הגדרת הון סיכון (VC)

מהו הון סיכון (VC)?

הון סיכון (VC) הוא משקיע הון פרטי המספק הון לחברות המציגות פוטנציאל צמיחה גבוה תמורת נתח הון. זה יכול להיות מימון סטארט - אפ מיזמים או תמיכה בחברות קטנות המעוניינות להתרחב אך אין להן גישה שוקי המניות.

הבנת הון סיכון

בעלי הון סיכון נוצרים בדרך כלל כשותפויות מוגבלות (LP) כאשר השותפים משקיעים בקרן VC. בדרך כלל יש לקרן ועדה שתפקידה לקבל החלטות השקעה. לאחר שזוהו חברות צמיחה מבטיחות מבטיחות, הון המשקיעים המאוחד נפרס למימון חברות אלה בתמורה לאחזקה ניכרת בהון.

בניגוד לדעת הקהל. VCs בדרך כלל לא מממנים סטארט -אפים מההתחלה. במקום זאת, הם מבקשים לכוון לחברות הנמצאות בשלב שבו הם מחפשים למסחור את הרעיון שלהם. קרן הון סיכון תרכוש נתח בחברות אלה, תטפח את צמיחתן ותחפש להרוויח כסף עם נכס משמעותי

החזר על השקעה (רועי).

בעלי הון סיכון מחפשים צוות ניהול חזק, שוק פוטנציאלי גדול ומוצר או שירות ייחודי עם יתרון תחרותי חזק. הם גם מחפשים הזדמנויות בענפים שהם מכירים, והזדמנות להחזיק אחוז גדול מהחברה כדי שיוכלו להשפיע על כיוונה.

חברות סיכון מוכנות להסתכן בהשקעה בחברות כאלה מכיוון שהן יכולות להרוויח תשואה מאסיבית על השקעותיהן אם חברות אלה יצליחו. עם זאת, חברות סיכון סיכון חוות שיעורי כישלון גבוהים עקב אי הוודאות הכרוכה בחברות חדשות ולא מוכחות.

אנשים עשירים, חברות ביטוח, קרנות פנסיה, קרנות וקרנות פנסיה תאגידיות עשויות לאחד כספים יחד לקרן שתשליט על ידי חברת VC. לכל השותפים יש בעלות חלקית על הקרן, אך חברת VC היא זו ששולטת היכן נמצאת הקרן מושקעים, בדרך כלל בעסקים או במיזמים שרוב הבנקים או שוקי ההון יראו אותם מסוכנים מדי הַשׁקָעָה. חברת ההון סיכון היא השותפה הכללית, בעוד קרנות הפנסיה, חברות הביטוח וכו '. הם שותפים מוגבלים.

התשלום מתבצע למנהלי קרן ההון סיכון בצורה של דמי ניהול ו נשא ריבית. בהתאם לחברה, בערך 20% מהרווחים משולמים לחברה המנהלת את קרן ההון הפרטי, והיתר מגיע לשותפים המוגבלים שהשקיעו בקרן. שותפים כלליים נובעים בדרך כלל גם מתשלום נוסף של 2%.

היסטוריה של הון סיכון

כמה מחברות ההון סיכון הראשונות בארה"ב החלו בתחילת אמצע המאה ה -20. ז'ורז 'דוריוט, צרפתי שעבר לארה"ב כדי לקבל תואר במנהל עסקים, הפך למדריך בבית הספר לעסקים של הרווארד ועבד בבנק השקעות. הוא המשיך ומצא מה תהיה חברת ההון סיכון הראשונה בבעלות ציבורית, חברת המחקר האמריקאית והתפתחות (ARDC).

