למה כדאי לך לקנות את המכירה

משקיעים רבים נדהמו מהירידה של 6% ברווח מדד S&P 500 (SPX) בשבוע שעבר, דאגתי שזה גדול תיקון עשוי לצאת לדרך, אם לא תחילתו של עיכוב ארוך שוק הדובים. לפחות שניים בולטים אסטרטגי שוק לא מסכים. סקוט רן, אסטרטג בכיר בהון גלובלי בוולס פארגו ושות '(WFC) אמר ל- CNBC: "אנחנו מנסים לגרום ללקוחות שלנו לקנות על אלה משיכות. אנו חושבים שלדבר הזה יש עדיין צד הפוך לשאר השנה. "בינתיים, ג'ון נורמנד וצוות האסטרטגיה שלו ב- JPMorgan Chase & Co. (JPM) לייעץ ללקוחות "להיות קונה את המטבל," לפי פתק שצוטט על ידי בלומברג.

בעוד S&P 500 (SPX) והממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA) חזרו בחזרה במסחר ביום שני, הם נשארים משמעותית מתחת לשיאיהם בינואר. זה מצביע על כך שיש עוד מקום לרווחים קדימה.

'הערכות שווי אינן נמתחות'

בדבריו ל- CNBC, סקוט רן סבור שהורדות מס החברות שעברו בדצמבר יגדילו את ארה"ב. תוצר קצב הצמיחה מ -2.3% בשנת 2017 ל -2.9% בשנת 2018, וכי הרווחים של החברות ימשיכו לעלות כתוצאה מכך. למעשה, הוא מצפה שההתרחבות הכלכלית הנוכחית הוארכה בשנה נוספת לפחות כתוצאה מהורדות המס, וכי הלחצים האינפלציוניים יהיו צנועים.

בעוד שתצפיות רבות אחרות חוששות שהמניות עדיין יקרות מסוכנות, רן לא. כפי שאמר גם ל- CNBC: "הערכות השווי אינן נמתחות. האם הם בממוצע או בחציון? לא הם לא, הם קצת יותר גבוהים מזה, אבל הם לא גבוהים מזה באופן דרמטי ".

CNBC מציין כי יחס P/E קדימה על מדד S&P 500 הסתיים בשבוע שעבר ברווח של פי 16.5, לעומת שיא של 18.6 בינואר, והרבה מתחת לשווי של 25.8 שהושג במהלך בועה dot-com. עם זאת, משקיעים זהירים עדיין חוששים שהערכות השווי נשארות הרבה מעל הנורמות ההיסטוריות ארוכות הטווח. (ראה גם: מדוע התרסקות הבורסה בשנת 1929 עלולה להתרחש בשנת 2018.)

בנוסף, בעוד רכישה על המטבלים הייתה אסטרטגיה מנצחת עד כה לאורך זמן זה שוק השוורים, אף אחד לא יכול להיות בטוח אם הטבילה הבאה היא באמת רק נסיגה זמנית - או התחלה של ירידה עמוקה וממושכת יותר. יתר על כן, בניגוד לרן, משקיפים אחרים ראו סימנים להאטה כלכלית. (ראה גם: 'Buy On The Dip' חי וקיים כאשר המשקיעים מהמרים על ריבאונד.)

השווקים מתייצבים

"התקיימו שניים מתוך ארבעה תנאים ליציבות השוק (אינפלציה מאופקת, לא כל כךנצישירות פדרלי), ושני האחרים יכולים להתיישר ברבעון השני (נתוני פעילות יציבים, הסלמה של עימות הסחר) ", על פי האסטרטגים של JPMorgan, כפי שצוטט על ידי בלומברג. למרות שהם מכירים בכך שעימות הסחר יהיה שלילי לכלכלת ארה"ב, הם מעריכים את זה של הנשיא דונלד טראמפ המכסים מסכנים פחות מ -0.5% מהתמ"ג בארה"ב, בעוד שהם מעריכים את תגובתה של סין עד שהיא "קלה באופן לא פרופורציונלי", לפי בלומברג. ברוח זו, אמר רן ל- CNBC, "אני באמת חושב שזה לא יהיה כללי מלחמת סחר, "תוך הנחה גם על הסיכוי לארבע העלאות ריבית השנה על ידי הפד.

המלצות מגזר

כפי שדווח על ידי בלומברג, האסטרטגים של JPMorgan מציעים למשקיעים משקל עודף במניות מול אגרות חוב. בקרב המניות הם מעדיפים פיננסים, תעשייה, נפט ו שווקים מתעוררים מניות. למרות שבלומברג לא הביא המלצות ספציפיות של JPMorgan במגזרים אלה, Goldman Sachs Group Inc. (GS) הציעה לאחרונה רשימה של מניות צמיחה גבוהה להן הן מצפות שיצליחו להגיע לביצועים בטווח הארוך.

בין הבחירות של גולדמן נמצאות, עם שלהן מתחילת השנה ועד היום המחיר מסתחר בנעילת המסחר ב -23 במרץ: בתחום האנרגיה, Concho Resources Inc. (CXO), +1.1%, ו- EOG Resources Inc. (EOG), -3.3%; בקרב פיננסים, צ'ארלס שוואב קורפ. (SCHW), ללא שינוי, ו- Comerica Inc. (CMA), +14%; ובין התעשיות, United Rentals Inc. (URI), +0.4%, ודיר ושות '(DE), -6.3%. יונייטד השכרות ודיר לא הוזכרו בסיפורים האחרונים שלנו על רשימת המניות הצמיחה של גולדמן, אך לשניהם יש אטרקטיביות יחסי PEG של 0.7 ו -0.6, בהתאמה, לפי הניתוח של גולדמן. (ראה גם: 9 מניות צמיחה גבוהות לשוק לא ברור ו 12 מניות צמיחה שיזכו לטווח ארוך: גולדמן.)

"משבר כלכלי"

שלא כמו האסטרטגים של וולס פארגו ו- JPMorgan, חתן פרס נובל הכלכלן רוברט שילר מאוניברסיטת ייל מודאג מאוד מההשפעה של מתיחות הסחר עם סין, על פי דיווח אחר של CNBC. הוא מציין כי סחר עם סין הוא חיוני עבור שרשראות אספקה ומודלים עסקיים של חברות אמריקאיות רבות. אם הסחר הזה יופרע, הוא אמר ל- CNBC כי "הדבר המיידי יהיה משבר כלכלי כי ארגונים אלה בנויים על תכנון ארוך טווח". בנוסף, בנוגע לאי הוודאות שיצר הנשיא טראמפ עם התעריפים שלו, הוסיף שילר, "בדיוק אותן עמדות של" לחכות ולראות "גורמות ל שֵׁפֶל."