הגדרת דיבידנד: המדריך השלם

מהו דיבידנד?

דיבידנד הוא חלוקת חלק מרווחי החברה לסוג בעלי מניותיה, כפי שנקבע על ידי החברה מועצת המנהלים. בעלי מניות משותפים של חברות המשלמות דיבידנדים זכאים בדרך כלל כל עוד הם מחזיקים במניה לפני מועד הדיבידנד לשעבר.דיבידנדים עשויים להיות משולמים כמזומן או בצורה של מלאי נוסף.

הבנת דיבידנדים

דיבידנדים חייבים להיות מאושרים על ידי בעלי המניות באמצעות שלהם זכויות הצבעה. למרות שדיבידנד במזומן הוא הנפוץ ביותר, ניתן להנפיק דיבידנד גם כמניות מניות או רכוש אחר. לצד חברות, גם קרנות נאמנות שונות וקרנות נסחרות (ETF) משלמות דיבידנדים.

דיבידנד הוא תגמול סמלי המשולם לבעלי המניות בגין השקעתם בהון של חברה, ומקורו לרוב ברווחים נטו של החברה. בעוד שהחלק העיקרי של הרווחים נשמר בתוך החברה כ רווחים שנשמרו- המייצגים את הכסף שישמש לפעולות העסקיות השוטפות והעתידיות של החברה - את שאר ניתן להקצות לבעלי המניות כדיבידנד. לפעמים, חברות עדיין עשויות לבצע תשלומי דיבידנד גם אם אינן מרוויחות רווחים. הם עשויים לעשות זאת כדי לשמור על הרקורד המבוסס שלהם על ביצוע דיבידנדים קבועים.

הדירקטוריון יכול לבחור להנפיק דיבידנדים במסגרות זמן שונות ובתשלום שונה תעריפים. ניתן לשלם דיבידנדים בתדירות מתוזמנת, כגון חודשי, רבעוני או שנתי. לדוגמה, Walmart Inc. (WMT) ויוניליוור (UL) לבצע תשלומים דיבידנדיים רבעוניים.

חברות יכולות גם להנפיק פעולות חד פעמיות דיבידנדים מיוחדים, בנפרד או בתוספת דיבידנד מתוכנן. מגובה על ידי ביצועים עסקיים חזקים ותחזית פיננסית משופרת, מיקרוסופט קורפ. (MSFT) הכריזה על דיבידנד מיוחד של 3.00 דולר למניה בשנת 2004, שהיה הרבה מעל הדיבידנדים הרבעוניים הרגילים בטווח של 0.08 עד 0.16 דולר למניה.

חברות המשלמות דיבידנדים

חברות גדולות ומבוססות יותר עם רווחים צפויים יותר הן לרוב משלמי הדיבידנד הטובים ביותר. חברות אלה נוטות להנפיק דיבידנדים קבועים מכיוון שהן מבקשות למקסם את עושר בעלי המניות בדרכים מלבד צמיחה רגילה. חברות במגזרי התעשייה הבאות נוהגות לשמור על שיא קבוע של תשלומי דיבידנד:

• חומרים בסיסיים
• נפט וגז
• בנקים וכלכליים
• שירותי בריאות ותרופות
• כלי עזר

חברות מובנות כ אדון שותפויות מוגבלות (MLP) ו- נאמנויות להשקעה בנדל"ן (REIT) הם גם משלמי הדיבידנד המובילים, שכן ייעודם מחייב חלוקות מוגדרות לבעלי המניות. קרנות עשויות גם להנפיק תשלומי דיבידנד קבועים כאמור ביעדי ההשקעה שלהם.

חברות הזנק וחברות בעלות צמיחה גבוהה אחרות, כגון חברות הטכנולוגיה או הביוטכנולוגיה, עשויות שלא להציע דיבידנדים קבועים. מכיוון שחברות אלו עשויות להיות בשלבי פיתוח מוקדמים ועלולות להיגרם להן עלויות גבוהות (כמו גם הפסדים) המיוחסות להן מחקר ופיתוח, הרחבת עסקים ופעילויות תפעוליות, ייתכן שאין להם מספיק כסף להנפיק דיבידנדים. אפילו חברות שהניבו רווחים בשלב מוקדם עד בינוני נמנעים מתשלומי דיבידנד אם הם מכוונים אליהם צמיחה והתרחבות מהממוצע גבוה יותר, ורוצים להשקיע את רווחיהם בחזרה לעסק שלהם ולא משלמים דיבידנדים.

