מה המשמעות של פלטיקורטיק?

מה המשמעות של פלטיקורטיק?

המונח "פלטיקורטיק" מתייחס לא התפלגות סטטיסטית בו ה עודף קורטוזיס הערך שלילי. מסיבה זו, להתפלגות פלטיקורטית יהיו זנבות דקים יותר מאשר רצון התפלגות רגיל, וכתוצאה מכך פחות אירועים חיוביים או שליליים קיצוניים. ההפך מהתפלגות פלטיקורטית הוא א התפלגות לפטוקורטית, שבה עודף קורטוזיס הוא חיובי.

המשקיעים ישקלו אילו הפצות סטטיסטיות קשורות לסוגים שונים של השקעות כאשר יחליטו היכן להשקיע. יותר שונאי סיכון משקיעים עשויים להעדיף נכסים ושווקים עם הפצות פלטיקורטיות מכיוון שלנכסים אלה יש פחות סיכוי לייצר תוצאות קיצוניות.

הבנת התפלגויות פלאטיקורטיות

ישנם שלושה סוגים בסיסיים של התפלגויות סטטיסטיות: לפטוקורטית, מזוקורטית, ופלטיקורטי. התפלגויות אלה שונות בהתאם לכמות העודפים של קורטוזיס, המתייחסת לסבירות לאירועים חיוביים או שליליים קיצוניים. ההתפלגות הנורמלית, שהיא סוג של התפלגות מזוקורטית, יש

קורטוזיס מתוך שלושה. לכן, לפי דיווחים על התפלגויות עם קורטוזיס של יותר משלוש יש "עודף קורטוזיס חיובי", בעוד שלאנשים עם קורטוזיס של פחות משלוש יש "קורטוזיס עודף שלילי".

למרות שלתפוצות מזוקורטיות יש קורטוזיס של שלוש, הפצות לפקטורטיות ופלטיקורטיות בעלות קורטוזיס עודף חיובי ושלילי, בהתאמה. לכן, להפצות הלפטוקורטיות יש סבירות גבוהה יחסית לאירועי קיצון, בעוד שההפך הוא הנכון בהתפלגויות פלטיקורטיות.

הנתונים הבאים מראים תרשימים של שלושת סוגי ההפצות הללו, כולם עם אותה סטיית תקן. למרות שהנתון משמאל אינו מגלה הרבה מההבדלים בין זנבות ההפצות הללו, הדמות מימין נותנת מבט ברור יותר על ידי שרטוט הקוואנטים של ההפצות כנגד כל אחת מהן אַחֵר. טכניקה זו ידועה בתור עלילה קוונטית-קוונטית, או בקיצור Q-Q.

שיקולים מיוחדים

רוב המשקיעים מאמינים בכך שוק ההון החזרים דומים יותר להתפלגות לפטוקורטית מאשר לפלטיקורטית. כלומר, למרות שרוב התשואות צפויות להיות דומות לתשואה הממוצעת בשוק כולו, התשואות יסתרו מדי פעם במידה ניכרת מהממוצע. אירועים דרמטיים ובלתי צפויים אלה, המכונים לעתים ברבורים שחורים, יש פחות סיכוי להתרחש בשווקים שהם פלטיקורטים.

מסיבה זו, משקיעים זהירים יותר עשויים להימנע מהשקעה בשווקים לפטוקורטיים ולהתמקד בהשקעות המציעות תשואות פלטיקורטיות. מצד שני, חלק מהמשקיעים רודפים אחר השקעות במתכוון תשואות לפטוקורטיות, מתוך אמונה שהתשואות החיוביות הקיצוניות שלהם יותר מפצות על התשואות השליליות הקיצוניות שלהן.

דוגמה מהעולם האמיתי להתפלגות פלאטיקורטית

בשנת 2011 פרסמה מורנינגסטאר א עבודת מחקר שהציג מידע על רמות הקורטוזיס העודפות של סוגים שונים של נכסים, כפי שנצפה בין פברואר 1994 ליוני 2011. הרשימה כללה מגוון רחב של השקעות, החל ממניות אמריקאיות ובינלאומיות ועד נדל"ן, סחורות, מזומן, ו קשרים.

רמות עודף הקורטוזיס היו מגוונות באופן דומה. בקצה הנמוך של הספקטרום נמצאו מזומנים ואיגרות חוב בינלאומיות, שהיו להם עודף קורטוזיס של -1.43 ו -0.58, בהתאמה. בקצה השני של הספקטרום נמצאו איגרות חוב בעלות תשואה גבוהה ו אסטרטגיות ארביטראז 'של קרן גידור, המציע עודף קורטוזיס של 9.33 ו -22.59.

שיעורי הנכסים עם רמות בינוניות של עודף קורטוזיס כללו נדל"ן בינלאומי (2.61), מניות מכלכלות מתעוררות בינלאומיות (1.98) וסחורות (2.29).

משקיע שיסתכל על נתונים אלה יוכל להבחין במהירות באילו סוגים של נכסים הם רוצים להשקיע, בהתחשב בסובלנותם לאירועי ברבור שחורים פוטנציאליים. משקיעים שסובלים מסיכונים שרוצים למזער את הסבירות לאירועי קיצון יכולים להתמקד בהם השקעות דלות קורטוזיס, בעוד שמשקיעים הנוחים יותר לאירועי קיצון יכולים להתמקד בהם אלה בעלי קורטוזיס גבוה.