ה-FOMC סיפק מדיניות מוניטרית של דאוויש
הקריאה שלי על מה ה ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) יעשה בפגישה של יום רביעי היה קרוב לתוצאה בפועל. ציפיתי שהפד יקפיא את שיעור הקרנות הפדרליות ב-2.25% עד 2.50% עד 2019, והבנק המרכזי עשה בדיוק את זה. התחזית החדשה שלי היא שהעלאת הריבית הבאה תהיה בדצמבר 2020 לאחר הבחירות לנשיאות. יהיה חייב להיות "ברבור שחור"אירוע של הפד לשנות את תהליך החשיבה הזה.
בהקשר ל מאזן הפדרל ריזרב, ציפיתי ל להירגע להמשיך עד מאוחר יותר השנה. הפד שם חותמת זמן על ההתפרקות, ואמר שהוא ייפסק בסוף ספטמבר. הקריאה שלי היא שזוהי הפסקת רגיעה ושההתנתקות תתחדש לאחר הבחירות לנשיאות ב-2020.
אני מגיע למסקנה זו בהתחשב באופן שבו הגיב היו"ר ג'רום פאוול לשאלה שהועלתה במהלך מסיבת העיתונאים שלו בעקבות הצהרת FOMC. השאלה הייתה כמה גדול יהיה המאזן עם סיום ההתפרקות. תגובתו הייתה 3.5 טריליון דולר, שזה סכום כולל של 1.0 טריליון דולר.
לוח הזמנים המתפרק החדש דורש ניקוז של 50 מיליארד דולר במרץ ואפריל, ולאחר מכן ירידה ל-35 מיליארד דולר בחמשת החודשים הבאים עד ספטמבר. זה יסתכם בפירוק של 275 מיליארד דולר. כשהמאזן עומד כעת על 3.971 טריליון דולר, הוא יורד ל-3.696 טריליון דולר. המשמעות היא שעוד 196 מיליארד דולר יצטרכו להתרוקן על התחלה מחדש לאחר מכן של ההתנתקות לאחר הבחירות לנשיאות.
החל מאוקטובר, הפד יאפשר 20 מיליארד דולר לחודש ניירות ערך של סוכנות לברוח, אבל הם יוחלפו על ידי משרד האוצר של ארה"ב. רוב עסקאות ההתפרקות ימשיכו להתרחש עם הבשלת ניירות הערך. אג"ח ארה"ב יפרע ב-15 לחודש עבור מחזורים מסוימים או בסוף החודש עבור מחזורים אחרים. כאשר משרד האוצר יבשיל והפד צריך להשקיע מחדש, הוא יקנה את ההנפקה החדשה באותו מחזור על בסיס לא תחרותי.
נושא אחד שאני לא מסכים איתה הוא שיו"ר הפד פאוול אמר לקהל מסיבת העיתונאים שלו שפירוק המאזן אינו הידוק מדיניות מוניטרית. איך יכול להיות שלא? מתפרקים הקלה כמותית הוא הידוק כמותי, שכן הכסף מתנקז מהמערכת הבנקאית!
התשואה על שטר האוצר האמריקאי ל-10 שנים
הגרף השבועי של שטר האוצר האמריקאי ל-10 שנים תְשׁוּאָה מראה בבירור כי הירידה בתשואות החלה מתשואה גבוהה של 3.26% שנקבעה במהלך השבוע באוקטובר. 12 כשהבורסה הגיעה לשיא. השבוע קובע את התשואה הנמוכה ביותר מהשיא הזה על 2.50%, שמתקרב ל-200 השבועות ממוצע נע פשוט, או "חזרה לממוצע", ב-2.15%. לירידה בתשואה יש הערה מתחת לצירים הרבעוניים והחצי שנתיים שלי ב-2.771% ו-2.863%, בהתאמה.
גרף יומי של תעודת סל SPDR S&P 500
הגרף היומי של תעודת סל SPDR S&P 500 (מרגל), המכונה גם עכבישים, מראה שהקרן החזיקה את הציר החודשי שלי ב-$281.13 לאחר פגישת ה-FOMC, מה שהעניק לשורים את הזדמנות לקנות, שכן היעדים שלי נשארים רמות הסיכון השבועיות והשנתיות שלי ב-$284.74 ו-$285.86, היכן שהרווחים צריכים להיות נלקח. הציר החצי-שנתי שלי נשאר ב-$266.14, כאשר רמת הסיכון הרבעונית שלי עומדת על 292.04$, שזה מתחת לשיא התוך-יומי של כל הזמנים של 293.94$ שנקבע בספטמבר. 20.
גרף שבועי של תעודת סל SPDR S&P 500
הגרף השבועי של עכבישים חיובי אבל קניית יתר, עם ה-ETF מעל הממוצע הנע המתוקן של חמישה שבועות ב-$276.26 והרבה מעל הממוצע הנע הפשוט של 200 השבועות, או "החזרה לממוצע", ב-$238.46. שימו לב כיצד החזיק הממוצע העיקרי הזה בדצמבר. 26 נמוך. האיטי השבועי 12 x 3 x 3 קריאה סטוכסטית צפוי להסתיים השבוע ב-90.35, הרבה מעל רף קניית היתר של 80.00 ומעל 90.00, שלדעתי הוא "ניפוח בועה פרבולית".
כיצד להשתמש ב-12 x 3 x 3 קריאות סטוקסטיות איטיות שבועיות: הבחירה שלי להשתמש ב-12 x 3 x 3 קריאות סטוכסטיות איטיות שבועיות התבססה על בדיקה לאחור שיטות רבות לקריאת מומנטום מחיר מניות במטרה למצוא את השילוב שהביא לפחות אותות שווא. עשיתי זאת בעקבות מפולת הבורסה של 1987, אז אני שמח עם התוצאות כבר יותר מ-30 שנה.
הקריאה הסטוכסטית מכסה את 12 השבועות האחרונים של שיא, שפל וסגירה של המניה. יש חישוב גולמי של ההבדלים בין הגבוה הגבוה והנמוך ביותר לעומת הסגירות. רמות אלו משתנות לקריאה מהירה וקריאה איטית, ומצאתי שהקריאה האיטית עבדה בצורה הטובה ביותר.
הקריאה הסטוכסטית נעה בין 00.00 ל-100.00, כאשר קריאות מעל 80.00 נחשבות לקניית יתר וקריאות מתחת ל-20.00 נחשבות מכירת יתר. לאחרונה, ציינתי שמניות נוטות להגיע לשיא ולרדת ב-10% עד 20% ויותר זמן קצר לאחר שקריאה עולה מעל 90.00, אז אני קורא לזה "ניפוח בועה פרבולית", שכן בועה תמיד קופצת. אני מתייחס גם לקריאה מתחת ל-10.00 כ"זול מכדי להתעלם".
גילוי נאות: לכותב אין פוזיציות בניירות ערך כלשהם שהוזכרו ואין לו תוכניות ליזום פוזיציות כלשהן במהלך 72 השעות הקרובות.