דרג הגדרת החלפת ציפייה

מהי החלפת ציפייה בתעריפים?

החלפת ציפייה בשיעור היא אגרת חוב אסטרטגיית מסחר שבה הסוחר מחליף את מרכיבי תיק האג"ח שלהם לקראת הצפוי גובה הריבית תנועות.

הבנת החלפות ציפייה בתעריפים

החלפות ציפייה בשיעור הן ספֵּקוּלָטִיבִי בטבע, מכיוון שהם תלויים בשינויים צפויים בריבית. הצורה הנפוצה ביותר של החלפת ציפיות ריבית מורכבת מהחלפת איגרות חוב לטווח קצר בתמורה לאגרות חוב לטווח ארוך, לקראת ריבית נמוכה יותר. מנגד, סוחרים יחליפו גם איגרות חוב לטווח ארוך לאגרות חוב לטווח קצר אם הן חושבות שהריבית תעלה.

החלפות ציפייה לריבית מבוססות על העובדה שמחירי האג"ח נעים בכיוון ההפוך כריבית. ככל שהריבית עולה, מחיר האג"ח הקיימות יורד מכיוון שהמשקיעים מסוגלים לרכוש איגרות חוב חדשות בריבית גבוהה יותר. מצד שני, מחירי האג"ח עולים כאשר הריבית יורדת, כיוון שהאג"ח הקיימות הופכות

מניב יותר מאשר איגרות חוב חדשות.

באופן כללי, איגרות חוב עם פדיון ארוך, כגון 10 שנים, רגישות יותר לשינויים בריבית. לכן, מחיר איגרות חוב כאלה יעלה מהר יותר אם הריבית תרד ותיפול מהר יותר אם הריבית תעלה. איגרות חוב לטווח קצר רגישות פחות לתנועות ריבית.

מהסיבות הללו, מחזיקי איגרות חוב שרוצים לשער על צפוי שינויים בריבית יכול לבנות מחדש את שלהם תיקים להחזיק יותר אגרות חוב לטווח ארוך (שהן רגישות יותר לשינויי ריבית) מאשר איגרות חוב לטווח קצר, או להיפך. באופן ספציפי, הם יכולים להחליף את איגרות החוב שלהם לפדיון קצר באגרות חוב ארוכות טווח אם הם מצפים הריבית יורדת (גורמת לעליית מחירי האג"ח), ולעשות את ההפך אם הם מצפים לריבית לעלות.

דרג דוגמה להחלפת ציפייה

המשקיעים משתמשים במילה "מֶשֶׁך"להתייחס לרגישות של איגרת חוב לשינויים בריבית. באופן כללי, איגרות חוב בעלות משך גבוה יותר יראו ירידות מחירים מהירות יותר ככל שעליית הריבית, בעוד שאגרות חוב בעלות משך נמוך יותר יראו פחות תנודתיות במחירים.

ניתן להשיג נתונים על משך איגרות החוב הספציפיות באמצעות פלטפורמות מסחר מקוונות. לכן, משקיעים המעוניינים לשער על תנועות ריבית באג"ח יכולים לחפש איגרות חוב בעלות רמה גבוהה או נמוכה במיוחד.

בנוסף להשפעה של אורך הפדיון כאמור לעיל, גורם נוסף המשפיע על רגישות האג"ח לשינויי ריבית הוא גודל תשלומי קופונים קשור לקשר. באופן כללי, איגרות חוב עם תשלומי קופונים גדולים יותר יהיו פחות רגישים לשינויים בריבית, בעוד שאגרות חוב עם תשלומי קופונים קטנים יותר יהיו רגישות יותר. לכן, משקיע המקווה לרכוש אגרות חוב בעלות רגישות גבוהה לתנועות ריבית עשוי לחפש אגרות חוב לפדיון ארוך עם תשלומי קופונים קטנים.