הבנת מתאם הנפט והמטבע

יש מחרוזת נסתרת שקושרת מטבעות לנפט גולמי. עם פעולות המחיר במקום אחד, זה מאלץ תגובה אוהדת או מנוגדת בשני. מתאם זה נמשך מסיבות רבות, כולל הפצת משאבים, מאזן המסחר (BOT) ופסיכולוגיה של השוק. כמו כן, יש תרומה משמעותית של נפט גולמי ללחצים האינפלציוניים והדפלציוניים מעצים יחסי גומלין אלה בתקופות מגמות חזקות - הן כלפי מעלה והן כלפי חסרון.

נפט והדולר האמריקאי

הנפט הגולמי נקוב בדולר ארה"ב. אז כל עלייה וירידה בדולר או במחיר הסחורה מייצרת התאמה מיידית בין הגרינבק למספר הצלבות פורקס רבות. תנועות אלה פחות מתואמות במדינות ללא עתודות נפט גולמיות משמעותיות, כמו יפן, ומתואמות יותר במדינות שיש להן עתודות משמעותיות כמו קנדה, רוסיה וברזיל.

פיתוח מתאמי נפט

מדינות רבות מינופו את עתודות הנפט הגולמי שלה במהלך העלייה ההיסטורית של שוק האנרגיה בין אמצע שנות התשעים ואמצע שנות האלפיים, לווים רבות לבניית תשתיות, הרחבת פעולות צבאיות וליזום חברתי תוכניות. הצעות חוק אלו הגיעו לאחר ההתמוטטות הכלכלית ב -2008, שבהן יש מדינות מסוימות מופחת בעוד שאחרים הכפילו את עצמם, הלוו הרבה יותר כנגד עתודות כדי להשיב את האמון והמסלול לכלכלות הפצועות שלהם.

עומסי החוב הכבדים הללו סייעו לשמור על שיעורי הצמיחה הגבוהים עד שמחירי הנפט הגולמיים התמוטטו בשנת 2014, והטילו מדינות רגישות לסחורות לסביבות מיתון.קנדה, רוסיה, ברזיל ומדינות עתירות אנרגיה נאבקו במשך כמה שנים והסתגלו לערכים צונחים דולר קנדי ​​(CAD), רובל רוסי (RUB) וריאל ברזילאי (BRL), אך הראו סימני ריבאונד בשנת 2016 ו 2017.

לחץ המכירה התפשט לקבוצות סחורות אחרות, מה שמעלה חששות משמעותיים מדפלציה ברחבי העולם. זה חיזק את המתאם בין סחורות מושפעות, כולל נפט גולמי ומרכזים כלכליים ללא עתודות סחורות משמעותיות כמו גוש היורו. מטבעות במדינות עם עתודות כרייה משמעותיות אך עתודות אנרגיה דלילות, כמו הדולר האוסטרלי (AUD), צנחו יחד עם מטבעות המדינות העשירות בנפט.

צרות בגוש היורו

ירידת מחירי הנפט הגולמי עוררה פחד דפלציוני בגוש האירו לאחר שמדדי המחירים לצרכן המקומיים הפכו שליליים בסוף 2014. לחץ שנבנה על הבנק המרכזי האירופי (ECB) בתחילת 2015 להנהיג תוכנית גירוי כספי בהיקף גדול לעצור את הספירלה הדפלציונית ולהוסיף אינפלציה למערכת. הסבב הראשון של רכישת אג"ח בגרסה האירופית הזו של הקלות כמותיות (QE) החל בשבוע הראשון של מרץ 2015. QE של ECB נמשך עד אמצע 2018.

EUR/USD לעומת נפט גולמי

משתתפי מט"ח רבים ממקדים את מלוא תשומת ליבם בצלב EUR/USD, שוק המטבעות הפופולרי והנזיל ביותר בעולם. צמד המטבעות הגיע למקום הראשון במרץ 2014, שלושה חודשים בלבד לפני שנפט הגולמי נכנס לירידה קלה הואץ לרעה ברבעון הרביעי - במקביל הגולמי התפרק משנות ה -80 העליונות לשפל שנות ה -50. לחץ המכירה ביורו נמשך עד מרץ 2015, והסתיים במקביל ליוזמת ה- ECB את תוכנית הגירוי הכספי שלה.

השפעה של דולר ארה"ב (USD)

בעוד ארצות הברית עלתה בדרגות ייצור הנפט ברחבי העולם, הדולר האמריקאי נהנה מירידה עזה של הנפט הגולמי מכמה סיבות. ראשית, ארה"ב צמיחה כלכלית מכיוון ששוק הדובים היה חזק בצורה יוצאת דופן בהשוואה לשותפיו למסחר, ושמר על מאזן שלם. שנית, בעוד שמגזר האנרגיה תורם באופן משמעותי לתוצר האמריקאי, המגוון הכלכלי הגדול של אמריקה מפחית את הסתמכותה על אותה תעשייה יחידה.

