ח נקראת הפחתה.

בסיס עלות

עבור משקיע אגרות חוב, הפרמיה ששולמה עבור איגרת חוב מייצגת חלק מה בסיס עלות של איגרת החוב, שהיא חשובה לצורכי מס. אם האג"ח משלמת ריבית החייבת, בעל האג"ח יכול לבחור להפחית את הפרמיה - כלומר להשתמש בחלק מהפרמיה כדי להפחית את סכום הכנסות הריבית הכלולות במס.

מי שמשקיע באג"ח פרמיה החייבת במס, נהנה בדרך כלל מהפחתת הפרמיה, מכיוון שניתן להשתמש בסכום הפחת כדי לקזז את הכנסות הריבית מהאג"ח. זה, בתורו, יקטין את הכמות של הכנסה החייבת במס האג"ח מייצר, וכך גם כל מס הכנסה המגיע לה. בסיס העלות של האג"ח החייבת במס מופחת בסכום הפרמיה המופחתת מדי שנה.

במקרה בו האג"ח משלמת פטור ממס ריבית, משקיע האג"ח חייב להפחית את פרמיית האג"ח. למרות שסכום מופחת זה אינו ניתן לניכוי בקביעת ההכנסה החייבת במס, חייב הנישום לצמצם את בסיסו באיגרת החוב על ידי הפחתות השנה. מס הכנסה דורש כי שיטת תשואה קבועה לשמש להפחתת פרמיית אג"ח מדי שנה.

הפחתת Bond Bond בשיטת התשואה הקבועה

שיטת התשואה הקבועה משמשת לקביעת הפחתת פרמיות האג"ח לכל תקופת צבירה. היא מפחיתה פרמיית איגרות חוב על ידי הכפלת הבסיס המותאם בתשואה בעת ההנפקה ולאחר מכן מפחיתה את ריבית קופון. או בצורת נוסחה:

• צבירה = בסיס רכישה x (YTM /תקופות צבירה בשנה) - ריבית קופון

השלב הראשון בחישוב הפחתות הפרמיה הוא קביעת תשואה לפדיון (YTM), שהוא אחוז הנחה המשווה את הערך הנוכחי של כל התשלומים הנותרים שיש לבצע באג"ח לבסיס האג"ח.

לדוגמה, שקול משקיע שרכש איגרת חוב תמורת 10,150 דולר. לאג"ח יש תאריך פדיון של חמש שנים ושווי נקוב של 10,000 $. היא משלמת שיעור קופון של 5% מדי שנה ויש לה תשואה לפדיון של 3.5%. בואו לחשב את ההפחתה לתקופה הראשונה ולתקופה השנייה.

התקופה הראשונה

מאחר ואג"ח זו מבצעת תשלומים חצי שנתיים, התקופה הראשונה היא ששת החודשים הראשונים שאחריהם מתבצע תשלום הקופון הראשון; התקופה השנייה היא ששת החודשים הבאים, ולאחר מכן המשקיע מקבל את תשלום הקופון השני וכן הלאה. מכיוון שאנו מניחים תקופת צבירה של שישה חודשים, התשואה ושיעור הקופונים יחולקו ב -2.

בעקבות הדוגמה שלנו, התשואה המשמשת להפחתת פרמיית האג"ח היא 3.5% / 2 = 1.75%, ותשלום הקופון לתקופה הוא 5% / 2 x 10,000 $ = 250 $. ההפחתה לתקופה 1 היא כדלקמן:

• צבירה_{תקופה 1} = ($ 10,150 x 1.75%) - $ 250
• צבירה_{תקופה 1} = $177.63 - $250
• צבירה_{תקופה 1} = -$72.38

התקופה השנייה

בסיס האג"ח לתקופה השנייה הוא מחיר הרכישה בתוספת הצבירה בתקופה הראשונה - כלומר 10,150 $ - 72.38 $ = 10,077.62 $:

• צבירה_{תקופה 2} = ($ 10,077.62 x 1.75%) - $ 250
• צבירה_{תקופה 2} = $176.36 - $250
• צבירה_{תקופה 2} = -$73.64

בשמונה התקופות הנותרות (יש 10 תקופות צבירה או תשלום עבור איגרת חוב שנתית עם לפדיון של חמש שנים), השתמש באותו מבנה המוצג לעיל כדי לחשב את איגרת החוב בהפחתה פּרֶמיָה.

באופן מהותי, לאג"ח שנרכשת בפרמיה יש צבירה שלילית; במילים אחרות, הבסיס מופחת.