מיני אופציות: כלי שימושי למסחר בניירות ערך במחירים גבוהים

מהן אפשרויות מיני?

אופציות מיני הן חוזי אופציות שבהם אבטחה בסיסית היא 10 מניות של מניה או קרן נסחרת (ETF). זהו ההבדל העיקרי בין אופציות מיני לתקן אפשרויות, שיש להן 100 מניות כנייר הערך הבסיסי.

אופציות מיני כבר אינן זמינות עבור מניות בודדות או תעודות סל, אך מיני אופציות על מדדים עדיין נסחרות.

הבנת אפשרויות מיני

אופציות מיני רשומות כרגע רק במדדים מרכזיים. ה- Mini-SPX (XSP) של CBOE, למשל, הוא מוצר אופציות לאינדקס שהושק בשנת 1997 שנועד לעקוב אחר מדד ה- S&P 500 הבסיסי. ב 1/10^ה בגודל חוזה האופציות הסטנדרטי של SPX, XSP מספקת גמישות רבה יותר לסוחרי אופציות מדדים חדשים או לסוחרים המנהלים תיק אישי.קבוצת CME הציגה גם אפשרויות Micro E-Mini ב- S&P 500 (MNQ) הן 1/10 נוספות^ה גודל האפשרויות מיני (או 1/100

^ה של אפשרויות המדד הרגילות).כמו שאר החוזים העתידיים על מוצרי מדד ומוצרי אופציות, אופציות מדד מיני הינן סכום במזומן ו סגנון אירופאי.

מספר מיני מדדים שונים נסחרים כיום ב- S&P 500, Nasdaq 100 וראסל 2000.

אופציות מיני (מרץ 2013 - דצמבר 2014)

אופציות מיני עם התיישבות פיזית החלו להיסחר ב בורסת אפשרויות הלוח של שיקגו (CBOE) ב- 18 במרץ 2013, כאשר הוצגו אופציות מיני על חמש המניות והתעודות הסליות הבאות:

• אמזון (Nasdaq: AMZN)
• תפוח עץ (AAPL)
• Google (GOOG)
• SPDR Gold Trust (GLD)
• SPDR S&P 500 (מרגל)

סמלי האפשרויות לאפשרויות מיני אלה שונו, כאשר המספר שבע צורף לסמל. כך, המיני סדרת אופציות כי אמזון הייתה מתחילה עם המזהה AMZN7, ואילו עבור אפל הייתה מתחילה ב- AAPL7.

בניגוד לאופציות מיני אינדקס, למיני אלה הייתה התיישבות פיזית, מה שאומר שאולי יהיה צורך למסור את המניות בפועל אם המשרה לא תיסגר לפני פקיעתה. הם היו בסגנון אמריקאי, כלומר ניתן לממש אותם על כל יום עסקים לפני התפוגה. התפוגה של אופציות המיני היא השבת מיד לאחר יום שישי השלישי בחודש התפוגה, עד 15 בפברואר 2015. בתאריך זה ואחריו, התפוגה תהיה ביום שישי השלישי של חודש התפוגה. מחירי השביתה ומרווחי מחיר השביתה לאופציות מיני זהים לאופציות סטנדרטיות על נייר הערך הבסיסי.

דוגמאות לאפשרויות מיני

הרציונל העיקרי להצגת CBOE של מיני אופציות היה שהם אפשרו לשער על או גָדֵר חַיָה פחות מניות במניית הבסיס או בתעודת הסל.

לדוגמה, אופציה סטנדרטית במניה שנסחרת ב -100 דולר עשויה להיות במחיר של 5 $. כחוזה אופציות סטנדרטי מייצג 100 מניות, ה מחיר אופציה יש להכפיל את מספר המניות המיוצגות בחוזה אחד; זה ידוע כמכפיל האפשרויות. במקרה זה, חוזה אחד יעלה למשקיע 500 דולר. אבל מה אם למשקיע יש רק 50 מניות ורוצה לגדר אופציה ארוכה זו?

