הגדרת לידים ופיגורים

מה הם לידים ופיגורים?

הובלות ופיגורים בעסקים בינלאומיים מתייחסים לרוב לשינוי התשלום הרגיל או קבלות ב מט"ח העסקה מבוססת על שינוי צפוי בשערי החליפין. כאשר לתאגיד או לגוף ממשלתי יש את היכולת לשלוט בלוח התשלומים המתקבל או מתבצע, אז אותו ארגון רשאי לבחור לשלם מוקדם מהמתוכנן או לעכב את התשלום מאוחר יותר מתוכנן.

שינויים אלה יבוצעו לקראת השגת התועלת משינוי בשערי החליפין. דינמיקה זו נכונה הן לעסקאות קטנות והן לגדולות. אם חברה במדינה אחת עומדת לרכוש נכס תאגידי במדינה אחרת, ומטבע המדינה של חברת היעד היה צפוי ירידה בערך ביחס למדינה של החברה הרוכשת, ואז עיכוב הרכישה יהיה אינטרס של החברה הרוכשת.

התחזקות המטבע המשולמת תוביל לירידה בתשלום עבור הישות שאלה, בעוד שהיחלשות המטבע תוביל לעלייה בעלויות ככל שהתשלום היה ארוך יותר מוּשׁהֶה. מכיוון שהיא מסתכמת באסטרטגיית תזמון, הובלה ופיגור מרמזים על סיכונים. חוסר ביצוע נכון ויכול לגרום לתוצאה שלילית.

הבנת הובלות ופיגורים

כאשר לעסק יש עסקת מטבע חוץ צפויה כתוצאה מעסקה, ייתכן שיהיה עליו לרכוש או למכור מטבע מסוים. אם החברה מאמינה שהמטבע עשוי לנוע בכיוון מסוים היא עשויה לבחור להאיץ את העסקה או לעכב אותה כדי לנצל את התוצאה הפוטנציאלית. תנועת מחירים נורמלית מהיצע וביקוש בין מדינות יכולה להיות קשה מאוד לחזות, אך ודאי לאירועים פוליטיים עשוי להיות ציר זמן ידוע וניתן לצפותם בקלות רבה יותר (ראו את ההצבעה בברקזיט בבריטניה כ- דוגמא).

האצת עסקה ידועה בשם "מובילה" ואילו האטה שלה מכונה "פיגור". לדוגמה, אם ארה"ב החברה הסכימה לרכוש נכס קנדי ​​שהיא תצטרך לקנות דולר קנדי ​​ולמכור דולרים אמריקאים כדי להשלים את עִסקָה. אם החברה מאמינה שהדולר הקנדי עומד להתחזק מול הדולר האמריקאי היא תאיץ את העסקה (להוביל) לפני שמחיר הנכס יעלה במונחים של דולר אמריקאי.

לעומת זאת, אם החברה מאמינה שהדולר הקנדי ייחלש, היא תעכב את התשלום (פיגור) בתקווה שהנכס יהפוך לזול יותר במונחים של דולר אמריקאי.

שיקולים מיוחדים

ישנם סיכונים עם הובלה ופיגור בכך שהמהלך במטבע לא יתנהל כצפוי. לדוגמה, אם החברה הרוכשת את הנכס הקנדי בוחרת לעכב את התשלום מכיוון שהיא מאמינה שהדולר הקנדי ייחלש, ולפני ביצוע התשלום בנק קנדה (BoC) מעלה באופן בלתי צפוי את הריבית, הדולר הקנדי יתחזק ויקבל את ההחלטה שלו להפריע. מסיבה זו, חלק מהחברות יבחרו לבצע חלק מהתשלום בזמן ההסכם ולחכות לתשלום עבור היתר.