הגדרת קו שוק האבטחה (SML)
מהו קו שוק האבטחה?
קו שוק האבטחה (SML) הוא קו המצויר בתרשים המשמש ייצוג גרפי של ה- מודל תמחור נכסי הון (CAPM)- שמראה רמות שונות של סיכון שיטתי או שוק, של שונות ניירות ערך סחירים, זממו נגד חזרה צפויה של כל השוק בכל זמן נתון.
המכונה גם "הקו האופייני", ה- SML הוא הדמיה של ה- CAPM, כאשר ציר ה- x של התרשים מייצג סיכון (במונחים של בטא), וציר ה- y של התרשים מייצג תשואה צפויה. ה פרמיית סיכון שוק של נייר ערך נתון נקבע על פי המקום בו הוא משרטט בתרשים ביחס ל- SML.
1:28
קו שוק האבטחה
הבנת קו שוק האבטחה
קו שוק האבטחה הוא כלי להערכת השקעות הנגזר מ- CAPM - מודל המתאר יחסי סיכון-תשואה עבור ניירות ערך - והוא מבוסס על ההנחה שצריך לפצות משקיעים על שניהם ערך הזמן של הכסף (TVM) ורמת הסיכון המתאימה לכל השקעה, המכונה פרמיית סיכון.
תיקי המפתח
- קו שוק האבטחה (SML) הוא קו המצויר בתרשים המשמש ייצוג גרפי של מודל תמחור נכסי ההון (CAPM).
- ה- SML יכול לעזור לקבוע אם מוצר השקעה יציע תשואה צפויה נוחה בהשוואה לרמת הסיכון שלו.
- הנוסחה להתוויית ה- SML היא תשואה נדרשת = תשואה ללא סיכון + בטא (תשואה בשוק-שיעור תשואה ללא סיכון).
מושג הבטא הוא מרכזי ב- CAPM וב- SML. בטא של אבטחה היא מדד שלה סיכון שיטתי, שאי אפשר לחסל באמצעות גיוון. ערך בטא של אחד נחשב כממוצע השוק הכולל. ערך בטא גדול מאחד מייצג רמת סיכון גדולה מממוצע השוק, ושווי בטא של פחות מאחד מייצג רמת סיכון שהיא פחות מממוצע השוק.
הנוסחה לתכנון ה- SML היא:
- חובה נדרשת = שיעור תשואה ללא סיכון + בטא (תשואה בשוק-שיעור תשואה ללא סיכון)
למרות ש- SML יכול להוות כלי רב ערך להערכת והשוואת ניירות ערך, אין להשתמש בה במנותק, שכן התשואה הצפויה של השקעה על פני התשואה ללא סיכון היא לא הדבר היחיד שיש לקחת בחשבון בבחירה השקעות.
שימוש בקו שוק האבטחה
קו שוק האבטחה משמש בדרך כלל מנהלי כספים ומשקיעים להערכת מוצר השקעה שהם חושבים לכלול בו תיק עבודות. ה- SML שימושי בקביעה האם האבטחה מציעה תשואה צפויה נוחה בהשוואה לרמת הסיכון שלה.
כאשר נקבעת אבטחה בתרשים ה- SML, אם היא מופיעה מעל ה- SML, היא נחשבת לא מוערך מכיוון שהמיקום בתרשים מצביע על כך שהאבטחה מציעה תשואה גדולה יותר כנגד שלה סיכון מובנה.
לעומת זאת, אם האבטחה משרטטת מתחת ל- SML, היא נחשבת מוערכת מדי במחיר מכיוון שהתשואה הצפויה אינה מתגברת על הסיכון הטמון.
ה- SML משמש לעתים קרובות בהשוואת שני ניירות ערך דומים המציעים בערך אותה תשואה, ב כדי לקבוע מי מהם כרוך במינימום של סיכון שוק טמון ביחס לצפוי לַחֲזוֹר. ניתן להשתמש ב- SML גם להשוואת ניירות ערך בעלי סיכון שווה כדי לראות איזה מהם מציע את התשואה הצפויה הגבוהה ביותר מול רמת הסיכון הזו.