השקעה בתעודות סל של סחורות

למה להשקיע בסחורות?

בהגדרה, סחורות הן סחורות בסיסיות המשמשות תשומות במשק. ככזה, מוצרים בסיסיים יכולים להיות השקעות טובות. חלק מהסחורות, כגון מתכות יקרות, משמשות כמאגר ערך וגינה מפני אינפלציה.

סחורות הן בדרך כלל סוג נכסים בקורלציה שלילית עם סוגי נכסים אחרים, כגון מניות ואיגרות חוב. המשמעות היא שכאשר מניות ואגרות חוב יורדות בערך, הסחורות יעלו בערך, ולהיפך. כתוצאה מכך, הם מציעים למשקיעים דרך טובה לגוון את תיק ההשקעות שלהם. מצרכים מציעים גם גָדֵר חַיָה נגד אִינפלַצִיָה.

הבעיה עבור רוב המשקיעים הרגילים היא שמבחינה היסטורית, היה קשה לקבל חשיפה ישירה לסחורות בצורה חסכונית וסבירה לסיכונים.

הפתרון: תעודות סל של סחורות

תעודות סל של סחורות לאפשר למשקיעים לקבל חשיפה לסחורות בודדות או לסלי סחורות בצורה פשוטה, יחסית נמוכה וחסכונית. ישנם מספר תעודות סל העוקבות אחר סחורות שונות, כולל מתכות בסיסיות, מתכות יקרות, אנרגיה ומוצרים חקלאיים, בעזרתן המשקיעים יכולים לעצב את חשיפת הסחורות האידיאלית שלהם.

תעודת סל של סחורות מתמקדת בדרך כלל במצרך יחיד - שמחזיק אותו באחסון פיזי - או מתמקד בהשקעות חוזים עתידיים. תעודות סל אחרות של סחורות מחפשות לעקוב אחר הביצועים של א מדד סחורות הכולל עשרות סחורות בודדות באמצעות שילוב של אחסון פיזי ועמדות נגזרות.

סוגי תעודות סל של סחורות

ישנם ארבעה סוגים שונים של תעודות סל:

• הון עצמי תעודות סל המשקיעות במניות הקשורות בסחורות
• שטרות נסחרים (ETNs)
• כספים מגובים פיזית
• מבוסס על עתיד כְּסָפִים

לכל אחד מהסוגים השונים ישנם יתרונות וחסרונות, כך שהבחירה תהיה תלויה ביעדי ההשקעה של המשקיע, סובלנות הסיכון וסובלנות העלויות.

קרנות הון

תעודות סל מבוססות מניות מחזיקות מניות בחברות המייצרות, מעבירות ומאחסנות סחורות. תעודת סל מבוססת מניות יכולה לתת למשקיעים חשיפה למספר חברות או מגזרים ספציפיים, אך בצורה פשוטה וזולה יותר מאשר רכישת חברות הבסיס עצמן.

זו גם יכולה להיות דרך זולה ובטוחה יותר להשיג חשיפה לסחורות, מכיוון שהסיכונים הכרוכים בתעודות סל פיזיות וגם בחוזים עתידיים אינם חלים. וה יחסי הוצאות שכן הכספים נוטים להיות נמוכים יותר. החיסרון הוא שהשקעה בהון מהווה נדבך נוסף - מבנה החברה עצמו - בין המשקיע לבין הסחורה שאליה הם רוצים לקבל חשיפה.

שטרות (ETNs)

הסוג השני של תעודות הסחורות הוא שטר שטרלינג (ETN), שהוא מכשיר חוב שהונפק על ידי בנק. זה בכיר, חוב ללא ביטחון שיש בו תאריך בגרות ומגובה על ידי מנפיק. חברות ETN מבקשות להתאים את התשואות של נכס בסיסי והן עושות זאת על ידי שימוש באסטרטגיות שונות, כולל רכישת מניות, אגרות חוב ואופציות. היתרונות של ETNs הם שאין שגיאת מעקב בין ETN לנכס שהוא עוקב אחריו והם מקבלים יחס מס טוב יותר מכיוון שמשקיע משלם רק באופן קבוע רווחי הון כאשר הוא נמכר. הסיכון העיקרי הכרוך ב- ETNs הוא איכות האשראי של המוסד המנפיק.

קרנות מגובות פיזית

הסוג השלישי, תעודות סל בגיבוי פיזי, למעשה מחזיק ברשותם סחורות פיזיות ומוגבל כרגע למתכות יקרות. היתרון בתעודת סל פיזית הוא שהיא בעצם מחזיקה ומחזיקה במצרך. זה מסיר גם מעקב וגם סיכון צד שכנגד. סיכון מעקב מתרחש כאשר תעודת הסל שבבעלותך אינה מספקת את אותן התשואות כמו הנכס שאליו הוא אמור לעקוב. סיכון הצד שכנגד הוא הסיכון שהמוכר לא באמת מספק את הסחורה כפי שהובטח.

