הגדרת מערכת בנקאות צל

מהי מערכת בנקאות הצללים?

מערכת בנקאות צל היא קבוצת מתווכים פיננסיים להקל על יצירת אשראי ברחבי העולם מערכת כספית אך חבריו אינם כפופים לפיקוח רגולטורי. מערכת בנקאות הצללית מתייחסת גם לפעילות בלתי מוסדרת של מוסדות מוסדרים. דוגמאות למתווכים שאינם כפופים לפיקוח כוללים קרנות גידור, נגזרים לא רשומים וכן מכשירים אחרים שאינם רשומים, בעוד דוגמאות לפעילויות בלתי מוסדרות של מוסדות מוסדרים לִכלוֹל החלפות ברירת מחדל באשראי.

הבנת מערכות בנקאות צל

מערכת בנקאות הצללית חמקה מהרגולציה בעיקר מכיוון שבניגוד לבנקים המסורתיים ואיגודי האשראי, מוסדות אלה אינם מקבלים הפקדות מסורתיות. מוסדות בנקאיים של צל קמו כחדשנים בשווקים הפיננסיים שהצליחו לממן הלוואות לנדל"ן ולמטרות אחרות אך לא התמודדו עם הנורמה פיקוח רגולטורי וכללים בנוגע לעתודות הון ולנזילות הנדרשות מהמלווים המסורתיים על מנת לסייע במניעת כשלים בבנקים, ריצות על בנקים ו משברים פיננסיים.

כתוצאה מכך, רבים מהמוסדות והמכשירים הצליחו לרכוש סיכוני שוק, אשראי ונזילות גבוהים יותר בהלוואות שלהם ואין להם דרישות הון תואם את הסיכונים האלה. מוסדות בנקים צליים רבים היו מעורבים רבות בהלוואות הקשורות לתנופה בהלוואות משכנתאות תת -פרמיות ואיגוח הלוואות בתחילת שנות האלפיים. בהמשך ל תת -פריים התמוטטות בשנת 2008, פעילותה של מערכת בנקאות הצללים נכנסה לבחינה הולכת וגוברת בשל פעילותן תפקיד בהרחבת יתר של האשראי והסיכון המערכתי במערכת הפיננסית והפיננסי המתקבל מכך מַשׁבֵּר.

רוחב מערכת בנקאות הצללים

בנקאות צל היא מונח כולל לתיאור פעילויות פיננסיות המתקיימות בקרב מוסדות פיננסיים חוץ בנקאיים מחוץ לתחום הרגולטורים הפדרליים. אלה כוללים בנקים להשקעות, מלווים למשכנתאות, קרנות שוק כספים, חברות ביטוח, קרנות גידור, קרנות הון פרטיות ומלווים למשכורות, שכולן מהוות מקור אשראי משמעותי והולך וגובר כַּלְכָּלָה.

למרות רמת הביקורת הגבוהה יותר של מוסדות בנקאות צל בעקבות המשבר הפיננסי, התחום גדל באופן משמעותי. במאי 2017 פרסמה מועצת היציבות הפיננסית שבשוויץ דו"ח המפרט את היקף המימון החוץ בנקאי העולמי. בין הממצאים מצא הדירקטוריון כי נכסים פיננסיים חוץ בנקאיים עלו ל -92 טריליון דולר בשנת 2015 מ -89 טריליון דולר בשנת 2014. מדד צר יותר בדו"ח, המשמש לציון פעילות בנקאות צל שעשויה לגרום סיכוני היציבות הפיננסית, צמחו ל -34 טריליון דולר בשנת 2015, עלייה של 3.2% מהשנה הקודמת ולמעט הנתונים מסין. רוב הפעילות מתמקדת ביצירת הלוואות בערבות ו הסכמי רכש חוזר משמש להלוואות לטווח קצר בין מוסדות חוץ בנקאיים וסוחרי ברוקרים. מלווים חוץ בנקאיים, כגון הלוואות קוויקן, מהווים חלק גדל והולך במשכנתאות בארצות הברית. אחד הקטעים הצומחים ביותר בתעשיית בנקאות הצללים הוא הלוואות עמית לעמית (P2P), עם מלווים פופולריים כמו LendingClub.com ו- Prosper.com. מלווי P2P יזמו הלוואות של יותר מ -1.7 מיליארד דולר בשנת 2015.

מי צופה בבנקים הצללים?

תעשיית בנקאות הצל ממלאת תפקיד קריטי במתן מענה לביקוש האשראי העולה בארצות הברית. למרות שטענו כי בנקאות צל חוסר מתווך יכול להגביר את היעילות הכלכלית, פעולתו מחוץ לתקנות הבנקאות המסורתיות מעוררת חששות לגבי סיכון מערכתי זה עשוי להוות למערכת הפיננסית. הרפורמות שנחקקו עד 2010 חוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד-פרנק וול סטריט התמקד בעיקר בתעשיית הבנקאות, והותיר את תחום בנקאות הצללים שלם במידה רבה. החוק אמנם הטיל אחריות רבה יותר על חברות פיננסיות שמוכרות מוצרים פיננסיים אקזוטיים, אך רוב הפעילויות החוץ בנקאיות עדיין אינן מוסדרות. מועצת הפדרל ריזרב הציעה שלא-בנקים, דוגמת ברוקרים-סוחרים, לפעול תחת דרישות מרווח דומות לבנקים. בינתיים, מחוץ לארה"ב, סין החלה לפרסם בשנת 2017 הנחיות הממוקדות ישירות בשיטות פיננסיות מסוכנות כמו הלוואות מוגזמות והשערות במניות.