כיצד פועלים רצים של ספרים

מהו רץ ספרים?

המונח רץ ספרים או רץ ספרים מתייחס לראשוני חַתָם או מתאם מוביל בהנפקת מכשירי הון, חוב או ניירות ערך חדשים. רץ הספרים הוא חברת החיתום המובילה המנהלת או אחראית על הספרים בבנקאות ההשקעות. רצי ספרים עשויים גם לתאם עם אחרים על מנת לצמצם את הסיכון שלהם, כגון אלה המייצגים חברות גדולות, רכישות ממונפות (LBO).

הבנת רצים ספרים

רצים ספרים הם החתמים המובילים המעורבים בחלקים שונים של התעשייה הפיננסית כולל הנפקות ראשוניות לציבור (הנפקה) ו- LBO. ככזה, הם ידועים גם בתעשייה כמארגני לידים או מנהלי לידים. עם הנפקות, רץ הספרים מעריך את הכספים של החברה ואת תנאי השוק הנוכחיים כדי להגיע לשווי ההתחלתי ולכמות המניות שיימכרו לגורמים פרטיים. למרות שנעשה לרוב במהלך ההנפקה, רצי ספרים עשויים לעשות זאת גם באמצעות א הצעה משנית.

כדי לצמצם את הסיכון שלה, רץ הספרים מסתובב עם חברות חיתום אחרות להנפקת החדש הון עצמי, חוב או ביטחון. זה נפוץ למדי בענף בנקאות ההשקעות והוא הסדר זמני בין גופים. רץ הספרים משמש כחתם מוביל, ועובד עם בנקים להשקעות אחרים כדי להקים סינדיקט חתם, ובכך ליצור את כוח המכירה הראשוני של המניות. מניות אלה נמכרות לאחר מכן ללקוחות מוסדיים וקמעונאיים. למניות החדשות הללו יש משקל רב

עמלה- עד 6% עד 8% - עבור סינדיקט החיתום, כאשר רוב המניות מוחזקות על ידי החתם המוביל.

רץ הספרים המוביל שמאל, נקרא גם מנהל חתם או סִינדִיקָט מנהל, מופיע ראשון בין החתמים האחרים המשתתפים בהנפקה. רץ הספרים המוביל-שמאל ממלא את התפקיד החשוב ביותר ב עִסקָה ובדרך כלל יקצה חלקים מההנפקה החדשה לחברות חיתום אחרות לצורך השמה תוך שמירה על החלק המשמעותי ביותר לעצמם. שמו של רץ הספרים הזה הוא גם הבנק הראשון שרשום בתשקיף, בפינה השמאלית העליונה.

רצים לספרים עובדים גם עם רכישות גדולות וממונפות, שלרוב מעורבות עסקים מרובים. LBOs מתקיימים כאשר חברה מייצרת רְכִישָׁה באמצעות הון שאול. במקרים אלה, רץ הספרים מייצג את אחת החברות המשתתפות ומתאם עם החברות המשתתפות האחרות. חברה אחת לוקחת בדרך כלל את האחריות לניהול או ניהול הספרים, אם כי יותר מרץ ספרים אחד - המכונה גם רץ ספרים משותף - יכול לשלוט בהנפקת אבטחה.

שיקולים מיוחדים

בתוך ה ניירות ערך בתעשייה, חתם מייצג ישות עסקית מסוימת, לרוב בנק השקעות. החתם מבטיח כי כל דרישות התיעוד והדיווח מתקיימות. הם גם עובדים עם משקיעים פוטנציאליים כדי לשווק את ההנפקה הקרובה ולאמוד את האינטרס הציבורי. מוסד חיתום רשאי להציע ערבויות לגבי כמות המלאי שתרכוש. הם עשויים גם לרכוש ניירות ערך כדי לעמוד בערבון המינימלי.

רץ ספרים מבצע את אותן חובות כמו חתם תוך שהוא מתאם את המאמצים של גורמים מעורבים רבים ומקורות מידע. בהקשר זה, רץ הספרים מתפקד כנקודה מרכזית לכל המידע הנוגע להצעה הפוטנציאלית או נושא. עמדה מרכזית זו עשויה לאפשר לרץ הספרים ולפירמתו המשויכת לדעת מידע חדש לפני שהוא נודע ברבים.

דרישות של רצים ספרים

קביעת הגמר מחיר המציע היא אחת האחריות הגדולות ביותר של חתם. ראשית, המחיר קובע את גודל התמורה לנפיק. שנית, הוא קובע באיזו קלות החתם יכול למכור את ניירות הערך לקונים. המנפיק ורץ הספרים המובילים בדרך כלל עובדים יחד כדי לקבוע את המחיר. ברגע שהם מסכימים על מחיר עבור ניירות הערך וה רשות ניירות ערך ובורסה (SEC) הופך את הצהרת הרישום ליעילה, החתמים מתקשרים למנויים כדי לאשר את ההזמנות שלהם. אם הביקוש גבוה במיוחד, החתמים והמנפיק עשויים להעלות את המחיר ולאשר מחדש את המכירה עם מנויים.

אחריות אחת של רץ הספרים היא ליצור א סֵפֶר המכיל רשימת עבודה. זה שימושי במעקב אחר מידע על צדדים המעוניינים להשתתף בהנפקה או בהנפקה החדשה. מידע זה משמש כדי לקבוע מחיר פתיחה להנפקה ראשונית לציבור וכן לקבל תובנה לגבי רמת העניין שמבטאת פוטנציאל משקיעים.

להיות החתם המוביל בהנפקת מניות, במיוחד הנפקה, יכול להביא יום שכר גדול אם השוק יראה ביקוש גבוה למניות. מנפיק המניות יאפשר לעיתים קרובות לחתם המוביל ליצור הקצאת יתר של מניות אם הביקוש גבוה מה שיכול להביא עוד יותר כסף לחברת החיתום. זה נקרא א אפשרות greenshoe.

ישנם סיכונים מהותיים הכרוכים במניות החיתום הצעות. לדוגמה, כל חברה יכולה לצנוח ב שוק פתוח ברגע שהמסחר הציבורי מתחיל. זו הסיבה שבנקי ההשקעות הגדולים, כמו מריל לינץ ', מורגן סטנלי, גולדמן זאקס, ליהמן ברדרס ואחרים, מבקשים לבצע הצעות רבות ומגוונות במהלך שנה.