למשקיעים יש את החשיפה לסיכוני המניות הגדולה ביותר מאז 2000 Bubble
לא נרתע משני תהפוכות שוק גדולות ב-2018, קשת רחבה של משקיעים וקרנות השקעה קיבלו ביחד את ההקצאה הגדולה ביותר שלהם למניות מאז שיא בועת דוטקום בשנת 2000, לפי דו"ח של גולדמן זאקס כפי שצוטט על ידי Business Insider Prime. בתור ה שוק השוורים התקדמה במהלך 9 השנים ו-8 החודשים האחרונים, המשקיעים הגדילו את המיקום המצרפי שלהם במניות מפחות מ-30% מהתיקים שלהם ב-2009 ל-44% נכון לחודש זה. הטבלה שלהלן מרכזת את דגשים של ממצאיו של גולדמן.
חשיפת מניה מסוכנת
| מי נחשף: משקי בית, חברים משותפים, קרנות פנסיה, משקיעים זרים |
| כמה חשיפה: הקצאת המניות הכבדה ביותר מאז בועת הדוטקום בשנת 2000 |
| מזומן: הקצאת מזומנים נמוכה שיא, ב-12% מ נכסים פיננסים |
| אג"ח: 25% בלבד באג"ח |
מקור: גולדמן זאקס, כפי שדווח על ידי Business Insider Prime.
משמעות למשקיעים
ההקצאה הנוכחית הגבוהה למניות נראית מסוכנת במיוחד, בהתחשב בכך שהצמיחה הכלכלית והרווחית עשויה להגיע לשיא כרגע. האטה ניכרת בצמיחה, בלי קשר להתכווצות מיתון, עשויה לשלוח הערכות שווי ומחירי מניות לצניחת. יתרה מכך, לאחר פרסום עליות כוכבים במהלך השוק השוורי הנוכחי, למניות יש דרך ארוכה לרדת, ברגע שהמשקיעים מאבדים אמון. ואכן, הנתונים של גולדמן מצביעים על כך שההקצאה הכוללת למניות הייתה נמוכה עד 20% ב-1991.
בינתיים, ההקצאה הנוכחית של 25% לאג"ח היא מעט מתחת לממוצע מאז 1990. בהתחשב בתשואות האג"ח העולות, זה קצת מפתיע שהמשקיעים לא נכנעו להפחית את החשיפה שלהם למניות ולהתחיל ברוטציה לאג"ח. הטבלה שלהלן מציגה את העליות הנוכחיות בשוק השוורי ואת ביצועי השוק האחרונים בפרספקטיבה.
המניות דוהות לאחר טווח של עשור
| אבני דרך אחרונות של S&P 500 | ערך S&P 500 | רווח לנובמבר 15 |
| 9 במרץ 2009 (הסגירה הנמוכה של האחרון שוק דובים) | 676.53 | 303.6% |
| דצמבר 29, 2017 (סיום סוף השנה שעברה) | 2,673.61 | 2.1% |
| ספטמבר שיא 21, 2018 (נכנס תוך יומי מִסְחָר) | 2,940.91 | (7.2%) |
| נובמבר 15, 2018 נסגר | 2,730.20 | NA |
מקור: Yahoo Finance.
גולדמן צופה תשואות מניות של 5% ב-2019, לכל Business Insider, ותחזיות דומות ממקורות אחרים עשויות להשאיר את המשקיעים במניות במשחק. אף על פי כן, איגרות חוב סוגרות את הפער, עם מְתוּבָּלAAAאיגרות חוב קונצרניות כעת מניב כ-4.2%, לכל YCharts.com.
גולדמן גם צופה שתאגידים ימשיכו להיות מקור הביקוש הגדול ביותר למניות, ויוציאו 700 מיליארד דולר על תוכניות לרכישה חוזרת של מניות בשנת 2019. הם גם צופים קיזוז של כניסות ויציאות נטו של 400 מיליארד דולר כל אחד עבור מניות בארה"ב ב-2019. תזרים נטו עבור תעודת סלs ומשקיעים זרים ישוו תזרים נטו מקרנות נאמנות, קרנות פנסיה ומתיקי השקעות למשקי בית. נותר לראות אם התחזיות הללו סבירות, או שהן מגזימות בביקוש למניות ב-2019.
בוב דול, מנהל תיקים בכיר וראש אסטרטג מניות ב-Nuveen Asset Management, מאמינים ש-S&P 500 צפוי לחזור על נקודת השפל של אוקטובר, לפני פרסום עלייה צנועה עד סוף השנה, אך כזו המסומנת בעלייה תנודתיות ומסתיים בהרבה מהשיא שלו, כפי שמפורט באחר מאמר של Investopedia.
סטיב Chiavarone, מנהל תיקים ב-Federated Investors, אמר CNBC שהוא מצפה שהשוק יתקדם למעלה עד סוף השנה, וש"שוק השוורי לטווח ארוך נשאר בפנים מקום", המבוסס על כלכלה ורווחי תאגידים שצומחים, אינפלציה "שפירה", ואמונה בכך ה שירות פדרלי "לא יהרוג את הכלכלה." הוא צופה כי ה-S&P 500 יעמוד על 3,500 עד סוף 2019, 28.2% מעל לנובמבר. 15 קרוב. עם זאת, הוא הוסיף, "בגלל שנשברנו מתחת לרמות הטכניות העיקריות הללו [200 יום ממוצעים נעים], יש סיכון מסוים לחסרון נוסף."
להסתכל קדימה
המשקיעים נעשו עצבניים יותר ויותר לגבי מגזר הטכנולוגיה, ורבים משתמשים בו אופציות מכר כדי להגן על הרווחים שלהם. העלות של ביטוח תיק כזה עולה כתוצאה מכך, כמפורט באחר דו"ח Investopedia. רוכשי מניות טכנולוגיה היו בעבר מהשוריות ביותר מבין המשקיעים במניות, כך שההתקף הפתאומי שלהם סלידה מסיכון עשוי להיות אינדיקטור מוביל לאובדן אמון נרחב יותר במניות. Chiavarone רואה את דצמבר. פגישה 1 בנושא סחר בין הנשיא טראמפ והנשיא שי ג'ינפינג מסין, ופגישת הפד מאוחר יותר באותו חודש, כמכשולים קרובים לשוק.