רווחי Coinbase: מה לחפש מ-COIN

Coinbase Global Inc. (מַטְבֵּעַ) נאבקה יחד עם שוק מטבעות הקריפטו הרחב יותר בחודשים האחרונים. ירידה חדה בנפח המסחר הפיל את החברה מהבורסה הרביעית בגודלה של נכסים דיגיטליים בשנה שעברה ל-14 בגודלה בנפח נכון ליולי. הירידה הזו באה כאשר החברה מתמודדת עם נושאים אחרים. מנהל Coinbase לשעבר עומד בפני אישומים פליליים בגין סחר במידע פנים, ורשות ניירות ערך והבורסה (SEC) בודקת האם החברה אפשרה באופן לא ראוי ללקוחות אמריקאים לסחור בנכסים דיגיטליים.

המשקיעים יצפו לסימנים לאופן שבו התפתחויות אלו ואחרות האחרונות השפיעו על הביצועים הפיננסיים של Coinbase כאשר החברה תדווח על רווחים לאחר שוק באוגוסט. 9, 2022 עבור הרבעון השני של שנת 2022. האנליסטים אינם אופטימיים. החברה צפויה לרשום הפסדים מתרחבים למניה על בסיס רציף וירידה חדה בהכנסות משנה לשנה (YOY).

המשקיעים יתמקדו גם בנפח המסחר הכולל של Coinbase. זהו לא רק מדד מרכזי של העסקים הכוללים של Coinbase בתחום המטבעות הקריפטו הפכפכים, אלא הוא גם המניע העיקרי של הכנסות באמצעות עמלות מסחר. אנליסטים צופים כי נפח המסחר הרבעוני יירד באופן משמעותי לעומת השנה הקודמת.

מניות Coinbase השיגה ביצועים נמוכים דרמטיים מהשוק בשנה האחרונה. באוגוסט וספטמבר 2021, מניית Coinbase נעה מעל ולאחר מכן מתחת ל-S&P 500. לאחר מכן, היא ביצעה מקדמה שהחלה בסוף ספטמבר והגיעה לשיא בנובמבר בסביבות דוח הרווחים שלה לרבעון השלישי של שנת 2021. מאז, לעומת זאת, מניות Coinbase צללו. הם שקעו בהתמדה במהלך פרסום הרווחים של החברה ברבעון הראשון של שנת 2022 במאי ומאז נסחרו הצידה. נכון לאוגוסט. 7, מניית Coinbase סיפקה תשואה כוללת של -63.6% בשנה אחת, הרבה מאחורי התשואה של -6.4% של S&P 500 באותה תקופה.

היסטוריית הרווחים של Coinbase

Coinbase רשמה צמיחה דרמטית ברווח למניה (EPS) בשתי שנות הכספים האחרונות. הרווח למניה צמח מ-$0.25 ברבעון הראשון של שנת 2020 לגבוה של $6.47 ברבעון השני של שנת 2021. EPS יותר מהכפיל את YOY במשך שבעה מתוך שמונה רבעונים במהלך השנתיים הללו. אבל מגמה זו התהפכה בחדות ברבעון הראשון של שנת 2022. Coinbase דיווחה על הפסדים משמעותיים למניה באותו רבעון, הפעם הראשונה בה דיווחה על הפסדים זה לפחות יותר משנתיים. כעת, אנליסטים צופים שההפסדים יגדלו ברבעון השני של שנת 2022, ויציגו רווח למניה של -2.39 דולר. שים לב שנתוני EPS נמצאים על א פרופורמה בסיס כלומר רווחים לפני Coinbase הנפקה ראשונית לציבור (IPO) באפריל 2021 השתמש בספירת המניות לאחר ההנפקה. זאת על מנת לבצע השוואה בין תפוחים לתפוחים בין נתוני הרווחים לפני ההנפקה והרווחים לאחר ההנפקה כדי למנוע את הרושם שהיה שינוי גדול בעסק בזמן ההנפקה.

לביצועי ההכנסות של Coinbase היה מסלול דומה. מלבד הרבעון השני של שנת 2020, כאשר ההכנסות ירדו בצורה מתונה בהשוואה לשנת 2020, ההכנסות של Coinbase צמחו באופן משמעותי בהשוואה לשנתיים בכל רבעון של שנת 2020 ו-2021. במהלך השנתיים הללו, ההכנסות זינקו מ-190.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של שנת 2020 לכמעט 2.5 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של שנת 2021. עם זאת, ההכנסות ירדו בחדות לעומת השנה הקודמת ברבעון הראשון של שנת 2022, ואנליסטים צופים כי ירידות ירידות יאצו עבור הרבעון השני של שנת 2022.

סטטיסטיקות מפתח של Coinbase
הערכה לרבעון השני של שנת 2022	רבעון שני לשנת 2021	רבעון שני לשנת 2020
רווחים למניה ($)	-2.39	6.47	0.48
הכנסה ($B)	0.8	2.2	0.2
נפח מסחר כולל ($B)	219.6	462.0	28.0

^{מָקוֹר: גלוי אלפא}

מדד המפתח

כפי שהוזכר לעיל, המשקיעים מסתכלים על המדד המרכזי של נפח המסחר הרבעוני של Coinbase. החברה מגדירה מדד זה כערך השווה הכולל לדולר ארה"ב של עסקאות תואמות שמתבצעות בין מוכר לקונה בפלטפורמת המסחר של Coinbase. כמות פעילות המסחר משפיעה ישירות על ההכנסות של Coinbase, שנגזרות במידה רבה מדמי עסקה. פעילות המסחר משקפת גם את הנזילות של Coinbase, את בריאות המסחר הכוללת ואת הביצועים הרחבים יותר של כלכלת מטבעות הקריפטו. זה מושפע מאוד ממחיר נכסי הקריפטו. Coinbase הודתה שחלק ניכר מנפח המסחר שלה נגזר ממספר קטן של לקוחות וממטבעות קריפטוגרפיים גדולים כולל ביטקוין ואיתריום.

נפח המסחר הרבעוני של Coinbase צמח בצורה מסיבית יחד עם הרווח למניה וההכנסות במהלך 2020 ו-2021. היא זינקה ביותר מפי 18 מ-30.0 מיליארד דולר ברבעון הראשון של שנת 2020 ל-548.0 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 2021, כשהעליות הדרמטיות ביותר התרחשו בתוך עלייה משמעותית בשוק המטבעות הסיפטוגרפיים. נפח המסחר ירד בצורה צנועה לעומת השנה הקודמת ברבעון הראשון של שנת 2022 כאשר מחירי הקריפטו ירדו. אנליסטים צופים כעת שהנפח יירד בחדות לעומת השנה הקודמת ברבעון השני של שנת 2022. נפח המסחר צפוי להיות ברמה הנמוכה ביותר מזה שמונה רבעונים לפחות.