הגדרת משפט ההפרדה של פישר

מהו משפט ההפרדה של פישר?

משפט ההפרדה של פישר קובע כי המטרה העיקרית של כל תאגיד היא להגדיל את הערך הנוכחי שלו במידה האפשרית ביותר. התיאוריה מנוגדת להתמקדות ההנהלה בהזדמנויות יצרניות לבין התמקדות בעלי המניות שלה בהזדמנויות בבורסה.

המשפט נקרא על שם הכלכלן האמריקאי אירווינג פישר, פרופסור מאוניברסיטת ייל ואחד הכלכלנים הניאו -קלאסיים הראשונים, שפיתחו אותו בשנת 1930.

משפט ההפרדה של פישר ידוע גם בשם משפט הפרדת תיקים.

הבנת משפט ההפרדה של פישר

משפט פישר מניח שלבעלי המניות לא רק מטרות שונות מההנהלה, אלא שהן חסרות עומק הכרת הצרכים וההזדמנויות של העסק הדרושים לצורך קבלת החלטות שיובילו לטווח הארוך של החברה שִׂגשׂוּג.

הוא טוען כי ההנהלה צריכה להתעלם מרצונותיהם של בעלי המניות ולהתמקד בהזדמנויות יצרניות. זה, בתורו, יביא למקסום הרווחים, לטובת בעלי המניות וההנהלה כאחד.

ניתן לחלק את המשפט לשלוש טענות מרכזיות.

• החלטות השקעה של חברה נפרדות מהעדפות בעליה, כולל בעלי המניות שלה.
• החלטות השקעה של חברה נפרדות מהחלטות המימון שלה.
• ערך השקעות החברה נפרד מתמהיל השיטות שניתן להשתמש בהן למימון ההשקעות, הכוללות לקיחת חובות, הנפקת מניות או הוצאת מזומנים.

מכאן נובע כי עמדותיהם של בעלי החברה או בעלי המניות אינם נלקחים בחשבון במהלך בחירת ההשקעות.

מטרת החברה היא למקסם את הרווח. לפיכך, ההשפעה הפוטנציאלית על ערך החברה היא השיקול העיקרי בבחירת השקעות.

משפט ההפרדה של פישר מגיע למסקנה כי שווי החברה אינו נקבע על פי אופן המימון או הדיבידנדים המשולמים לבעלי החברה.

לגבי פישר

בתחילת המאה ה -20, אירווינג פישר התקרב למעמד הסלבריטאים כפי שכלכלן מתמודד אי פעם. הוא גם היה רפורמטור חברתי שפעל למגוון רחב של סיבות, החל ממזון טהור וביטול אלכוהול ועד לאאוגניקה אנושית.

הקריירה וההון האישי שלו עשו צלילה כשחזה, שבועיים לפני השחור קריסת שוק ביום שישי באוקטובר 1929, שנראה כי המניות "השיגו שיא לצמיתות מִישׁוֹר."

תרומותיו לכלכלה הוכרו מאז. בשנת 1967 הכריז הכלכלן פול סמואלסון שפישר הוא "הכלכלן המדעי הגדול ביותר במדינה זו".פישר נפטר בשנת 1947.