דולר לעומת דולר נפט גולמי

קרן Bullish מדד Invesco DB US Dollar (UUP), פרוקסי למסחר פופולרי בדולר, הגיע לשפל של עשרות שנים בשיא מחזור שוק השוורים האחרון ב -2007 והגיע גבוה מאוד, והגיע לשיא של שלוש שנים כאשר שוק הדובים הסתיים בשנת 2009. לאחר מכן, שפל גבוה יותר בשנים 2011 ו -2014 היווה את הבמה למגמת עלייה חזקה ב -2014 שהחלה חודש אחד בלבד לאחר שהנפט הגולמי הגיע לשיאו ונכנס למגמת הירידה ההיסטורית שלו.

התנהגות צעד המנעול ההפוך נמשכה בין המכשירים עד לשנת 2015, כאשר הדולר המשיך בנסיגה. החלק העליון היה במקביל לתחילת תוכנית ה- QE של הבנק המרכזי של המרכז האירופי, הממחישה כיצד מדיניות מוניטרית יכול להתגבר על מתאם נפט גולמי, לפחות לפרקי זמן משמעותיים. ההתמודדות עם מחזור העלאת הריבית הצפויה ב- FOMC תרמה גם לדפוס החזקה זה.

תוצאות של תלות יתר

הגיוני שמדינות התלויות יותר בייצוא נפט גולמי ספגו נזקים כלכליים גדולים יותר מאלו שיש להם משאבים מגוונים יותר. רוסיה מציעה דוגמה מושלמת, כאשר האנרגיה מייצגת למעלה מ -65% מסך הייצוא שלה לשנת 2014.

המדינה נקלעה למיתון תלול בשנת 2015, כאשר התוצר ירד ב -4.6% ביחס לרבעון השני ברבעון השני של 2015, והעצים על ידי הסנקציות המערביות הקשורות לפלישתה באוקראינה. התוצר ברבעון השלישי של 2015 ירד ב -2.6% משנה לשנה, ולאחר מכן ב -2.7% ברבעון הרביעי של 2015. לאחר מכן, עם התפנית במחירי הנפט הגולמי, התוצר הרוסי ראה תפנית ניכרת. צמיחת ה- GPD הפכה חיובית ברבעון הרביעי של 2016 ומאז היא נשארת כך.

להלן המדינות בעלות יצוא הנפט הגולמי הגבוה ביותר המבוסס על חביות ליום, על פי ספר העובדות העולמי של ה- CIA עם נתונים משנת 2014:

• סעודיה עם 7.3 מיליון
• רוסיה עם 5.1 מיליון
• עיראק עם 3.3 מיליון
• איחוד האמירויות הערביות עם 2.7 מיליון
• קנדה עם 2.7 מיליון

המגוון הכלכלי מראה השפעה רבה יותר על המטבעות הבסיסיים מאשר מספרי הייצוא המוחלטים. קולומביה מדורגת במקום ה -19, אך הנפט הגולמי מייצג 25% מסך היצוא, מה שמצביע על תלות גבוהה שמודגשת בהתמוטטות הפזו של קולומביה (COP) מאז אמצע 2014.בינתיים, כלכלת המדינה הצטננה במידה ניכרת לאחר פרץ צמיחה סוער.

קריסת הרובל

פלטפורמות מט"ח מערביות רבות עצרו את המסחר ברובל בתחילת 2015 בשל נְזִילוּת הנפקות ובקרות הון, מעודדות את הסוחרים להשתמש בקרונה הנורבגית (NOK) כשוק פרוקסי. USD/NOK מראה דפוס ביסוס רחב בין 2010 ל -2014 במקביל לכך שהנפט הגולמי זינק בין 75 ל -115 דולר. ירידת הנפט הגולמי ברבעון השני של 2014 תואמת מגמת עלייה חזקה שהואצה ברבעון הרביעי.

עצרת זו נמשכה גם במחצית השנייה של 2015, כאשר צמד המטבעות הגיע לשיא של עשור חדש. הדבר מצביע על המשך הלחץ על הכלכלה הרוסית, למרות שהנפט הגולמי ירד מירידותיו העמוקות. ובכל זאת, הזוג זינק יחד עם נפט גולמי. תנודתיות גבוהה הופכת את זה לשוק קשה לתפקידי מט"ח לטווח ארוך, אך סוחרים לטווח קצר יכולים להזמין רווחים מצוינים בשוק זה במגמה חזקה.

בשורה התחתונה

נפט גולמי מראה מתאם הדוק עם זוגות מטבעות רבים משלוש סיבות. ראשית, החוזה מצוטט בדולרים אמריקאיים, כך שלשינויי התמחור יש השפעה מיידית על צלבים קשורים. שנית, תלות גבוהה בייצוא נפט גולמי גורמת לכלכלות הלאומיות למגמות עליות וירידות בשוקי האנרגיה. ושלישית, התמוטטות מחירי הנפט הגולמי תגרום לירידות אוהדות בסחורות התעשייתיות, מה שיעלה את האיום של דפלציה עולמית, ויאלץ את זוגות המטבעות תמחור יחסים.