רווחי נטפליקס: מה לחפש מ-NFLX

נטפליקס בע"מ (NFLX), בניגוד לחברות רבות, ניהלה את מגיפת COVID-19 המתמשכת ללא פגע יחסית. הרווחים זינקו כאשר צרכנים השוהים בביתם הגבירו בצורה חדה את הצפייה שלהם בסרטים ותוכניות טלוויזיה בסטרימינג של נטפליקס במהלך המגיפה. אבל החברה מתמודדת עם אתגרים גדולים, כולל האטה בצמיחה בהכנסות, עלייה בלחץ מצד מתחרי הסטרימינג הגדולים, ועלויות עלייה.

המשקיעים יצפו כדי לראות עד כמה נטפליקס מנווטת את האתגרים האלה כשהחברה תדווח על רווחים בינואר. 20, 2022 עבור הרבעון הרביעי של שנת 2021. אנליסטים מצפים לרווח של החברה למניה (EPS) כדי לרדת לראשונה מאז הרבעון האחרון של שנת 2020. ההכנסות צפויות לצמוח בקצב האיטי ביותר שלה מכל רבעון לפחות בארבע השנים האחרונות.

המשקיעים יתמקדו גם בחברות הסטרימינג בתשלום הגלובלית של נטפליקס, מדד מרכזי של בסיס המשתמשים שניתן להרוויח ממנה. החברה עברה את סך החברות העולמית של 200 מיליון בסוף שנת 2020, אך הצמיחה האטה באופן דרמטי במהלך השנה האחרונה. אנליסטים צופים האטה קלה בקצב הצמיחה ברבעון הרביעי בהשוואה לרבעון הקודם.

מניות נטפליקס הפגינו פחות מהשוק הרחב בשנה האחרונה. המניה הפכפכה נעה בין ביצועים גבוהים לתפקוד נמוך לאורך רוב השנה האחרונה. ומאז דצמבר, מניות נטפליקס מפגרות קשות בשוק. מניות נטפליקס סיפקו בשנה האחרונה תשואה כוללת של 1.8%, מתחת לתשואה הכוללת של 20.5% של S&P 500.

היסטוריית הרווחים של נטפליקס

כך דיווחה נטפליקס רווחים ברבעון השלישי של שנת 2021 זה עלה על ציפיות האנליסטים בעוד שההכנסות תואמות את ההערכות. הרווח למניה עלה ב-83.3% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, תוך המשך מגמת האטה שהחלה ברבעון הקודם. ההכנסות עלו ב-16.3% משנה לשנה (YOY), הקצב האיטי ביותר שלו לפחות ב-15 הרבעונים האחרונים. החברה ציינה כי כמות התוכן הסטרימינג שהוצעה במחצית הראשונה של השנה הייתה קלה מזו רגיל בגלל עיכובים בייצור הקשורים למגפה, אבל היצע התוכן שלו כבר התחיל לְחַזֵק.

ב רבעון שני לשנת 2021, הרווחים של נטפליקס ניצחו את הערכות הקונצנזוס בעוד שההכנסות רק התאימו. הרווח למניה עלה ב-86.8% לעומת השנה הקודמת, האטה מהקצב המהיר של 138.9% ברבעון הקודם. ההכנסות צמחו ב-19.4% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, האטה מקצב הרבעון הקודם של 24.2%. נטפליקס מסרה כי הצמיחה בהכנסות שלה נבעה מהעלייה בחברות הסטרימינג הממוצעת בתשלום ובהכנסה הממוצעת לחברות.

אנליסטים צופים כי הרווח למניה ברבעון הרביעי של שנת 2021 ירד ב-31.2% לעומת השנה הקודמת. EPS ירד רק בשלושה רבעונים אחרים בארבע השנים האחרונות, וזו תהיה הירידה החדה ביותר מבין כולם. ההכנסות צפויות לגדול ב-16.1% בהשוואה לשנה, שזה יהיה קצב הצמיחה האיטי ביותר ב-16 רבעונים לפחות. עבור שנת 2021 לשנה כולה, האנליסטים צופים שהרווח למניה תעלה ב-76.4%, הקצב המהיר ביותר מאז שנת 2018 למרות הירידה הצפויה ברבעון הרביעי. ההכנסות השנתיות צפויות לעלות ב-18.9%, שזה יהיה הקצב האיטי ביותר לפחות בשמונה השנים האחרונות.

סטטיסטיקות מפתח של נטפליקס
הערכה לרבעון הרביעי של שנת 2021	רבעון רביעי לשנת 2020	רבעון רביעי לשנת 2019
רווחים למניה ($)	0.82	1.19	1.30
הכנסה ($B)	7.7	6.6	5.5
חברות זרימה גלובלית בתשלום (M)	222.1	203.7	167.1

^{מָקוֹר: גלוי אלפא}

מדד המפתח

כפי שצוין לעיל, המשקיעים יתמקדו גם בחברות הסטרימינג בתשלום הגלובלית של נטפליקס, הידועים גם כמנויי סטרימינג בתשלום גלובליים. המדד מציין את מספר המשתמשים העולמיים שנרשמו ושילמו עבור מנוי לקבלת שירותי סטרימינג. נכון לעכשיו, חברות סטרימינג הן מקור ההכנסה העיקרי של נטפליקס. אבל הזרמת וידאו הפכה תחרותית יותר ויותר בשנים האחרונות, ונטפליקס מתמודדת כעת עם איומים מצד יריבות כמו זו של אפל (AAPL) Apple TV+, חברת וולט דיסני (DIS) Disney+, Amazon.com Inc.AMZN) Amazon Prime Video, ושל AT&T Inc.ט) HBO Max. כדי למשוך מנויים חדשים החברה מוציאה יותר על תוכן.

חברות הסטרימינג בתשלום העולמית של נטפליקס גדלו באופן משמעותי בשלוש השנים האחרונות. בסוף הרבעון השלישי של שנת 2018, לחברה היו 130.4 מיליון חברות מהחברות הללו. עד סוף הרבעון השלישי של שנת 2021, הם צמחו ל-213.6 מיליון. עם זאת, הצמיחה הצטמצמה בהדרגה באותה תקופה כאשר בסיס החברות הכולל התרחב. חברות הסטרימינג בתשלום צמחו ב-25.4% ברבעון השלישי של שנת 2018, אך הקצב הואט עד ל-8.4% ברבעון השני של שנת 2021. הצמיחה עלתה קלות ברבעון השלישי לקצב של 9.4%. לדוח הרבעון הרביעי הקרוב, האנליסטים צופים האטה קלה לצמיחה של 9.1%. זה יהיה קצב הצמיחה השני האיטי ביותר ב-14 רבעונים לפחות עבור חברות סטרימינג בתשלום גלובלית.