רכישת חוזה סטנדרטי פירושה שהמשקיע ישלם סכום גבוה פּרֶמיָה להגנה נוספת שהם לא צריכים. אופציית המיני מתאימה במקרה זה, שכן המשקיע יכול לרכוש חמישה חוזי מיני אופציה. מכיוון שכל אופציית מיני מייצגת 10 מניות, מכפיל האופציות כאן הוא 10.

קחו בחשבון את קריאת המיני-אופציות של אפריל 2014 באפריל 530 $ ב- 6 במרץ 2014, כאשר המניה נסחרה ב -530.75 $. אופציית המיני הוצעה ב -14.85 דולר, כלומר היא תעלה 148.50 דולר לחוזה של 10 מניות אפל. החוזה הסטנדרטי באותו הזמן מחיר המימוש ופדיון נסחר ב -14.70 דולר, כלומר זה יעלה 1,470 דולר, או כמעט פי 10 מהאופציה המיני המקבילה.

שים לב שמכפיל האפשרויות מיני XSP הוא 100. מכיוון שלאופציה הזו יש עשירית בערך של S&P 500, כל חוזה מיני אופציות מייצג 10 יחידות של S&P 500.

יתרונות וחסרונות של מיני אופציות

לאפשרויות מיני יש את היתרונות הבאים:

• הוצאה נמוכה יותר. היתרון הגדול ביותר של אופציות מיני הוא בכך שהן דורשות הוצאה כספית נמוכה בהרבה, כעשירית מהסכום הנדרש לאופציה סטנדרטית.
• מתאים במיוחד לגידור מגרשים משונים. למשקיעים רבים יש מגרשים מוזרים - כלומר, פחות מזה מגרש סטנדרטי של 100 מניות - של מניות שנסחרות בספרות המשולשות. אופציות מיני מתאימות במיוחד לגידור החשיפות הללו בצורה היעילה ביותר, במיוחד לאסטרטגיות כמו רכישה מכני הגנה או כתיבת שיחות היכן שצריך לקזז את מספר המניות המוחזק.
• כלי טוב לבעלי הון מוגבל. אופציות מיני הן כלי השקעה טוב לבעלי הון מוגבל, כמו סטודנטים ומשקיעים קטנים, לסחור בניירות ערך במחירים גבוהים מאוד.

מצד שני, לאפשרויות המיני יש את החסרונות הבאים:

• העמלות גבוהות יותר באחוזים. העמלות באמת יכולות להסתכם בעת מסחר באופציות מיני. לדוגמה, אם העמלה להפעיל מסחר באופציות באמצעות מקוון סַרְסוּר הוא עמלה קבועה של 10 $, וחוזה סטנדרטי (של 100 מניות) נסחר ב -10 $, העמלה מסתכמת ב -1%. אך אם ישתמשו במקום במקום 10 חוזים של מיני אופציות, העמלה תהיה 100 $ או 10% מהערך הנסחר. גם אם נעשה שימוש בחמישה מיני חוזים בלבד, העמלה עדיין מסתכמת ב -50 $ או 5%.
• מרווחי הצעות מחיר וביקושים נמוכים יותר ונזילות נמוכה יותר. נראה כי לאפשרויות מיני יש מרווחי הצעות-בקש רחבים בהרבה וקטנים משמעותית עניין פתוח מאשר עמיתיהם האפשריים הסטנדרטיים, מה שמתורגם נמוך יותר נְזִילוּת.
• זמין רק עבור ניירות ערך מוגבלים מאוד. החל ממרץ 2014, אופציות מיני היו זמינות רק עבור שישה ניירות ערך (שוב, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).

בשורה התחתונה

אופציות מיני הן כלי מתאים למסחר ולגידור ניירות ערך במחיר גבוה מאוד. עם זאת, מכיוון שהם זמינים רק על קומץ ניירות ערך, ייתכן שיהיה להם מספר מוגבל עד שהם יוצעו במגוון רחב הרבה יותר של מניות ותעודות סל.