החיסרון של תעודות סל בגיבוי פיזי הוא שישנן עלויות כרוכות באספקה, החזקה, אחסון וביטוח של סחורות פיזיות - עלויות שיכולות להסתכם. ההימנעות מהעלויות הללו היא מה שדוחף לעתים קרובות את המשקיעים לרכוש במקום עתידי סחורות. ושימו לב שתעודות סל מתכת יקרות פיזיות חייבות במס כאספנות, כלומר רווחי הון חייבים במס שלכם שיעור מס שוליבהתאם לסוג המס שלך. רווחים לטווח קצר ממוסים בשיעורי הכנסה רגילים.

קרנות מבוססות עתידות

הסוג הפופולרי ביותר של תעודות סל מבוססות עתידיות. תעודות הסל הללו בנות תיק עתידים, קדימה, ו לְהַחלִיף חוזים על הסחורות הבסיסיות. היתרון בתעודת סל המבוססת על עתיד היא שהתעודת סל נטולת עלויות החזקה ושמירה על הסחורה הבסיסית. אך ישנם סיכונים נוספים הנוגעים לחוזים העתידיים עצמם.

רוב תעודות הסחורות מבוססות החוזים העתידיים עוקבות אחר "חודש קדמי"אסטרטגיית גלילה שבה הם מחזיקים בחוזים עתידיים" בחודש הקדמי ", שהם החוזים העתידיים הקרובים ביותר לפקיעה. תעודת הסל צריכה להחליף את החוזים העתידיים האלה לפני פקיעתם בחוזים עתידיים של החודש השני (החודש שלאחר מכן). היתרון באסטרטגיה זו הוא בכך שהיא עוקבת מקרוב אחר המחיר הנוכחי או הנקודתי של הסחורה. החיסרון הוא שהתעודה נחשפת ל"סיכון מתגלגל "מכיוון שחוזים החודש הקדמי שעומדים להסתיים" מגולגלים "לחוזים של החודש השני.

רוב תעודות הסחורות מבוססות החוזים העתידיים משולבות כ שותפויות מוגבלות. לצורכי מס, 60% מהרווחים ממוסים כרווחי הון ארוכי טווח ו -40% הנותרים חייבים במס בשיעור המס הרגיל של המשקיע.דבר נוסף שיש לקחת בחשבון הוא שהרווחים של ה- LP מסומנים לשוק בסוף השנה, מה שעשוי ליצור אירוע חייב למשקיע, גם אם לא מכר אף אחד ממניותיו את תעודת הסל.

סיכונים ייחודיים להשקעת סחורות

שוקי הסחורות נמצאים בדרך כלל באחת משתי מצבים שונים: קונטנגו אוֹ נסיגה. כאשר החוזים העתידיים נמצאים בקונטנגו, המחירים לעתיד מסוים גבוהים יותר בעתיד מאשר כיום. כאשר החוזים העתידיים נמצאים בהאטה, המחירים עבור סחורה גבוהים יותר כעת מאשר בעתיד.

כאשר שוק החוזים העתידיים נמצא בקונטנגו, הסיכון המתגלגל הוא "שלילי", כלומר תעודת סל סחורות תמכור עתידות במחירים נמוכים שפוגעות ויקנו עתידיים במחיר גבוה יותר, המכונה "תשואת גלילה שלילית". עלות הוספת חוזים עתידיים במחיר גבוה יותר מפחיתה את התשואות ופועלת כגרירה בתעודת הסל, ומונעת ממנה לעקוב אחר מחיר הנקודה המדויק של סְחוֹרָה.

ישנם תעודות סל אשר עוקבות אחר אסטרטגיות בעלות סולם ואסטרטגיות מותאמות שנועדו להימנע מהסיכונים הנובעים משוק שנמצא בקונטנגו. אסטרטגיה מסולקת משתמשת בחוזים עתידיים עם תאריכי תפוגה מרובים, כלומר לא כל החוזים העתידיים מוחלפים בבת אחת. אסטרטגיה מותאמת מנסה לבחור בחוזים עתידיים שיש להם את הקונטנגו הקל ביותר וההנאה החדה ביותר בניסיון למזער עלויות ולמקסם את התשואות. שתי הגישות הללו עשויות למזער את העלויות אך לעשות זאת על חשבון המעקב בפועל ואולי להפיק תועלת ממהלכים קצרים במחיר הסחורה הבסיסית. ככזה, הם עשויים להיות מתאימים יותר למשקיעים לטווח ארוך יותר ושונאי סיכון.

