מדוע בנק אוף אמריקה אומר לקנות בספטמבר בראייה מנוגדת

ספטמבר מבחינה היסטורית היה החודש הגרוע ביותר לביצועי מניות שחזרו כמעט שבעה עשורים אחורה, אבל בנק אוף אמריקה רואה את הפוטנציאל לעליות בטווח הקצר אפילו מתחים במסחר להעלות את הסיכונים של א שֵׁפֶל, לדעת אנליסטים רבים. של BofA מנוגד ההשקפה מבוססת בעיקר על זהירות גוברת ופסימיות בקרב אנשי מקצוע בתחום ההשקעות, ורואה בכך במקום זאת סיבה לאופטימיות לגבי כיוון מחירי המניות.

"באוגוסט, אינדיקטור צד המכירה שלנו - Wall St.אסטרטגיםהון ממוצע מומלץ הַקצָאָה - ירד לשפל של שנתיים (54.2 מ-56.2 ביולי), הירידה החודשית הגדולה ביותר מזה שש שנים...שהיא שורי", כותב BofA בדו"ח שפורסם השבוע, ומציין כי "מיקום קל מייצג טווח קצר סיכונים הפוך. יתר על כן, תומך בנקים מרכזיים וסנטימנט שלילי תומכים".

משמעות למשקיעים

בהתבסס על נתונים מאז 1950, LPL Financial מגלה שספטמבר היה, בממוצע, החודש הגרוע ביותר עבור מדד S&P 500 (SPX). התשואה הממוצעת בספטמבר הייתה עלייה של 0.5%, אך הביצועים היו טובים יותר בעשור האחרון, עם עלייה ממוצעת של 0.9%. השנה, ה-S&P ירד באוגוסט ב-1.8%.

BofA גם רואה רווחים במספרים העגומים האלה באמצעות אינדיקטור אחר של מיצוב משקיעים, שעוקב אחר 18 מדידות הקשורות לנכס זרימה, סנטימנט ומחיר, כפי שציין מייקל הרטנט, אסטרטג השקעות ראשי בחטיבת מריל לינץ', בהערה ללקוחות שצוטטו. על ידי של בארון. הארטנט אומר שהאינדיקטור הזה ירד לקריאה הדובית ביותר שלו מאז ינואר, והוא מפרש זאת בצורה מנוגדת, כאות קנייה עבור נכסי סיכון כגון מניות. נכס זורם מתוך מניות ו בשווקים המתעוררים חוב, בתוספת ביצועים טובים יותר של אג"ח ארה"ב בהשוואה לאג"ח קונצרניות, היו המניעים העיקריים של הירידה במדד.

מאז שנת 2000, למחוון המיקום של BofAML יש רקורד חיזוי טוב, מציין ברון. כאשר הוא מהבהב אות קנייה, ה חֲצִיוֹן הרווח למניות העולמיות בשלושת החודשים הבאים היה 6.3%, והעלייה החציונית בתשואה בשטר האוצר של ארה"ב ל-10 שנים הייתה 50 נקודות בסיס (bps). כמו כן, בממוצע, המניות השגו ביצועים טובים יותר איגרות חוב בדרגת השקעה ביותר מ-10 נקודות אחוז, בעוד אג"ח עם תשואה גבוהה השיגה ביצועים טובים יותר מאג"ח ממשלתיות ביותר מ-6 נקודות אחוז.

להסתכל קדימה

אם אות הקנייה שהונפק על ידי מחוון המיקום של BofAML נכון, ה-S&P עשוי להתקרב ל-3,000, או 2.6% מעל ל-9. 4 פתוח, בעוד שהתשואה על ה-T-Note ל-10 שנים עשויה להתאושש לכ-2.0%, כך עולה מ-Barron's. מצד שני, מחירי האג"ח עלו על רקע הציפיות שהבנקים המרכזיים ימשיכו להוריד את הריבית. אם הציפיות הללו לא יתממשו, בועת מחירי נכסים עלולה להתפוצץ, ואולי תשלח את הכלכלה למיתון כאשר הריבית תעלה כלפי מעלה, מזהיר הרטנט.

מייקל ווילסון, אסטרטג מניות ראשי בארה"ב במורגן סטנלי, שותף לחשש הזה. הוא "מצפה לסימנים להרס הביקוש" כאשר סבב חדש של מכסים אמריקאים על יבוא מסין ייכנס לתוקף בספטמבר, לפי דוח החימום השבועי הנוכחי שלו. הוא רואה מעגל קסמים שמתהווה בו תעריפים, צמיחה איטית יותר של עבודה ושוק תנודתיות לְדַכֵּא סנטימנט צרכני ו הוצאות צרכנים, מה שמוביל לרווחי תאגידים חלשים יותר, וגורם לצמיחה איטית יותר בעבודה ובשכר.