תאריכי דיבידנד חשובים

תשלומי דיבידנד פועלים לפי סדר אירועים כרונולוגי והמועדים הנלווים חשובים לקביעת בעלי המניות המתאימים לקבלת תשלום הדיבידנד.

• תאריך הכרזה: דיבידנדים מודיעים על ידי הנהלת החברה ב תאריך ההכרזה, וחייבים לאשר אותם על ידי בעלי המניות לפני שניתן יהיה לשלם להם.
• תאריך דיבידנד לשעבר: התאריך שבו פוקעת הזכאות לדיבידנד נקרא תאריך הדיבידנד לשעבר או פשוט ה- תאריך לשעבר. לדוגמה, אם למניה יש תאריך לשעבר של יום שני, 5 במאי, אז בעלי המניות שקונים את המניה ב- או לאחר אותו יום לא יהיה זכאי לקבל את הדיבידנד כפי שהם קונים אותו בתום או אחרי תום תקופת הדיבידנד תַאֲרִיך. בעלי מניות שמחזיקים במניה יום עסקים אחד לפני המועד לשעבר-כלומר ביום שישי, 2 במאי או קודם לכן-יקבלו את הדיבידנד.
• תאריך הקלטה: ה תאריך הקלטה הוא מועד החיתוך, שנקבע על ידי החברה על מנת לקבוע אילו בעלי מניות זכאים לקבל דיבידנד או חלוקה.
• תאריך תשלום: החברה מנפיקה את תשלום הדיבידנד על תאריך תשלום, כאשר הכסף יזוכה בחשבונות המשקיעים.

השפעת הדיבידנדים על מחיר המניה

מכיוון שהדיבידנדים בלתי הפיכים, התשלומים שלהם בדרך כלל מובילים לכסף שיוצא מספרי החברה וחשבונות העסק לנצח. לכן, תשלומי דיבידנד משפיעים על מחיר המניה, שעשוי לעלות על ההודעה בערך על ידי סכום הדיבידנד שהוכרז ולאחר מכן ירד בסכום דומה בישיבת הפתיחה של הדיבידנד לשעבר תַאֲרִיך.

לדוגמה, חברה שנסחרת לפי 60 דולר למניה מכריזה על דיבידנד של 2 דולר ביום ההכרזה. ברגע שהחדשות הופכות לגלויות, מחיר המניה עולה בעלייה של כ -2 דולר ומגיע ל -62 דולר. נניח שהמניה נסחרת ב -63 דולר יום עסקים אחד לפני מועד הדיבידנד לשעבר. במועד הדיבידנד לשעבר, הוא הותאם ב -2 דולר ומתחיל להיסחר ב -61 דולר בתחילת המסחר הפגישה בתאריך הדיבידנד לשעבר, מכיוון שמי שקונה במועד הדיבידנד לשעבר לא יקבל את דיבידנד. אנא זכור כי הערבות היחידה היא התאמת המחיר בהורדת מחיר המניה בדיבידנד במועד דיבידנד לשעבר.

מדוע חברות משלמות דיבידנדים

חברות משלמות דיבידנדים מסיבות שונות. לסיבות אלה יכולות להיות השלכות ופרשנויות שונות למשקיעים.

בעלי המניות יכולים לצפות לדיבידנדים כגמול על האמון שלהם בחברה. הנהלת החברה עשויה לשאוף לכבד סנטימנט זה על ידי מסירת רקורד עמיד של תשלומי דיבידנד. תשלומי דיבידנד משקפים באופן חיובי את החברה ומסייעים לשמור על אמון המשקיעים. דיבידנדים מועדפים גם על ידי בעלי המניות מכיוון שהם מתייחסים כהכנסה פטורה ממס לבעלי מניות במדינות רבות. מנגד, רווחי הון המתממשים באמצעות מכירת מניה שמחירה עלה נחשבת כהכנסה חייבת במס. סוחרים שמחפשים רווחים לטווח קצר עשויים גם הם מעדיפים לקבל תשלומי דיבידנד המציעים רווחים פטורים ממס מיידי.

הצהרת דיבידנד בעלת ערך גבוה יכולה להצביע על כך שהחברה מצליחה וטובתה והניבה רווחים טובים. אבל זה יכול גם להצביע על כך שלחברה אין פרויקטים מתאימים להפקת תשואות טובות יותר בעתיד. לכן היא מנצלת את המזומנים שלה כדי לשלם לבעלי המניות במקום להשקיע אותה מחדש לצמיחה.