כאשר שוק החוזים העתידיים נמצא בנסיגה, הסיכון המתגלגל הוא "חיובי", כלומר תעודת סל סחורות תמכור עתידים במחירים גבוהים שפוגעים וקונים עתידים במחירים נמוכים יותר, ויוצרים מה שמכונה "גליל חיובי תְשׁוּאָה."

לא משנה באיזה מצב שוק החוזים העתידיים נמצא, תעודות סל על סחורות מבוססות עתידות כרוכות בהוצאות גבוהות יותר בגלל הצורך לגלגל כל הזמן חוזים עתידיים. יחסי ההוצאות עבור תעודות סל על בסיס עתידי מבוסס עתיד נעות בדרך כלל בין 0.50% -1.00% אך משתנות מקרן לקרן וממצרך לסחורה. שים לב כי יחסי הוצאות קרן סחורות ממונפים מתחילים בדרך כלל ב -1.00% ולעתים קרובות הם יכולים להגיע לטווח גבוה יותר.

סיכון נוסף שעומד בפני נתוני תעודות סל מבוססות עתידות הוא שבמקום פשוט לעקוב אחר מחירי הסחורות, תעודות הסל עשויות להשפיע על מחירי החוזים בעצמם בשל הצורך לקנות או למכור בגדול. מספר חוזים עתידיים בזמנים צפויים, המכונים "לוח זמנים". זה גם מעמיד את תעודות הסל בחסדן של סוחרים שעשויים להציע מחירים לעלות או לרדת לקראת מסחר בתעודות סל הזמנות. לבסוף, תעודות הסל עשויות להיות מוגבלות בגודל עמדות הסחורות שהן יכולות לקחת על עצמן עקב תקנות מסחר בסחורות.

דוגמאות לתעודות סל בסחורות בשוק

תעודות סל סחורות עוקבות אחר מגוון רחב של מצרכים בסיסיים, חלקם כוללים מתכות יקרות, נפט וגז טבעי. יתר על כן, תעודות סל אחרות של סחורות עוקבות במקום זאת אחר סל סחורות מגוון. המשקיעים צריכים תמיד לעשות מחקר משלהם, אך כמה מתעודות הסל הטוב ביותר הן כדלקמן: מתכות יקרות כמו זהב וכסף הן תעודות סל פופולריות מכיוון שהסחורה הבסיסית לא יכולה להתקלקל או לְקַלְקֵל. מניות זהב SPDR ו iShares Silver Trust הן שתיים מתעודות הסל הזהב והכסף הגדולות ביותר. תעודת הסל של מניות זהב SPDR הינה בעלת יחס הוצאות של 0.40%, ו- iShares Silver Trust יחס הוצאות של 0.50%.

סוג פופולרי נוסף של תעודות סל הוא סחורות וגז טבעי. אולם מכיוון שלא ניתן לאחסן נפט וגז כמו מתכות יקרות, תעודות הסל הללו משקיעות בחוזים עתידיים במקום במצרך עצמו. לתעודת הסל החיפושים והייצור של SPDR S&P נפט וגז יש סל מגוון של 60 חברות המייצרות נפט וגז ויש לה יחס הוצאות שנתי של 0.35%.

חלק מהמשקיעים אוהבים להגדיל גִוּוּן באמצעות תעודות סל מגוונות. תעודות סל אלה, כגון תעודת הסל iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF, עוקבות אחר מדד הסחורות של ארצות הברית.

בשורה התחתונה

תעודות סל של סחורות יכולות להיות דרך מצוינת למשקיעים להשיג חשיפה מסוימת של סחורות בתיק שלהם. ישנם סוגים רבים ושונים של תעודות סל המתמקדות בסחורות שונות, משתמשות באסטרטגיות שונות ובעלות יחסי הוצאות משתנים. הבחירה של מה תעודת הסל המתאימה לך תהיה תלויה ביעדי ההשקעה שלך ובסובלנות לסיכונים. שימו לב, עשו מחקר ודעו מה אתם קונים.

קרנות סחורות יוצרות לעתים קרובות מדדי אמת מידה משלהן שיכולים לכלול רק מוצרים חקלאיים, משאבי טבע או מתכות. ככזה, יש לעתים קרובות שגיאת מעקב סביב מדדי סחורות רחבים יותר כמו מדד הסחורות של דאו ג'ונס. למרות זאת, יש להשקיע באופן פסיבי כל תעודת סל בסחורות ברגע שמתודולוגיית המדד הבסיסית מתקיימת. תעודות הסחורות של הסחורות זינקו בפופולריות מכיוון שהן נותנות למשקיעים חשיפה לסחורות מבלי לדרוש מהמשקיעים ללמוד כיצד לרכוש עתיד או מוצרים נגזרים אחרים.