אפל יורדת במגמת ירידה עם התקרבות הדוח הרבעוני

לאחר מחיר המניה של Apple Inc. (AAPL) עלתה בהתמדה במשך רוב הרבעון, המניה הגדולה ביותר ב- שווי שוק נמצא במגמת ירידה במשך רוב שנת 2022. אפל נסחרת הרבה מתחת ל-20 הימים שלה ממוצע נע לקראת הודעת הרווח הכספי של הרבעון הראשון. אנליסטים מצפים שיצרנית האייפון תכריז על 1.89 דולר רווח למניה (EPS) יחד עם הכנסות של 118.53 מיליארד דולר. זה מייצג צמיחה של 12% ברווח וצמיחה של 6% בציפיות ההכנסות על בסיס שנה לשנה. הצמיחה המשוערת מאז אותו רבעון לפני שנה מייצגת את הערכות הצמיחה הנמוכות ביותר עבור אפל בארבעת הרבעונים הקודמים.

ככל שהשוק הרחב התעכל גדל בהתמדה אִינפלַצִיָה, מניות הטכנולוגיה בפרט חוו נסיגה חדה משיאים מתקופת המגיפה. אפל, למרות שקבעה שיא בתחילת השנה, השילה 12% מתחילת 2022, כאשר נראה שהמשקיעים מסתובבים מחוץ למגזר הטכנולוגיה לעת עתה. אפל גם חוותה מאבק בשתי חזיתות: שרשרת אספקה אילוצים ומחסור מתמשך בשבבים.

קחו בחשבון ש- עניין פתוח עבור Apple מורכבת ממספר גדול יותר של אפשרויות שיחה מאשר מעמיד. ה סטיות התקן הגלומות המובנים במחירים הללו מעידים על כך שסוחרים מוכרים שיחות וקונים פוט, מה שמייצג הימורי חסרון ספקולטיביים על תוצאות הרווחים של אפל. ביטול ההימורים הללו עלול להפעיל לחץ כלפי מעלה משמעותי על מחיר המניה של מניית אפל.

מניית אפל זכתה במספר יעד מחיר שדרוגים לאחרונה בדצמבר 2021. מאז, מגמת העלייה האחרונה של אפל התהפכה. ככל שהדאגות האינפלציוניות נמשכות, המשקיעים עלולים להיות מודאגים מכך שהחברה מספקת פחות הזדמנויות לצמיחה על צד בטווח הקרוב.

פעולת מחיר

השוואה בין ניתוח טכני של תנועת מחירי המניה ופעילות המסחר האחרונה באופציות יכולים להעניק לצופים בתרשים תובנה חשובה לגבי הסנטימנט הכללי כלפי מניית אפל לקראת הודעת הרווח. התרשים שלהלן ממחיש את פעולת המחיר האחרונה של מחיר מניית אפל נכון ליום שלישי, ינואר. 25.

התרשים מתאר כיצד מניית אפל החלה במגמת עלייה ארוכה לאחר שדיווחה על רווחים ברבעון הקודם, המודגשת על ידי החץ הירוק. מחיר מניית אפל עלה לשיא קיצוני של טווח התנודתיות, המסומן על ידי הרצועות הסגולות, וקבע שיא של 182.94 דולר בתחילת ינואר 2022. מנקודה זו, מגמת העלייה התהפכה לשפל, ירדה מתחת לממוצע הנע של 20 יום ונסגרה בשפל קיצוני של טווח התנודתיות בגרף זה.

הרצועות הסגולות בתרשים זה הן טווח תנודתיות היסטורי קיצוני שנוצר על ידי 4 סטיות תקן של 20 יום ערוץ קלטנר אינדיקטורים, המתארים רמות מחיר המייצגות כפולה של טווח אמיתי ממוצע (ATR) עבור מניות אפל. ATR הוא כלי סטנדרטי להמחשת תנודתיות היסטורית לאורך זמן. רצועות אלה יכולות להיחשב כמייצגות את הטווחים הקיצוניים של תמחור אופציות.

ראוי לציין שהלהקות הללו התרחבו לזמן קצר באמצע דצמבר ונראה כי הן מתרחבות שוב ככל שהרווחים מתקרבים. המשמעות עשויה להיות שתמחור האופציות גדל לקראת הודעת הרווחים של אפל, מה שעלול לתרגם לאי ודאות של המשקיעים בנוגע לדוח.

מחיר מניית אפל עשוי לעמוד בפני רוח נגד מאקרו כרגע. נראה שהמשקיעים בורחים ממגזר הטכנולוגיה לקראת העלאת הריבית ומעבר לשלב הבא של המחזור הכלכלי.