אם לחברה יש היסטוריה ארוכה של תשלומי דיבידנד, הפחתה של סכום הדיבידנד או חיסולה עשויה לאותת למשקיעים כי החברה נמצאת בבעיה. ההודעה על ירידה של 50% בדיבידנדים מג'נרל אלקטריק ושות '(GE), אחת מחברות התעשייה האמריקאיות הגדולות, לוותה בירידה של יותר משישה אחוזים במניית GE ב -13 בנובמבר 2017. 

הפחתה בסכום הדיבידנד או החלטה כנגד ביצוע כל דיבידנד לא בהכרח יתורגמו לחדשות רעות על חברה. יתכן ויהיה כי להנהלת החברה תוכניות טובות יותר להשקעת הכסף, בהתחשב בכספי הפעילות שלה. לדוגמה, הנהלת חברה עשויה לבחור להשקיע בפרויקט בעל תשואה גבוהה בעל פוטנציאל הגדלה תשואות לבעלי המניות בטווח הארוך, בהשוואה לרווחים הקטנים שהם יממשו באמצעות דיבידנד תשלומים.

הערה לגבי דיבידנדים של הקרן

דיבידנדים שמשלמים על ידי קרנות שונים מדיבידנדים שמשלמים חברות. דיבידנדים בחברה משולמים בדרך כלל מרווחים שנוצרים מהפעילות העסקית של החברה. הכספים עובדים על העיקרון של ערך נכס נטו (NAV), המשקף את הערכת השווי של אחזקותיהם או את מחיר הנכס שאפשר לעקוב אחר קרן. מכיוון שלכספים אין רווחים מהותיים, הם משלמים דיבידנדים שמקורם ב- NAV.

בשל עבודת הכספים מבוססת ה- NAV, אין להבין את תשלומי הדיבידנד הרגילים והתדירים גבוהים כביצועים מהותיים של הקרן. לדוגמה, קרן להשקעת אגרות חוב עשויה לשלם דיבידנדים חודשיים כאשר היא מקבלת כסף בצורה של ריבית חודשית על אחזקותיה בריבית. הקרן רק מעבירה את ההכנסה מהריבית באופן מלא או חלקי למשקיעי הקרן. קרן להשקעה במניות עשויה גם לשלם דיבידנדים. הדיבידנדים שלה עשויים להגיע מהדיבידנדים שהם מקבלים מהמניות המוחזקות בתיק שלה, או ממכירת כמות מסוימת של מניות. סביר להניח שהמשקיעים המקבלים את הדיבידנד מהקרן מפחיתים את ערך האחזקה שלהם, מה שבא לידי ביטוי בהנפקה הנמוכה בתאריך הדיבידנד לשעבר.

האם דיבידנדים לא רלוונטיים?

כלכלנים מרטון מילר ו פרנקו מודיליאני טען כי חברה מדיניות הדיבידנד אינה רלוונטית ואין לזה השפעה על מחיר מניית החברה או שלה עלות הון. תיאורטית, בעל מניות עשוי להישאר אדיש למדיניות הדיבידנדים של החברה. במקרה של תשלומי דיבידנד גבוהים, הם יכולים להשתמש במזומן שהתקבל לרכישת מניות נוספות. השקעה מחודשת של דיבידנדים לרוב היא בחירה חכמה, אם כי לא תמיד היא האפשרות הטובה ביותר. לדוגמה, במקרה של תשלומים נמוכים, הם יכולים במקום זאת למכור כמה מניות כדי לקבל את המזומנים הדרושים להם. בכל מקרה, השילוב של ערך ההשקעה בחברה והמזומנים שהם מחזיקים יישאר זהה. מילר ומודיליאני מסיקים אפוא כי דיבידנדים אינם רלוונטיים, ולמשקיעים לא יהיה אכפת ממדיניות הדיבידנדים של החברה מכיוון שהם יכולים ליצור משלהם באופן סינתטי.

עם זאת, במציאות, דיבידנדים מאפשרים להעמיד כספים לרשות בעלי המניות, מה שנותן להם את החופש להפיק מכך תועלת רבה יותר. הם יכולים להשקיע באבטחה כלכלית נוספת ולקצור תשואות גבוהות יותר, או להוציא על פנאי ושירותים אחרים. בנוסף, עלויות כמו מסים, תיווך ומניות בלתי ניתנות לחלוקה הופכות את הדיבידנדים לתועלת ניכרת בעולם האמיתי.

