קורות חיים לסיכון על סנטימנט

מהלכי שוק

כמו ביום שני, גם ביום שלישי ראו מניות המניות הקטנות כקבוצה שעולה בהרבה על מקבילותיהן הגדולות, מה שעלול להצביע על סיכון סנטימנט בשוק. הכובע הקטן מדד ראסל 2000 נסגרה ביום שלישי מעל 1% בירוק זה היום השני ברציפות, גם כאשר מדדי המניות הגדולות (S&P 500, דאו ונאסד"ק) נותרו שטוחים עד נמוכים מעט יותר, הכבדו במשך רוב היום על ידי טכנולוגיה מתלבטת מניות.

כפי שציינו אתמול, מניות קטנות נחשבות בעיני רבים גם כמדד לתיאבון הסיכון של המשקיעים וגם כאינדיקטור מוביל לשוק המניות הרחב. לכן, כאשר אנו רואים את הזינוק של ראסל 2000, במיוחד כאשר נכסים גדולים מפגרים, זה נתפס לעתים קרובות כסימן לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת יותר סיכון.

אבל אחד מהקוראים הממולחים שלנו מייחס במקום זאת את החוזק בכתבים קטנים לעומת הביצועים החסרים של כותרות גדולות בימים האחרונים ל"סיבוב מתוך בעיקר מניות צמיחה ולתוך החברות הקטנות בפיגור." הקורא ממשיך ואומר שזה למעשה מראה על ספקנות משקיעים וחוסר אמון שכן משקיעים דוחים שמות מובילים לטובת דיג תחתית עבור מפגרים בעלי מניות קטנות. יכול מאוד להיות שזה המצב.

אבל דבר אחד נשאר די ברור - יש סימנים לשיפור בסנטימנט המשקיעים. זה כולל נסיגות חדות במסורתיות

מקלט בטוח נכסים, בעיקר זהב. זה כולל גם את הנסיגה הגדולה במחירי האג"ח בימים האחרונים. נסקור את התרשימים של אלה להלן.

באשר לתרשים החברות הקטנות, מדד ראסל 2000 זינק ביום שלישי ב-1.23% עצום, רק מעט פחות מרשים מהביצועים שלו ביום שני. בתהליך הזינוק של השבוע עד כה, המדד פרץ מעל ל-200 הימים וגם ל-50 הימים שלו. ממוצעים נעים, אירוע טכני שורי משמעותית. היעד השורי הגדול הבא הוא סביב הידית של 1,600.

זהב מאיץ נסיגה

מאז מאי, העלייה הפרבולית במחיר הזהב משכה תשומת לב רבה בתקשורת ובשוק. חלק ממה שהניע את הזינוק הממושך הזה עבור המתכת היקרה היו הפחדים האחרונים לגבי סכסוכי סחר והאטה בכלכלה העולמית. מכיוון שהזהב נחשב לנכס "המקלט הבטוח" הבולט ביותר, משקיעים נוטים לנהור אל המתכת כשהדברים מתחילים להיות קשים. כמו כן, סביבת ריבית נמוכה יותר מסייעת לתרום לקנייה מואצת של זהב שאינו נושא ריבית.

אבל כפי שמוצג בתרשים של מניות SPDR Gold (GLD) תעודת סל, שמגובה פיזית על ידי זהב, בשבוע האחרון ראה הזהב נסוג בצורה חדה משיאים ארוכי טווח. במקרה של GLD, תעודת הסל ירדה בסביבות 4.5% מהשיא של שש השנים שהגיעו רק בשבוע שעבר. זוהי נסיגה משמעותית שאם היא תחמיר, עלולה לשבור את השלמות של מגמת העלייה האחרונה. המחיר ירד בחזרה למגמת עלייה מרכזית תמיכה קַו. כל התמוטטות עשויה להאיץ את הירידה במחירי הזהב, ולחזק עוד יותר את סנטימנט הסיכון על השוק.

קרא עוד:

5 הטייק אווי באייפון ובמוצרים של אפל לשנת 2019

מדוע תעודות סל מגוונות הופכות למסוכנות יותר ויותר למשקיעים

5 דרכים שחברות עשויות 'לנהל' רווחים עם הירידה ברבעון השלישי

מחירי האג"ח צונחים

לבסוף, ביום שלישי נרשמה נסיגה חדה במיוחד במחירי האג"ח של יום אחד, כאשר תשואות האג"ח המשיכו להתאושש בחדות. ה-iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ירד כמעט 2% ביום שלישי, וזה הישג לא קטן עבור תעודת סל הספציפית הזו. ירידה זו מתרחשת בדיוק כשנראה כי תשואות האג"ח מגיעות לתחתית, עם 10 השנים תשואת האוצר לאחר עלייה של למעלה מ-20% בימי המסחר האחרונים בלבד.

כפי שמוצג בתרשים TLT, הירידה במחירי האג"ח מהשיא הרב-שנתי של סוף אוגוסט בולטת, ביותר מ-5.5%. לעת עתה, יש עדיין תמיכה חזקה סביב הממוצע הנע של 200 יום, אך כל ירידה מתחת עלולה להעיד על חסרון משמעותי יותר לאג"ח.

בשורה התחתונה

סיבוב השוק לכאורה למניות קטנות עשוי להיות קשור לתאבון סיכון גדול יותר מצד המשקיעים או לא. אבל דבר אחד נשאר די ברור - נראה שהסנטימנט בשוק השתפר באופן משמעותי, כפי שמעידה הירידה האחרונה במחירי הזהב והאג"ח. עדיין יש אירועי סיכון גדולים באופק, כולל משא ומתן הסחר הקרוב בין ארה"ב לסין והחלטת הפד בשבוע הבא. אבל לעת עתה, נראה שהטיית השוק הכוללת זזה גבוה יותר.

נהנית מהמאמר הזה? תשיג יותר נרשם לניוזלטר Chart Advisor.