הגדרת שיעור ריבית (IRP)

מהי שוויון ריבית (IRP)?

שוויון ריבית (IRP) הוא תיאוריה לפיה הפרש ריבית בין שתי מדינות שווה להפרש בין שער החליפין העולמי לבין שער חליפין נקודתי.

הבנת שוויון ריבית (IRP)

שוויון ריבית (IRP) ממלא תפקיד חיוני שווקי מט"ח חיבור ריביות, שערי חליפין ושערי מטבע חוץ.

IRP היא המשוואה הבסיסית השולטת ביחסים בין ריבית ו שערי מטבע. הנחת היסוד של IRP היא זאת מגודר התשואות מהשקעה במטבעות שונים צריכות להיות זהות, ללא קשר לשיעורי הריבית שלהן.

IRP הוא הרעיון של לא-ארביטראז ' בשווקי המט"ח (רכישה ומכירה בו זמנית של נכס כדי להרוויח מהפרש במחיר). משקיעים אינם יכולים לנעול את שער החליפין הנוכחי במטבע אחד במחיר נמוך יותר ולאחר מכן לרכוש מטבע אחר ממדינה המציעה ריבית גבוהה יותר.

הנוסחה ל- IRP היא:

$\begin{array}{c}{\mathrm{פ.}}_{0.}={\mathrm{ש.}}_{0.}\times \left(\frac{1.+{\mathrm{אני.}}_{\mathrm{ג.}}}{1.+{\mathrm{אני.}}_{\mathrm{ב.}}}\right)\end{array}$

איפה: פ. 0. = שיעור קדימה. ש. 0. = שיעור נקודה. אני. ג. = ריבית במדינה. ג. אני. ב. = ריבית במדינה. ב. \ begin {align} & F_0 = S_0 \ times \ left (\ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \ right) \\ & \ textbf {where:} \\ & F_0 = \ text {Rate Forward} \\ & S_0 = \ text {Rate Spot} \\ & i_c = \ text {ריבית במדינה} c \\ & i_b = \ text {ריבית במדינה} b \\ \ end {align} ​ו0​=ס0​×(1+אניב​1+אניג​​)איפה:ו0​=שיעור קדימהס0​=שיעור נקודהאניג​=ריבית במדינה גאניב​=ריבית במדינה ב​

שערי חליפין קדימה שכן מטבעות הם שערי חליפין בנקודת זמן עתידית, בניגוד לשערי חליפין נקודתיים, שהם שערים שוטפים. הבנה של שיעורי קדימה היא דבר בסיסי ב- IRP, במיוחד בכל הנוגע לארביטראז '.

שיעורי קדימה זמינים מבנקים וסוחרי מטבעות לתקופות שנעו בין פחות משבוע עד חמש שנים ויותר. בדומה לציטוטים במטבע נקודתי, פורוורדים מצוטטים עם א התפשטות הצעות-בקשות.

ההבדל בין שיעור קדימה ושיעור הנקודה ידוע כנקודות החלפה. אם ההפרש הזה (שיעור קדימה מינוס שיעור נקודה) הוא חיובי, הוא ידוע כ- פרמיה קדימה; הבדל שלילי נקרא א הנחה קדימה.

מטבע בעל ריבית נמוכה יותר יסחור בפרמיה קדימה ביחס למטבע בעל ריבית גבוהה יותר. לדוגמה, הדולר האמריקאי בדרך כלל נסחר בפרמיה קדימה מול הדולר הקנדי. מנגד, הדולר הקנדי נסחר בהנחה קדימה לעומת הדולר האמריקאי.

מכוסה נגד. זוגיות בריבית (IRP)

אומרים כי ה- IRP מכוסה כאשר ניתן למלא את התנאי ללא ארביטראז 'באמצעות חוזי קדימה בניסיון להתגונן כנגד סיכון מט"ח. מנגד, ה- IRP נחשף כאשר ניתן למלא את התנאי ללא ארביטראז 'ללא שימוש בחוזים קדימה לצורך הגנה מפני סיכון מט"ח.

מערכת היחסים באה לידי ביטוי בשתי השיטות שמשקיע עשוי לאמץ להמיר מטבע חוץ לדולר ארה"ב.