דיבידנדים יכולים לסייע בקיזוז עלויות מהמתווך שלך ומהמיסים שלך. בסופו של דבר, זה יכול להפוך את השקעות הדיבידנד לאטרקטיביות יותר. כמובן, כדי להשקיע בנכסים המרוויחים דיבידנדים, היה צריך סוכן מניות.

קניית השקעות שמשלמות דיבידנד

למשקיעים המחפשים השקעות דיבידנד יש מספר אפשרויות, כולל מניות, קרנות נאמנות, קרנות נסחרות (ETF) ועוד. ה מודל הנחה על דיבידנדים או ה מודל גדילה של גורדון יכול להיות מועיל בבחירת השקעות מניות. טכניקות אלה מסתמכות על זרמי דיבידנד עתידיים צפויים להערכת מניות.

כדי להשוות מניות מרובות על סמך ביצועי תשלום הדיבידנד שלהן, המשקיעים יכולים להשתמש ב תשואת דיבידנד גורם המודד את הדיבידנד במונחים של אחוז ממחיר השוק הנוכחי של מניית החברה. ניתן לצטט גם את שיעור הדיבידנד במונחים של סכום הדולר שכל מניה מקבלת–דיבידנדים למניה (DPS). בנוסף לתשואת הדיבידנד, מדד ביצועים חשוב נוסף להערכת התשואות הנוצרות מהשקעה מסוימת הוא גורם התשואה הכולל. נתון זה מהווה ריבית, דיבידנדים, ועליית מחיר המניה בין היתר רווחי הון.

מס הוא שיקול חשוב נוסף בעת השקעה לרווחי דיבידנד. משקיעים במדרגות מס גבוהות נצפים כי הם מעדיפים מניות משלמות דיבידנדים אם תחום השיפוט מאפשר מס אפסי או נמוך יחסית על דיבידנדים מהשיעורים הרגילים. לדוגמה, על יוון וסלובקיה יש מס נמוך יותר הכנסה מדיבידנד לבעלי המניות, בעוד שרווחי דיבידנד פטורים ממס בהונג קונג.

שאלות נפוצות

מהו דיבידנד?

דיבידנד הוא חלוקת מזומנים או מניות לסוג בעלי מניות בחברה. בדרך כלל, דיבידנדים נמשכים מהרווחים השמורים של חברה, אולם הנפקת דיבידנדים עם הכנסה שמורה שלילית עדיין אפשרית, אך פחות נפוצה. הדיבידנדים נושאים תאריכים חשובים, הקובעים אם בעלי המניות יקבלו תשלום דיבידנד או לא. ראשית, תאריך הדיבידנד לשעבר הוא המועד האחרון שבו פוגת הזכאות לקבלת הדיבידנד, לרוב הוא מתרחש יום עסקים אחד לפני תאריך השיא. שנית, מועד השיא הוא כאשר הדירקטוריון קובע אילו בעלי מניות יקבלו דיבידנדים, יחד עם מידע פיננסי רלוונטי הקשור לתשלום הדיבידנד.

מהי דוגמא לדיבידנד?

כאשר לחברה יש כרית בריאה של רווחים נטו, היא עשויה להחליט לחלוק את ההון עם המשקיעים שלה. בתורו, הדירקטוריון עשוי להחליט להוציא דיבידנד של 5% למניה, מדי שנה. אם מניות החברה היו שוות 100 דולר, הדיבידנד יהיה שווה 5 דולר, ואם הדיבידנדים יונפקו על בסיס רבעוני, כל אחד מהם היה מוערך לפי 1.25 דולר.

מדוע דיבידנדים חשובים?

בעוד דיבידנדים יכולים לסמן שלחברה יש תזרים מזומנים יציב והיא טובה בייצור רווחים, הם יכולים גם לספק הכנסות חוזרות למשקיעים. תשלומי דיבידנד עשויים גם לעזור לספק תובנה לגבי הערך הפנימי של החברה. מדינות רבות מציעות גם יחסי מס מועדפים על דיבידנדים שבהם מתייחסים אליהם כהכנסה נטולת מס. לעומת זאת, כאשר משקיעים מוכרים מניות ברווח הם מממשים רווחי הון, שעשויים להגיע עד 20%.