ריבית אפסית
מהי ריבית אפסית
ריבית מחייבת אפס היא הפניה לגבול התחתון של 0% לריביות קצרות טווח שמעבר להן מדיניות מוניטרית לא מאמינים כי הוא יעיל בגירוי צמיחה כלכלית.
שיעורי ריבית אפסיים ומדיניות כספית
הנחות הריבית המחייבות אפס עלו בשנים האחרונות. במדיניות המוניטרית, התייחסות לאפס המחויב לריבית פירושה שהבנק המרכזי אינו יכול עוד להוריד את הריבית כדי לעודד צמיחה כלכלית. ככל שהריבית התקרבה לגבול האפס, ההנחה היא שהאפקטיביות של המדיניות המוניטרית ככלי צמצמה. קיומו של גבול האפס הזה פעל כאל הגבלה על בנקאים מרכזיים המנסים לעורר את הכלכלה.
במרץ 2020 הוריד הבנק הפדרלי את שיעור קרנות הפד ל -0% -0.25% בתגובה לקורונה.
התשואות הן על שטרות האוצר של ארה"ב לחודשיים והן של שלושה חודשים ירדו מתחת לאפס ב -25 במרץ 2020
עד לאחרונה ההנחה הייתה שלבנקים מרכזיים בקביעת שיעורי הלוואות ללילה, אין את היכולת לדחוף את ריבית נומינלית מעבר לגבול זה של 0%, לטריטוריה שלילית. אבל, במרץ 2020, הפדרל ריזרב האמריקאי הוריד את שיעור הכספים הפדרליים לטווח של 0% -0.25% כתגובה להאטה הכלכלית. התשואות הן על שטרות האוצר לחודשיים והן של שלושה חודשים ירדו מתחת לאפס ב -25 במרץ 2020, שבוע וחצי לאחר הפדרל רזרבה מקטינה את שיעור ההשוואה שלה לאפס וככל שהמשקיעים נהרו לבטיחות ההכנסה הקבועה בתוך השוק הכללי אַנְדְרָלָמוּסִיָה. זו הייתה הפעם הראשונה שקרה מזה 4½ שנה, כאשר שני השטרות הבזיקו לזמן קצר באור אדום והתשואות ירדו למינוס -0.002% כל אחת.
גם האמונה באילוץ זה כפגיעה במדיניות המוניטרית נבדקה קשות בתקופה שלאחר התקופה משבר כלכלי של 2007-2008. התאוששות איטית עקבה אחריה כבנקים מרכזיים, כולל ארה"ב. שירות פדרלי (החל משנת 2008) והבנק המרכזי האירופי, החלו בתוכניות הקלות כמותיות (החל בשנת 2012), שהביאו את הריבית לרמות נמוכות. הבנק הבינלאומי הציג מדיניות ריבית שלילית (חיוב על הפקדות) על הלוואות ללילה בשנת 2014.
מדיניות הריבית ביפן בחנה את המוסכמה במשך עשרות שנים. במשך רוב שנות התשעים, הריבית שקבע הבנק המרכזי היפני, בנק יפן, ריחפה ליד אפס הגבול כחלק ממדיניות הריבית האפסית שלה (ZIRP) כשהמדינה ניסתה להתאושש מהתרסקות כלכלית ולצמצם את האיום של דפלציה. הניסיון של יפן היה מלמד עבור שווקים מפותחים אחרים. BOJ עברה לריבית שלילית בשנת 2016, בכך שגבתה מבנקים המפקדים עמלה לאחסון כספי הלילה שלהם.
בנוסף ליכולת כפייה ריביות שליליות בתנאים קיצוניים, הבנקים המרכזיים יכולים לבחור לנקוט באמצעים לא קונבנציונאליים אחרים לגירוי המשק להשיג את אותם מטרות. א מחקר הפד של ניו יורק מגלה שככל שהריבית ריחפה ליד מגבלת האפס, הציפיות של משתתפי השוק לריבית עתידית וכן לפעולות אחרות של הבנק המרכזי כגון הקלות כמותיות, רכישת איגרות חוב בשווקים הפתוחים וגורמי שוק פיננסי אחרים עשו אינטראקציה, מה שהופך את "הסכום חזק יותר מהרכיב חלקים."
בעוד שהמטרה לדחוק מעבר לאותו גבול אפס ולנהל מדיניות ריבית שלילית היא לעורר הלוואות ו לחזק כלכלה חלשה, הריבית השלילית מזיקה לרווחיות המגזר הבנקאי ועלולה לצרכן אֵמוּן.