מהי פרמיית נזילות?

מהי פרמיית נזילות?

פרמיית נזילות היא כל סוג של פיצוי נוסף הנדרש לעידוד השקעה בנכסים שלא ניתן להמיר בקלות וביעילות למזומן לפי שווי שוק הוגן.

לדוגמה, איגרת חוב לטווח ארוך תשא ריבית גבוהה יותר מאשר איגרת חוב לטווח קצר מכיוון שהיא יחסית לא נזילה. התשואה הגבוהה יותר היא פרמיית הנזילות המוצעת למשקיע כפיצוי על הסיכון הנוסף.

הבנת פרמיית הנזילות

משקיעים בנכסים לא נזילים דורשים פיצוי בגין הסיכון הנוסף להשקעת כספם בנכסים שעשויים לא תוכל להימכר לתקופה ממושכת, במיוחד אם ערכיהם יכולים להשתנות עם השווקים ב זְמַנִי.

נוזל השקעות הן נכסים שניתן להמיר בקלות ובמהירות למזומן שווי שוק הוגן. חשבון חיסכון או איגרת חוב קצרת טווח הם דוגמאות לכך. התשואה עשויה להיות נמוכה, אך הכסף בטוח וניתן לגשת אליו בכל עת על שוויו ההוגן. איגרות חוב רבות נזילות יחסית, מכיוון שהן ניתנות להמרה בקלות או עלולות להימכר על אקטיבי שוק משני.

להשקעות לא נזילות יש מאפיינים הפוכים. לא ניתן למכור אותם בקלות לפי שווי השוק ההוגן שלהם.

רשלנות נתפסת כסוג של סיכון. כספי המשקיע קשורים.

השקעות נזילות ולא נזילות

השקעות לא נזילות יכולות ללבוש צורות רבות. השקעות אלה כוללות תעודות הפקדה (תקליטורים), הלוואות, קצבאות ונכסי השקעה אחרים שהרוכש נדרש להחזיק לפרק זמן מוגדר. לא ניתן לחסל או למשוך את ההשקעות מוקדם ללא קנס.

נכסים אחרים נחשבים כבלתי נזילים מכיוון שאין להם שוק משני פעיל שניתן להשתמש בו למימוש שווי השוק ההוגן שלהם.

פרמיית הנזילות מובנית בתשואה על השקעות מסוג זה כדי לפצות על הסיכון שהמשקיע לוקח לעצירת כספים לתקופה ארוכה.

באופן כללי, משקיעים שבוחרים להשקיע בהשקעות לא נזילות כאלה צריכים להתגמל על הסיכונים הנוספים שמחסור בחוסר נזילות. משקיעים שיש להם את ההון להשקיע בהשקעות לטווח ארוך יכולים ליהנות מפרמיית הנזילות שהרוויחה מהשקעות אלה.

דוגמאות לפרמיות נזילות

צורת ה עקומת התשואה יכול להמחיש עוד יותר את פרמיית הנזילות הנדרשת ממשקיעים להשקעות לטווח ארוך. בסביבה כלכלית מאוזנת, השקעות לטווח ארוך דורשות תשואה גבוהה יותר מהשקעות לטווח קצר יותר-ובכך, הצורה המשופעת כלפי מעלה של עקומת התשואה.

כדוגמה נוספת, נניח שמשקיע מחפש לרכוש אחד משניים איגרות חוב של חברות שיש להם אותו דבר קוּפּוֹן תשלומים וזמן לפדיון. בהתחשב בכך שאחד האג"ח הללו נסחר בבורסה ציבורית ואילו השני אינו, המשקיע אינו מוכן לשלם עבור האג"ח הלא פומביות. המשמעות היא פרמיה גבוהה יותר בפדיון. ההבדל במחירים והתשואות היחסיים הוא פרמיית הנזילות.