אחת האפשרויות שמשקיע יכול לקחת היא להשקיע את המטבע הזר באופן מקומי בשיעור ללא סיכון זר לתקופה מסוימת. המשקיע היה נכנס בו זמנית לא הסכם ריבית קדימה להמיר את ההכנסות מההשקעה לדולרים אמריקאים באמצעות שער חליפין קדימה בסוף תקופת ההשקעה.

האפשרות השנייה תהיה להמיר את המטבע הזר לדולר ארה"ב בשער החליפין הנקודתי, לאחר מכן תשקיע את הדולרים באותה פרק זמן כמו באופציה A בשיעור המקומי (ארה"ב) ללא סיכונים. כאשר לא ארביטראז ' קיימות הזדמנויות, ה תזרימי מזומנים משתי האפשרויות שוות.

IRP ספגה ביקורת על סמך ההנחות הנלוות אליה. לדוגמה, מודל ה- IRP המכוסה מניח שיש אינסוף כספים עבור ארביטראז 'מטבעות, וזה כמובן לא ריאלי. כאשר אין אפשרות להגן על חוזים עתידיים או חוזים קדימה, IRP חשוף אינו נוטה להחזיק בעולם האמיתי.

דוגמה לזוגיות של שיעורי ריבית (IRP)

לדוגמה, נניח שטרות האוצר האוסטרליים מציעים ריבית שנתית של 1.75% ואילו ארה"ב שטרות האוצר מציעים ריבית שנתית של 0.5%. אם משקיע בארצות הברית מבקש לנצל את הריבית של אוסטרליה, המשקיע יצטרך להחליף דולר אמריקאי לדולר אוסטרלי כדי לרכוש את שטר האוצר.

לאחר מכן, המשקיע יצטרך למכור חוזה קדמי לשנה על הדולר האוסטרלי. עם זאת, במסגרת ה- IRP המכוסה, לעסקה תהיה תשואה של 0.5%בלבד; אחרת, התנאי ללא ארביטראז 'יופר.

שאלות נפוצות

מה הבסיס הרעיוני ל- IRP?

IRP היא המשוואה הבסיסית המסדירה את הקשר בין שיעורי ריבית לשערי מטבע. הנחת היסוד שלה היא שתשואות מגודרות מהשקעה במטבעות שונים צריכות להיות זהות, ללא קשר לשיעורי הריבית שלהן. בעיקרו של דבר, ארביטראז '(רכישה ומכירה בו זמנית של נכס כדי להרוויח מהפרש במחיר) צריכה להתקיים בשוקי המט"ח. במילים אחרות, משקיעים אינם יכולים לנעול את שער החליפין הנוכחי במטבע אחד במחיר נמוך יותר ולאחר מכן לרכוש מטבע אחר ממדינה המציעה ריבית גבוהה יותר.

מהם שערי חליפין קדימה?

שערי חליפין קדימה למטבעות הם שערי חליפין בנקודת זמן עתידית, בניגוד לשערי חליפין נקודתיים, שהם שערים שוטפים. שיעורי קדימה זמינים מבנקים וסוחרי מטבעות לתקופות שנעו בין פחות משבוע עד חמש שנים ויותר. בדומה להצעות מטבע נקודתיות, קדימה מצוטטת עם מרווח הצעות מחיר.

מהן נקודות החלפה?

ההבדל בין שער קדימה לשיעור נקודה נקרא נקודות החלפה. אם ההפרש הזה (שיעור קדימה מינוס ריבית נקודתית) הוא חיובי, הוא ידוע כפרמיה קדימה; הפרש שלילי נקרא הנחה קדימה. מטבע בעל ריבית נמוכה יותר יסחור בפרמיה קדימה ביחס למטבע בעל ריבית גבוהה יותר.

מה ההבדל בין IRP מכוסה ל- IRP?

אומרים כי מכסה ה- IRP מכוסה כאשר ניתן למלא את התנאי ללא ארביטראז 'באמצעות חוזי קדימה בניסיון להתגונן מפני סיכוני מט"ח. מנגד, ה- IRP נחשף כאשר ניתן למלא את התנאי ללא ארביטראז 'ללא שימוש בחוזים קדימה לצורך הגנה מפני סיכון מט"ח.