התרשים שלמעלה משווה את הביצועים האחרונים של אפל עם המתחרה העיקרית Microsoft Corporation (MSFT), תעודת סל S&P 500 Index של סטייט סטריט (מרגל), ותעודת סל Nasdaq-100 של אינבסקו (QQQ). התרשים עוזר להדגיש כיצד אפל הצליחה להתעלות על שני האינדקסים הגדולים ומיקרוסופט לפני תחילתו של 2022, ובכל זאת במהלך השנה החדשה, הן המדדים הגדולים והן המניות המובילות לפי שווי שוק חווים ירידות.

ואכן, מאז תחילת 2022, בעוד אפל ירדה ב-12.2%, מיקרוסופט ירדה ב-13.8%. בתור האחזקות המשוקללות ביותר של QQQ בפער גדול, אין זה מפתיע שמדד הטכנולוגיה ירד ב-14% ב-2022. SPY, בינתיים, השיגה את הביצועים הטובים ביותר מבין הארבעה, לאחר שוויתרה על 9% בלבד עד היום.

התיבה הכחולה בתרשים זה נועדה להדגיש את הפער הגדול בין אפל לשלישיית מיקרוסופט, QQQ ו-SPY. מכיוון שאפל ומיקרוסופט אחראיות על 22% מהאחזקות של QQQ ו-12% מאחזקות SPY, פער הביצועים הזה בין אפל לשאר מדאיג. המשמעות יכולה להיות שאפל יכולה להדביק את הקבוצה, או שהקבוצה יכולה לסגור את הפער מול אפל.

אופציה פעילות

מכיוון שמחיר מניית אפל נותר במגמת ירידה, נראה שסוחרי האופציות ממצבים את עצמם לכך שמחיר המניה ימשיך לרדת בטווח הקרוב. מחזורי המסחר האחרונים מעדיפים שיחות על פני מכירות בפער מצומצם, והריבית הפתוחה כוללת 3.5 מיליון שיחות לעומת 3 מיליון מכירות. בעוד שמבט ראשון על הנתונים הללו נראה שורי, ניתוח נוסף מספק פרטים מרכזיים.

עבור יאן. 28, בשבוע הבא תאריך תפוגה עבור אופציות, הריבית הפתוחה הגבוהה ביותר היא על השיחות של $170, עם 49,000. אופציה זו מייצגת 6% מעלה למחיר המניה הנוכחי של מניית אפל והיא גדולה מהמהלך המשתמע של 5.2% בהתבסס על תמחור אופציות ב-the-money.

תחזית האופציות הופכת קצת יותר ברורה כאשר בוחנים תנודתיות מרומזת. חלה עלייה משמעותית של נגמר הכסף שיחות ושות. עם זאת, בעוד שהריבית הפתוחה לשיחות מחוץ לכסף עולה, התנודתיות המרומזת של אופציות אלו יורדת, מה שמעיד על כך שסוחרים מוכרים פוזיציות באופציות אלו. לעומת זאת, הריבית הפתוחה והתנודתיות המשתמעת עבור השקעות מחוץ לכסף עולות, מה שמעיד על כך שסוחרים קונים פוזיציות באופציות אלו. עם מוגבה פרמיות לפני הרווחים ונקודות החיסרון נשארים יקרים יותר מאשר שיחות הפוך, זה אומר שסוחרים מוכנים יותר לקנות פוטים אלה בזמן מכירת שיחות.

התרשים שלהלן ממחיש אצל-הכסף אופציות שיפוג בפברואר 18, מודגש על ידי התיבות הירוקות והאדומות המוצקות. התיבה הירוקה מייצגת את התמחור שמוכרי אופציות רכישה מציעים, והיא מרמזת על סבירות של 35% שמניות אפל ייסגרו בטווח הזה עד לפקיעת התוקף. הקופסה האדומה ממחישה את התמחור עבור ה-puts, עם סיכוי של 33% אם המחירים יורדים עם תפוגה. אחוזי ההסתברות מבוססים על הזרם דֶלתָא של כל אפשרות פרטנית.

מסיימים

מאז תחילת 2022, מחיר מניית אפל הפך את מגמת העלייה לשפל, כאשר המניה ירדה לשפל קיצוני של טווח התנודתיות. נראה שסוחרי אופציות מנצלים את ההזדמנות למכור אופציות רכישה לפני הרווחים בעוד האופציה הפרמיה היא הגבוהה ביותר, בעוד שסוחרים מוכנים לשלם את מחירי הפרמיה הגבוהים הללו כדי לקנות חיסרון מעמיד. זה משקף סנטימנט דובי כללי כלפי מחיר מניית אפל לפני הרווחים.