מה שהפך את ARDC למדהים היה שלראשונה סטארט -אפ יכול לגייס כסף ממקורות פרטיים שאינם ממשפחות עשירות. במשך זמן רב בארה"ב, משפחות עשירות כמו רוקפלר או ונדרבילט היו אלה שמממנות חברות הזנק או מספקות הון לצמיחה. ל- ARDC היו מיליונים בחשבון ממוסדות חינוך ומבטחים. חברות כמו מורגן הולנד ונצ'רס וגרילוק ונצ'רס נוסדו על ידי אלומי ARDC, ועדיין, חברות אחרות כמו ג'יי. Whitney & Company צצו סביב אמצע המאה העשרים.

הון סיכון החל להידמות לענף שהוא מכונה כיום לאחר חוק ההשקעות משנת 1958. המעשה גרם לכך חברות השקעה לעסקים קטנים יכול להיות מורשה על ידי איגוד העסקים הקטנים שהוקם חמש שנים קודם לכן על ידי הנשיא דאז אייזנהאואר. רישיונות אלה "מנהלי קרן הון פרטית מוסמכים ומעניקים להם גישה להון בעלות נמוכה בערבות ממשלתית לביצוע השקעות בעסקים קטנים בארה"ב".

הון סיכון, מטבעו, משקיע בעסקים חדשים עם פוטנציאל צמיחה גבוה אך גם כמות סיכון מהותית מספיק כדי להפחיד את הבנקים. אז זה לא מפתיע מדי ש- Fairchild Semiconductor (FCS), אחת מחברות המוליכים למחצה הראשונות והמצליחות ביותר, הייתה הראשונה סטארט-אפ בגיבוי הון סיכון, ונותן תבנית ליחסים קרובים של הון סיכון עם טכנולוגיות מתפתחות באזור מפרץ סן פרנסיסקו.

חברות הון פרטיות באזור ובזמן זה קבעו גם את סטנדרטים של פרקטיקה הנהוגה כיום, והקימו שותפויות מוגבלות לקיים השקעות שבהן אנשי מקצוע היו פועלים כשותפים כלליים, ואלו המספקים את ההון ישמשו כשותפים פסיביים עם יותר שליטה מוגבלת. מספר חברות ההון סיכון העצמאיות גדל לאורך שנות השישים והשבעים, מה שגרם להקמת האיגוד הלאומי להון סיכון בתחילת שנות השבעים.

חברות הון סיכון החלו לרשום כמה מההפסדים הראשונים שלהן באמצע שנות השמונים לאחר שהענף הפך משתווה לתחרות מצד חברות בארה"ב ומחוצה לה ומחפשות את אפל (AAPL) או ג'נטק הבאה. מכיוון שהנפקות של חברות הנתמכות על ידי VC נראו בלתי מתייחסות יותר ויותר, מימון חברות ההון סיכון של חברות הואט. רק באמצע שנות התשעים החלו השקעות הון סיכון בחזרה בכל כוח אמיתי, רק כדי לקבל מכה בתחילת הדרך שנות האלפיים כאשר כל כך הרבה חברות טכנולוגיה התפרקו וגרמו למשקיעי הון סיכון למכור את ההשקעות שהיו להם בהיקף משמעותי הֶפסֵד. מאז, הון הסיכון עשה קאמבק משמעותי, כאשר 47 מיליארד דולר הושקעו בסטארט -אפים החל משנת 2014.

בין בעלי ההון סיכון הידועים נמנים ג'ים ברייר, פייסבוק מוקדם (פֶּנסיוֹן מָלֵא) המשקיע, פיטר פנטון, משקיע בטוויטר (TWTR), פיטר תאיל, מייסד שותף ב- PayPal (PYPL) והמשקיע הראשון של פייסבוק, ג'רמי לוין, המשקיע הגדול ביותר בפינטרסט, וכריס סאקה, משקיע מוקדם בחברת טוויטר וחברת רכיבה אובר.

טים דרייפר הוא דוגמה לבעלי הון סיכון שבנה הון רב על ידי השקעה בחברות מוקדמות ומסוכנות. בְּמַהֲלָך ראיון עם היזם, אומר דרייפר שהוא מבסס את החלטותיו על השקעה בחברות מוקדמות אלה על ידי הדמיה מה עלול לקרות לחברה אם יצליחו. דרייפר היה משקיע מוקדם בענקיות טכנולוגיה ומדיה חברתית מודרנית כולל טוויטר, סקייפ ורינג והוא גם משקיע מוקדם בביטקוין.

