רווחי Snap: מה קרה עם SNAP

מה קרה

בדוח הרבעון הרביעי שלה לשנת 2020, Snap ריסקה את תחזיות האנליסטים על פני מספר קטגוריות. שיעור המשתמשים הפעילים היומי (DAU) של החברה ברבעון היה 265 מיליון, שיפור של כ-22.0% לעומת 257.7 מיליון האנליסטים שחזו. הרווח למניה מתואם של 0.09 דולר סימן צמיחה של 200.0% לעומת שנה שעברה והיה גם גבוה ממה שדרשו אנליסטים של 0.07 דולר. ההכנסות רשמו את העלייה הבולטת ביותר בשנה שעברה, וטיפסו ב-62.5% לעומת שנתיים ל-911.3 מיליון דולר כאשר אנליסטים חזו 853.0 מיליון דולר ברבעון. למרות ההצלחות הללו, מניות Snap צנחו מיד לאחר פרסום הרווחים, מה שאותת שהזהירות המשקיעים עלולה להימשך.

(להלן תצוגה מקדימה של הרווחים המקורית של Investopedia, שפורסמה ב-2 בפברואר 2021.)

מה לחפש

Snap Inc. (לְצַלֵם), חברת הרשתות החברתיות, ניצחה באופן דרמטי את הערכות ההכנסות של אנליסטים בדוח הרווחים הרבעוני האחרון שלה.החדשות שלחו את המניות להרקיע שחקים, והזינו עוד יותר את מניותיה בתוך מגיפת ה-COVID-19. אך למרות ההתקדמות החזקה של Snap, החברה גם מתמודדת עם תחרות הולכת וגוברת מצד פלטפורמות מתחרות כמו TikTok, מה שעלול להאט את צמיחת החברה בפרסום ובמשתמשים.



המשקיעים יבדקו אם Snap תוכל להמשיך לרשום צמיחה מהירה בתוך האתגרים העולים הללו, כאשר החברה תדווח על רווחים לרבעון הרביעי של שנת 2020 ב-4 בפברואר לאחר סגירת השוק.אנליסטים מעריכים כי רווח מותאם למניה (EPS) יוכפל יותר משנה לשנה (YOY). ההכנסות צפויות להאיץ בחדות מהרבעון הרביעי של 2019.

סביר להניח שהמשקיעים יצפו במדד מפתח נוסף: ממוצע המשתמשים הפעילים היומי של Snap (DAU), מדד לגידול משתמשים שעוזר לקבוע כמה החברה מסוגלת לגבות עבור פרסום. Snap תלוי פִּרסוּם עבור כמעט כל הרווח וההכנסות שלה. אנליסטים צופים ש-Snap תציג צמיחה בריאה ב-DAU ברבעון הרביעי. גם הצמיחה הזו צפויה להיות בקצב מעט מהיר יותר ביחס לרבעון הרביעי של שנת 2019.

מניות Snap עלו משמעותית על השוק הרחב בשנה האחרונה. מניית Snap ירדה מהר יותר מהשוק בתחילת המגיפה, אך החלה לעלות על השוק החל מאפריל. הודות לדו"ח הרווחים החזק באופן בלתי צפוי של אוקטובר, מניות Snap זיכו התקדמות מהירה במשך רוב שלושת החודשים האחרונים. כתוצאה מכך, Snap סיפקה בשנה האחרונה תשואה כוללת של 211.9%, פי 13 בערך מהתשואה הכוללת של S&P 500 של 16.2%, נכון ל-1 בפברואר.

מחיר המניה המזנק של סנאפ בשנה האחרונה מגיע למרות שורה היסטורית של הפסדים נטו. כפי שנמדד לפי הרווח למניה מתואמת, Snap הרוויחה רבעונית רק פעמיים בארבע השנים האחרונות: הרבעון הרביעי של שנת 2019 והרבעון השלישי של שנת 2020. לראשונה מזה ארבע שנים לפחות, האנליסטים מצפים כעת שהחברה תדווח על רבעון שני ברציפות של EPS מתואם חיובי. אנליסטים מעריכים את הרווח למניה מתואמת של 0.07 דולר עבור הרבעון הרביעי של שנת 2020, עלייה של 132.4%.

ההכנסות הרבעוניות של Snap צמחו באופן עקבי הרבה יותר בארבע השנים האחרונות. משיעור צמיחה גבוה של 285.7% לעומת השנה הקודמת ברבעון הראשון של שנת 2017, קצב העליות בהכנסות הואט ל-36.5% ברבעון הרביעי של שנת 2018. מאז, הצמיחה הרבעונית הואצה בדרך כלל, והגיעה לרמה של 52.1% בשנה שעברה ברבעון השלישי של שנת 2020. החריג הגדול היה צמיחה של 17.0% בשנה שעברה ברבעון השני של אותה שנה. אנליסטים צופים כעת שההכנסות של סנאפ יעלו ב-52.1% ברבעון השני ברציפות ברבעון הרביעי של שנת 2020.

מדדי מפתח הצמד
הערכה לרבעון הרביעי של שנת 2020	רבעון רביעי לשנת 2019	רבעון רביעי לשנת 2018
רווח מותאם למניה ($)	0.07	0.03	-0.04
הכנסה (מיליון דולר)	853.0	560.9	389.8
ממוצע משתמשים פעילים ביום (מיליונים)	257.7	218.0	186.0

כמו חברות מדיה חברתית אחרות, המניע העיקרי של המניות והצמיחה הפיננסית של Snap הוא מספר המשתמשים הפעילים היומי הממוצע שלה, או DAU. DAU מודד את מספר משתמשי Snap הרשומים שפותחים את אפליקציית Snap לפחות פעם אחת במהלך תקופה של 24 שעות. DAU עוזר להציג תמונה הן של גודל בסיס המשתמשים של Snap והן של הפוטנציאל למונטיזציה של בסיס זה בעיקר באמצעות פרסום. Snap צריך לייצר צמיחה חזקה במשתמשים הפעילים היומיומיים כדי למשוך מפרסמים.

Snap פרסמה שישה רבעונים רצופים של צמיחה חזקה ב-DAU YOY מאז הרבעון השני של שנת 2019, אז הגיעה החברה לראשונה ל-200 מיליון DAU. בין הרבעון השני של שנת 2019 לרבעון השלישי של שנת 2020, DAU עלתה בסך כולל של כ-25% ל-249.0 מיליון. אנליסטים צופים רבעון שביעי של צמיחה חזקה ב-DAU ברבעון הרביעי של שנת 2020, עלייה של 18.2% לעומת השנה הקודמת. במשך כל שנת 2020, האנליסטים צופים שה-DAU יעלה ב-15.8%, האטה קלה בלבד מהשנה הקודמת.