הבחירות המובילות של מורגן סטנלי כאשר הצמיחה עוברת לשווקים מתעוררים

כששפל הצמיחה העולמי והציפיות עולות לעסקת סחר בין ארה"ב לסין, המשקיעים שנסקרו על ידי מורגן סטנלי מעדיפים שווקים מתעוררים ואירופה כאזורים הבאים לתשואות מניות גדולות. מורגן סטנלי מסכים עם דעה זו. "תחזית צמיחה טובה יותר לשעבר בארה"ב והערכות שווי זולות יותר פירושן שאנו מעדיפים מניות לשעבר בארה"ב על פני ארה"ב", כפי שהם כותבים בדו"ח שפורסם בנובמבר. 25, 2019 על ידי צוות אסטרטגיית המניות בארה"ב שלהם בראשות מייק ווילסון, Outlook 2020 - מה המשקיעים אומרים.

בין המניות בארה"ב, מורגן סטנלי מעדיף בדרך כלל השקעות פיננסיות ו מניות הגנתיות, במיוחד מוצרי יסוד לצרכן ושירותי שירות, "עבור גידור מחזורי שלדעתנו מתומחרת כראוי לסיכוני צד שלילי". הדוח מדגיש 10 המניות הללו ברשימת רכישת הכסף הטרי שלהם, עם העליות החזויות ליעדי המחירים של מורגן סטנלי: וולט דיסני שיתוף. (DIS), +8%, Humana Inc. (זִמזוּם), +6%, Iqvia Holdings Inc. (IQV), +18%, Coca-Cola Co. (KO), +13%, Microsoft Corp. (MSFT), +5%, NextEra Energy Inc. (לְבַּית), +4%, Philip Morris International Inc. (אחר הצהריים), +12%, Procter & Gamble Co. (PG), +11%, Progressive Corp. (PGR), +19%, ו-T-Mobile US Inc. (TMUS), NA.

משמעות למשקיעים

מסיבות ציות לרגולציה, מורגן סטנלי לא יכול היה להציע יעד מחיר עבור T-Mobile בשלב זה. לגבי מניות בארה"ב, הדוח אומר, "לאחר העלייה האחרונה שוקי המניות מתמחרים כעת התאוששות הגונה, כך שהאפסייד נראה מוגבל". הוא מוסיף, "אנחנו חושבים שמניות צמיחה יכולות להיות הביצועים הנמוכים כמקור הכספים הצפוף." בינתיים, "רוב המשקיעים רואים את האפסייד מוגבל ל-S&P, אך מסכימים שהרחבת מאזן הבנק המרכזי עלולה להוביל לחריגה. שֶׁל שווי הוגן."

הכלכלנים של מורגן סטנלי מעריכים כי צמיחת התמ"ג העולמי תגדל מ-3.0% ב-2019 ל-3.2% ב-2020. עבור ארה"ב, הם צופים שצמיחה בתמ"ג ב-2020 תהיה נמוכה בהרבה, ב-1.8%. בהתאם, מורגן סטנלי נשאר דובי לגבי צמיחת הרווחים של חברות אמריקאיות: "מודל הרווחים שלנו הוא אומר לנו שתחזית הקונצנזוס של צמיחה של 10% [S&P 500] EPS בשנת 2020 צפויה להחמיץ ולמעשה להיות קרובה יותר ל-0%."

לגבי חברת ביטוח הבריאות Humana, אנליסט מורגן סטנלי ריקי גולדווסר מציין כי פגישה לאחרונה עם ההנהלה "מחזקת לייזר אסטרטגיה ממוקדת" על הרחבת תוכנית הרכישות הקיימת שלה ויצירת התייעלות תפעולית שאמורה להאיץ את צמיחת הרווחים לאחר 2020.

NextEra Energy היא חברת החשמל המובילה בפלורידה, כמו גם היצרנית הגדולה בעולם של אנרגיה מתחדשת מרוח ושמש. היא גם מובילה עולמית באחסון סוללות של חשמל, ומפעילה שמונה מפעלי ייצור חשמל גרעיני ברחבי ארה"ב.

להסתכל קדימה

מורגן סטנלי מציין כי אינדיקטור סיכון המניות שלהם, מדד קנייני של סנטימנט ומיצוב המשקיעים, נמצא כעת בטריטוריה "שופעת". זהו, כמובן, אינדיקטור שלילי לנגדים.

בכל הנוגע לתחזיות ל-S&P 500 בסוף 2020, המקרה השור של מורגן סטנלי הוא 3,250, מקרה הבסיס שלהם הוא 3,000, והמקרה הדובי שלהם הוא 2,750. בהתחשב בכך שהמדד נפתח ב-3,117 בנובמבר. 25, תרחישים אלה מייצגים מהלכים פוטנציאליים מהיום של, בהתאמה, +4.2%, -3.8% ו -11.8%.