פסגות שוק ועמקים מסתבכים עם משקיעים בתוך משבר COVID-19

• שיא COVID-19 הוא המפתח, אך קשה להצביע עליו
• המשקיעים מחפשים את התחתית כשהמניות מתנדנדות
• כיצד לזהות את החלק התחתון ואת תחילת ההתאוששות

השווקים בארה"ב נסחרים בחדות ביום שישי בבוקר, ועוצרים שלושה ימים רצופים של עליות למדדים הגדולים. בארה"ב יש כיום את מספר המקרים ביותר של נגיף הקורונה על פני כדור הארץ, והאיום על הערים הגדולות ומערכות בתי החולים שלה הופך לממשי מאוד. בינתיים, הנתק בין השווקים הפיננסיים למציאות של משבר הבריאות העולמי וההאטה הכלכלית הולך וגדל מיום ליום.

בעוד שהשווקים בארה"ב זינקו ב -23% מהשפל שלהם בשלושת המפגשים האחרונים, וזה מבחינה טכנית א שוק השווריםמהלכים מסוג זה אינם אופייניים למה שראינו בשווקי דובים בעבר. בשנת 1929, מדד S&P 500 צנח ב -34% בתוך חודש. ביומיים הקרובים עלו המניות ב -18%, ולאחר מכן צנחו ב -13 הימים הבאים 26% נוספים. אנחנו לא אומרים שזה יקרה, אבל אל תתנו לשורת הרווחים האחרונים של שלושה ימים להטעות אתכם. זה קלאסיקה מלכודת דובים.

אנחנו רק נכנסים לשיניים של זה.

כולנו שמענו על מאמצים "לשטח את העקומה" עד עכשיו. הרשויות ומומחי הבריאות קראו להתרחקות חברתית ולנעול כדי שמקרי COVID-19 לא יגרמו לעומס יתר על מערכות הבריאות. היום נבחן שני מונחים נוספים המתפתחים בחדשות ומה משמעותם עבור שוקי המניות ברחבי העולם.

מילה נוספת שכדאי להכיר בהקשר הנוכחי היא "שִׂיא."זה הזמן שההתפרצות תגיע לנקודה הגבוהה ביותר ונראה זיהומים חדשים המדווחים מדי יום מתחילים לרדת. מדענים עקבו אחר המחלה וניבאו תחזיות המבוססות על מודלים שונים. מושל ניו יורק, אנדרו קואומו, קורא לאכוף את חוק ייצור ההגנה הפדרלי, אמר כי גובה המגיפה נמצא במרחק של שבועיים עד שלושה שבועות לעיר.

קשה לנבא שיא מכיוון שהוא משתנה בהתאם לאופן שבו החברה מגיבה באופן קולקטיבי. ווהאן, סין, למשל, הגיעה לשיאה מספר שבועות לאחר שהטילה שיטות התרחקות חברתיות דרמטיות בסוף ינואר. עם זאת, א מחקר חדש המימון על ידי קרן ביל ומלינדה גייטס הציע גם שאולי תהיה שיא משני בווהאן אם יוסרו ההגבלות על הפעילות לפני אפריל.

וה תַחתִית. התחתית היא המחיר הנמוך ביותר עבור מניה או מדד במסגרת זמן מסוימת ומסמל נקודת מפנה. התרשים שלהלן מציג חיפושים בגוגל אחר "תחתית הבורסה" בארה"ב בשנה האחרונה. כפי שאתה יכול לראות, המשקיעים מחפשים נואשות סימנים לכך שנגענו בתחתית ומוכנים לשחות אל פני השטח.

"אני לא רואה תחתית משמעותית למניות עד שנקבל כמה ניצחונות נגד הנגיף. איטליה צריכה לראות את הזיהומים החדשים מגיעים לשיא ", כתבתייהושע בראון, מנכ"ל Ritholtz Wealth Management, ב -25 במרץ. "זה יהיה זרז הפוך עצום לשוק כשזה יקרה. ניו יורק תהיה גדולה עוד יותר. אך נראה כי אף אחד מהדברים הללו לא עומד בפתח. הכל קורא כאילו המצב הולך ומחמיר ומהר יותר ".

מנהל קרנות הגידור פול טודור ג'ונס אמר אתמול ל- CNBC, "אני כן חושב שהבורסה תמצא בתחתית ברגע שנקבל שיא בעקומת המגיפה, [אין] ספק בעיני שהבורסה תעשה זאת לְלַכֵּד. הניחוש שלי הוא שנעשה שלושה או ארבעה חודשים מעכשיו, חמישה חודשים מהיום, מאשר נמוך יותר מהמקום בו אנו נמצאים כרגע ".

קרדיט סוויס רשמה שיא בשיעורי ההדבקה כאחת הדרישות לתחתית במניות העולמיות. השניים האחרים היו הקלות תקציביות ברורות בארה"ב ושפל במדדי מנהלי הרכש העולמיים.

בטווח הקרוב, גולדמן זאקס צופה כי ה- S&P 500 יירד לקראת שפל של 2000 (הוא עומד על 2,630.07 כרגע) ו אנליסטים אמרו כי ההבדל בין התאוששות בצורת "V" ו- "U" בבורסה יהיה תלוי בשלושה התפתחויות:

1. האם ניתן להכיל את הנגיף במהירות, תשובה קשה אפילו לאפידמיולוגים;
2. בין אם לחברות, גדולות וקטנות, יש מספיק הון ונזילות שיחזיקו מעמד 90 עד 180 הימים שרוב המשקיעים מצפים (תקווה) יקיפו את החלק הגרוע ביותר של המשבר;
3. האם הגירוי הפיסקלי יפעל די מהר כדי לייצב את התחזיות הכלכליות והרווחות.

שאלות 2 ו -3 מטופלות על ידי בנקים מרכזיים וקובעי מדיניות. שאלה 1 מייצגת את האתגר האולטימטיבי וזה דבר שכולנו יכולים לעזור לפתור על ידי עשיית הדבר הנכון.

"אפשרות אחת היא שפעילות עסקית לא תוכל לנרמל עד סוף 2020 מכיוון שההתפשטות הנגיפית גרועה מהצפוי או שיש הפסקה וחוזרת בסתיו. בנוסף, אם השבתות לטווח קצר יובילו לברירת מחדל לעסקים, לסגירות ולפיטורי קבע, הפגיעה ב צמיחת הרווחים של חברות עשויה להימשך גם לאחר הכליעה של הנגיף ", נכתב בהודעת גולדמן שפורסמה במרץ 20.

הטענות על עבודה ללא עבודה הגיעו לשיא של 3.3 מיליון בארה"ב בשבוע שעבר. אבל יש תקווה, על פי מחקר LPL. אנליסטים כתבו שמאחר שהכלכלה האמריקאית לא הייתה במיתון לפני המשבר, העובדים לא משתחררים בגלל תקלה מבנית כלכלית או משבר פיננסי. ייתכן שלא נראה את עיכוב ההעסקה המורחב שבדרך כלל הגיע לאחר מיתון כאשר ההאטה מסתיימת.