האיחוד הכלכלי והמטבע האירופי (EMU)

מהו האיחוד הכלכלי והמטבע האירופי (EMU)?

האיחוד הכלכלי והמטבע האירופי (EMU) שילב את האיחוד האירופי (אירופה) המדינות החברות למערכת כלכלית מגובשת. היא ממשיכתה של המערכת המוניטרית האירופית (EMS).

האיחוד הכלכלי והמטבע האירופי (EMU) הוא מטריה רחבה למדי, שתחתיה קבוצה של נחקקה מדיניות שמטרתה התכנסות כלכלית וסחר חופשי בין חברי האיחוד האירופי מדינות. רצף ה- EMU על ה- EMS התרחש בתהליך תלת פאזי, כאשר השלב השלישי והאחרון יזם את אימוץ המשותף מטבע אירו במקום מטבעות לאומיים לשעבר. זה הושלם על ידי כל החברים הראשונים באיחוד האירופי למעט בריטניה ודנמרק, שבחרו לאמץ את האירו. לאחר מכן עזבה בריטניה את ה- EMU בשנת 2020 בעקבות ברקזיט משאל עם.

ההיסטוריה של איחוד המטבע האירופי

המאמצים הראשונים ליצור איחוד כלכלי ומוניטרי אירופאי החלו לאחר מלחמת העולם הראשונה. ב -9 בספטמבר 1929 שאל גוסטב שטרסמן, באסיפה של חבר הלאומים, "היכן המטבע האירופי, החותמת האירופית הדרושה לנו?" אולם הרטוריקה הנעלה של סטרסמן הפכה במהרה לשטות, כאשר מעט יותר מחודש לאחר מכן התרסקה ההתרסקות בוול סטריט בשנת 1929 את תחילתה הסמלית של שפל גדול, שלא רק הפחית את הדיבור על מטבע משותף, הוא גם פיצל את אירופה מבחינה פוליטית וסלל את הדרך למלחמת העולם השנייה.

ההיסטוריה המודרנית של ה- EMU נולדה מחדש בנאום שנשא רוברט שומן, שר החוץ הצרפתי דאז, ב- 9 במאי 1950, שלימים נקרא "הצהרת Schuman". שמאן טען כי הדרך היחידה להבטיח שלום באירופה, שהתפרקה פעמיים בשלושים שנה על ידי מלחמות הרסניות, אמור היה לחייב את אירופה כישות כלכלית אחת: "איחוד הפחם והפלדה הפקה... ישנה את גורלם של אותם אזורים שהוקדשו זה מכבר לייצור אמצעי לחימה, שהיו להם הקורבנות הקבועים ביותר. "נאומו הוביל להסכם פריז בשנת 1951 שיצר את קהילת הפחם והפלדה האירופית (ECSC) בין חותמי האמנה בלגיה, צרפת, גרמניה, איטליה, לוקסמבורג ו הולנד.

ה- ECSC אוחד על פי אמנות רומא לקהילה הכלכלית האירופית (EEC). חוזה פריז לא היה הסכם קבע והוא אמור להסתיים בשנת 2002. כדי להבטיח איחוד קבוע יותר, הציעו הפוליטיקאים האירופיים תוכניות בשנות השישים והשבעים, כולל תוכנית ורנר, אך אירועים כלכליים מערערים ברחבי העולם, כמו סוף התקופה הסכם מטבע של ברטון וודס וה נפט ואינפלציה מזעזעים של שנות השבעים, עיכבו צעדים קונקרטיים לאינטגרציה האירופית.

בשנת 1988 התבקש ז'אק דלורס, נשיא הנציבות האירופית, לכנס אד הוק וועדת מושלי הבנקים המרכזיים של המדינות החברות להציע תוכנית קונקרטית להמשך המשק שילוב. הדו"ח של דלורס הוביל ליצירתו של אמנת מאסטריכט בשנת 1992. אמנת מאסטריכט הייתה אחראית להקמתו של האיחוד האירופאי.

אחד מסדרי העדיפויות של אמנת מאסטריכט היה מדיניות כלכלית והתכנסות של כלכלות המדינות החברות באיחוד האירופי. לכן, האמנה קבעה ציר זמן ליצירת ויישום ה- EMU. ה- EMU אמור לכלול איחוד כלכלי ומוניטרי משותף, מערכת בנקאית מרכזית ומטבע משותף.

