נעקר להגדרת בגרות
מה נסלל לבגרות?
הנאמנות לפדיון מתייחסת להנחת כספים מהנפקת איגרות חוב חדשה לתוך נאמנות חשבון לפירעון תקופתי של איגרת חוב ישנה קוּפּוֹן תשלומים ובסופו של דבר קֶרֶן על זה תאריך בגרות. הכסף שצומח בחשבון הנאמנות משמש בסופו של דבר לפירעון האג"ח המקורי, מה שעוזר למנפיקים ללוות בשיעורים נמוכים יותר.
תיקי המפתח
- הנאמנות לפדיון מתייחסת למיקום כספים מהנפקת איגרות חוב חדשות בחשבון נאמנות לפירעון תשלומי קופונים תקופתיים של איגרת חוב ישנה וקרן.
- איגרות חוב עירוניות הנאמנות לפדיון הן צורה של איגרות חוב עירוניות במימון מראש, המגובות בניירות ערך באוצר המוחזקים בחשבון נאמנות.
- למחזיקי איגרות חוב שנצמחו לפדיון יש יחס מוטב מס של איגרת חוב עירונית תוך ביטחון יחסי של נייר ערך שהונפק על ידי הממשלה.
- איגרות חוב לנאמנות מגיעות גם עם הבטיחות היחסית של נייר ערך שהונפק על ידי הממשלה מכיוון שהוא הנכס הבסיסי.
- משקיעים בדרך כלל מקבלים תשואה טובה יותר לאחר מס מהאיגרות חוב שנובעות לפדיון מאשר יקבלו על איגרת חוב עם משך וסיכון דומים.
הבנה התגלתה לבגרות
הנאמנות לבגרות מתארת את התהליך של מנפיק השקעה והחזקת התמורה ממכירות איגרות חוב חדשות בחשבון נאמנות לכיסוי ההתחייבויות הקיימות כלפי מחזיקי איגרת חוב שהונפקה בעבר.
נעקר לבגרות איגרות חוב עירוניות הם צורה של במימון מראש איגרות חוב עירוניות, המגובות על ידי ניירות ערך באוצר מוחזק בחשבון נאמנות. במקרה זה, המנפיק מחזיק בתמורה מהנפקת אג"ח חדשה בחשבון נאמנות ומשקיע אותם בניירות ערך גבוהים למימון ריביות ותשלומי קרן לבעל האג"ח המקורי.
איגרות חוב עירוניות במימון מראש עוזרות למנפיק לקבל טוב יותר דירוג אשראי על החוב שלה. כי איגרות חוב עירוניות שהונפקו על ידי המדינה אינן מגובות על ידי אמונה מלאה של ממשלת ארה"ב, איכות הנכסים הבסיסיים חשובה להבטחת המשך תשלומי הריבית וכדי למזער את הסיכון בְּרִירַת מֶחדָל.
האג"ח ממומנות מראש מכיוון שהמנפיק אינו צריך לייצר הכנסה כלשהי כדי לשלם את הקופון למשקיעים. התשלומים מתבצעים באמצעות חשבון הנאמנות המכיל את ניירות הערך באוצר המייצרים ריבית לתשלום הקופון. ככזה, לאג"ח ולניירות הערך של האוצר ישנה אותה פדיון. איגרות חוב במימון מראש מסייעות למנפיקים עירוניים לצמצם את עלויות ההלוואות לטווח הארוך.
שימוש ב- Escrowed to Fribility
איגרות חוב עירוניות במימון מראש, הכוללות אגרות חוב לנאמנות לפדיון, הן ניירות ערך שיש למנפיק איגרות חוב שקוראים לו, או שנרכשו בחזרה, מבעל האג"ח לפני שהבשיל. מנפיקים מתקשרים לעתים קרובות בתקופות של ירידת ריבית. על ידי פירעון החוב בריבית הגבוהה, יכול המנפיק למכור אגרות חוב חדשות בשיעורים נמוכים יותר.
עם זאת, רוב איגרות החוב מכילות הוראות המונעות מהמנפיק לבצע את השיחה הזו לפני תאריך מסוים, בדרך כלל כמה שנים לאחר שהונפקו. כך שאם המנפיק רוצה לנצל תעריפים נמוכים יותר לפני שמגיע מועד זה, הוא עשוי להשתמש באגרות חוב במימון מראש.
עם איגרות חוב שנמשכות לפדיון, המנפיק מוכר איגרות חוב חדשות כדי לכסות את עלות ההתקשרות לאגרות החוב שכבר הנפיקו. בהגיעו לתאריך השיחה של איגרות החוב המקוריות, המנפיק משתמש בתמורה ממכירות האג"ח החדשות כדי לשלם לבעליהן.
המנפיק משקיע בדרך כלל תמורה מחלוקת האג"ח החדשות ב משרד האוצר האמריקאי ומחזיק אותם בחשבון נאמנות. על ידי בחירה באוצר המתבגר במקביל לכך שהמנפיק רוצה לקרוא לאיגרות החוב המקוריות, הם יכול לפרוע את הקרן ואת מלוא הריבית החייבת עם הפדיון של איגרת החוב למקור מחזיקי איגרות חוב.
היתרונות של הנאמנות לבגרות
איגרות חוב לנאמנות לפדיון הינן ייחודיות בכך שהן בעלות טיפול מוטב במס של איגרת חוב עירונית עם בטיחות יחסית של אבטחה שהונפקה על ידי הממשלה. התוצאה היא פוטנציאל טוב יותר לאחר מס תְשׁוּאָה ממה שמשקיע יקבל על איגרת חוב עם דומה מֶשֶׁך וסיכון.
לדוגמה, אתה בוחר בין משרד אוצר לשנתיים לבין איגרת חוב עירונית עם תקופת הפדיון המקורית של 10 שנים, שנמשכת לפדיון תוך שנתיים. סביר להניח כי אגרות חוב מוניציפאליות יציעו תשואה טובה יותר לאוצר, ותשלומי הריבית יהיו ללא מסים ממלכתיים ופדרליים כאחד.
