הגדרת רגישות לריבית

מהי רגישות לריבית?

רגישות ריבית היא מדד למחיר ההכנסה הקבועה נכס ישתנו כתוצאה משינויים בסביבת הריבית. לניירות ערך הרגישים יותר יש תנודות מחירים גדולות יותר מאלו שיש להם פחות רגישות.

יש לקחת בחשבון סוג זה של רגישות בבחירת איגרת חוב או מכשיר בעל רווח קבוע אחר שהמשקיע עשוי למכור בו שוק משני. רגישות הריבית משפיעה על קניה וגם על מכירה.

כיצד פועלת רגישות הריבית

ניירות ערך בריבית קבועה ושיעורי ריבית מתואמים הפוך. לכן, ככל שהריבית עולה, מחירי ניירות הערך הקבועים נוטים לרדת. כאשר מיישמים אותו לחישוב ניירות ערך בהכנסה קבועה, רגישות הריבית ידועה בשם הנכס מֶשֶׁך. זוהי דרך אחת לקבוע כיצד הריביות משפיעות על תיק ביטחון בעל הכנסה קבועה. ככל שמשך האג"ח או קרן האג"ח גבוה יותר כך האג"ח או קרן האג"ח רגישים יותר לשינויים בריבית.

משך ניירות הערך הקבוע נותן למשקיעים מושג לגבי הרגישות לשינויי ריבית פוטנציאליים. משך הזמן הוא מדד טוב לרגישות הריבית מכיוון שהחישוב כולל מאפייני איגרות חוב מרובים, כגון תשלומי קופון ופדיון.

באופן כללי, ככל שתקופת הבגרות של הנכס ארוכה יותר, כך הנכס רגיש יותר לשינויים בריבית. שינויים בריבית נצפים מקרוב על ידי איגרות חוב הכנסה קבועה סוחרים, מכיוון שתנודות המחירים כתוצאה מכך משפיעות על התשואה הכוללת של ניירות הערך. משקיעים שמבינים את מושג משך הזמן יכולים לחסן את ההכנסה הקבועה שלהם תיקים לשינויים בריבית לטווח קצר.

סוגי רגישות לריבית

ישנן ארבע מדידות משך זמן נפוצות לקביעת רגישות הריבית של נייר ערך קבוע-ה משך מקולי, משך זמן שונה, משך זמן אפקטיבי ומשך שיעור מפתח. כדי לחשב את משך Macaulay יש להכיר מדדים מסוימים, כולל זמן לפדיון, תזרימי מזומנים שנותרו, תשואה נדרשת, תשלום תזרים מזומנים, ערך נקוב ומחיר איגרות חוב.

ה משך זמן שונה הוא חישוב שונה של משך Macaulay המשלב תשואה לפדיון (YTM). הוא קובע כמה משך הזמן ישתנה עבור כל שינוי בנקודת האחוז בתשואה.

ה משך זמן אפקטיבי משמש לחישוב משך הזמן של איגרות חוב עם אופציות מוטבעות. הוא קובע את ירידת המחירים המשוערת לאג"ח אם הריבית תעלה מיידית ב -1%. ה משך שיעור המפתח קובע את משך נייר הערך הקבוע או תיק ההכנסה הקבועה בפדיחות מסוימת בעקומת התשואה.

דוגמא לרגישות ריבית

אמצעי אחד הנפוץ לקביעת רגישות הריבית הוא משך הזמן האפקטיבי. לדוגמה, נניח שקרן נאמנות לאג"ח מחזיקה 100 איגרות חוב עם משך ממוצע של תשע שנים ומשך אפקטיבי ממוצע של 11 שנים. אם הריבית תעלה מיידית ב -1.0%, כך צפויה קרן האג"ח לאבד 11% מערכה על סמך משך הזמן האפקטיבי שלה.

באופן דומה, סוחר יכול להסתכל על איגרות חוב מסוימות עם פרק זמן של שישה חודשים וא משך 2.5. אם הריבית יורדת ב -0.5%, הסוחר יכול לצפות שמחיר האג"ח יעלה 1.25%.