בשנת 1998, ה- הבנק המרכזי של אירופה (ECB) נוצר, ובסוף השנה נקבעו שיעורי ההמרה בין המטבעות של המדינות החברות, הקדמה ליצירת מטבע אירו, שהחל את תפוצתו בשנת 2002.

קריטריוני ההתכנסות למדינות המעוניינות להצטרף ל- EMU כוללות יציבות מחירים סבירה, מימון ציבורי בר קיימא ואחראי, ריביות סבירות ואחראיות, והחלפה יציבה תעריפים.

איחוד המטבע האירופי ומשבר החובות הריבון האירופי

אימוץ האירו אוסר על גמישות כספית, כך שאף מדינה מחויבת לא תוכל להדפיס את הכסף שלה כדי לפרוע חוב ממשלתי או גֵרָעוֹן, או להתחרות במטבעות אירופיים אחרים. מצד שני, של אירופה האיחוד המוניטרי אינו איחוד פיסקאלי, מה שאומר שלמדינות שונות יש מבני מס שונים וסדרי עדיפויות הוצאה. כתוצאה מכך, כל המדינות החברות הצליחו ללוות ביורו בריבית נמוכה בתקופה שלפני המשבר הפיננסי העולמי, אך תשואות אג"ח לא שיקף את ערך האשראי השונה של המדינות החברות.

יוון כדוגמה לפגמים ב- EMU

יוון מייצגת את הדוגמה הבולטת ביותר לפגמים ב- EMU. יוון חשפה בשנת 2009 כי היא המעיטה בחומרת הגירעון מאז אימוץ האירו בשנת 2001, והמדינה סבלה מאחד המשברים הכלכליים הקשים ביותר בהיסטוריה האחרונה. יוון קיבלה שניים חילוץ מהאיחוד האירופי בעוד חמש שנים, ויקצר עזיבת EMU, יהיה צורך בהצלת חילוץ עתידית כדי שיוון תמשיך לשלם לנושיה. הגירעון הראשוני של יוון נגרם על ידי כישלונה לגבות מספיק הכנסות ממסים, יחד עם עלייה שיעור אבטלה. שיעור האבטלה הנוכחי ביוון נכון לאפריל 2019 הוא 18%. ביולי 2015 הכריזו גורמים יוונים על בקרות הון וחג בנק והגבילו את מספר האירו שניתן להסיר ליום.

האיחוד האירופי נתן אולטימטום ליוון: קבלו קפדנית צֶנַע צעדים, שלדעתם יוונים רבים גרמו למשבר מלכתחילה, או עוזבים את ה- EMU. ב- 5 ביולי 2015 הצביעה יוון לדחות את צעדי הצנע של האיחוד האירופי, מה שגרר ספקולציות כי יוון עלולה לצאת מה- EMU. המדינה מסכנת כעת קריסה כלכלית או יציאה כוחנית מה- EMU וחזרה למטבע הקודם שלה דרכמה.

החסרונות של יוון שחוזרת לדראמה כוללים אפשרות של טיסת הון וחוסר אמון במטבע החדש מחוץ ליוון. עלות היבוא, בה יוון תלויה מאוד, תגדל באופן דרמטי ככל שכוח הקנייה של הדראמה יורד ביחס לאירו. הבנק המרכזי היווני החדש עשוי להתפתות להדפיס כסף כדי לשמור על שירותים בסיסיים, מה שעלול להוביל לאינפלציה חמורה או, במקרה הגרוע ביותר, היפר אינפלציה. שווקים שחורים וסימנים אחרים לכלכלה כושלת יופיעו. הסיכון של הַדבָּקָהמאידך גיסא, היא עשויה להיות מוגבלת מכיוון שהכלכלה היוונית מהווה רק שני אחוזים מ גוש האירו כַּלְכָּלָה. מאידך גיסא, אם הכלכלה היוונית מתאוששת או משגשגת לאחר שעזב את ה- EMU והצנע האירופי כפוף, אחר מדינות, כמו איטליה, ספרד ופורטוגל, עשויות להטיל ספק בחומרה של הצמצום של היורו וגם להעביר אותן לעזוב את אֶמוּ.

החל משנת 2020 יוון נשארת ב- EMU, אם כי המתח האנטי-יווני במגמת עלייה בגרמניה, מה שיכול לתרום לבניית מתחים כבר באיחוד האירופי וב- EMU.