תפקידים בחברת VC

המבנה הכללי של התפקידים בחברת הון סיכון משתנה מחברה לחברה, אך ניתן לחלק אותם לשלושה עמדות בערך:

• מקורבים בדרך כלל מגיעים לחברות VC עם ניסיון בייעוץ עסקי או פיננסי, ולפעמים תואר בעסקים. הם נוטים לעבוד יותר אנליטי, לנתח מודלים עסקיים, מגמות בתעשייה ותת -חלקים, תוך עבודה גם עם חברות בתיק של חברה. אלה שעובדים כ"שותף זוטר "ויכולים לעבור ל"עמית בכיר" לאחר שנתיים עקביות.
• מנהל הוא איש מקצוע ברמה בינונית, המכהן בדרך כלל בדירקטוריון של חברות תיקים ואחראי לוודא שהן פועלות ללא שיהוקים גדולים. הם גם אחראים על זיהוי הזדמנויות השקעה של החברה להשקעה וניהול משא ומתן על תנאי רכישה ויציאה.
• מנהלים נמצאים על "מסלול שותפים", בהתאם לתשואות שהם יכולים לייצר מהעסקאות שהם עושים. השותפים מתמקדים בעיקר בזיהוי אזורים או עסקים ספציפיים להשקעה בהם, אישור עסקאות בין אם הם להיות השקעות או אקזיטים, מדי פעם יושבים בדירקטוריון של חברות תיקים, ובכלל מייצגים את מוּצָק.

שאלות נפוצות

כיצד בנויות חברות הון סיכון?

חברת ההון סיכון היא השותף הכללי, בעוד שהגופים האחרים יהיו השותפים המוגבלים. אנשים עשירים, חברות ביטוח, קרנות פנסיה, קרנות וקרנות פנסיה תאגידיות עשויות לאחד כספים יחד לקרן שתשליט על ידי חברת VC. לכל השותפים יש בעלות חלקית על הקרן, אך חברת VC היא זו ששולטת היכן נמצאת הקרן מושקעים, בדרך כלל בעסקים או במיזמים שרוב הבנקים או שוקי ההון יראו אותם מסוכנים מדי הַשׁקָעָה.

כיצד מתגמלים בעלי הון סיכון?

התשלום מתבצע למנהלי קרן ההון סיכון בצורה של דמי ניהול וריבית נשא. בהתאם לחברה, בערך 20% מהרווחים משולמים לחברה המנהלת את קרן ההון הפרטי, והיתר מגיע לשותפים המוגבלים שהשקיעו בקרן. שותפים כלליים נובעים בדרך כלל גם מתשלום נוסף של 2%.

מהם התפקידים הבולטים בחברת VC?

התפקידים בחברת הון סיכון משתנים מחברה לחברה, אך ניתן לחלק אותם לשלושה תפקידים בערך: מקורב, מנהל ושותף. שותפים בדרך כלל נכנסים לחברות VC עם ניסיון בייעוץ עסקי או פיננסי. בהתחלה כ"שותף זוטר ", הם יכולים לעבור ל"שותף בכיר" לאחר שנתיים עקביות. מנהל הוא איש מקצוע ברמה בינונית, המכהן בדרך כלל בדירקטוריון של חברות תיקים ואחראי לוודא שהן פועלות ללא שיהוקים גדולים. מנהלים נמצאים על "מסלול שותפים", בהתאם לתשואות שהם יכולים לייצר מהעסקאות שהם עושים. השותפים מתמקדים בעיקר בזיהוי אזורים או עסקים ספציפיים להשקעה בהם, אישור עסקאות בין אם הם להיות השקעות או אקזיטים, מדי פעם יושבים בדירקטוריון של חברות תיקים, ובכלל מייצגים את מוּצָק.