Walmart Q2 FY 2023 תצוגה מקדימה של דוח הרווחים: מה לחפש

רווחים והכנסות ב-Walmart Inc. (WMT) צמח בקצב חזק לאורך חלק ניכר ממגיפת ה-COVID-19, כאשר הצרכנים עברו למסחר אלקטרוני ולבצע יותר רכישות עבור הבית. אבל מגמות אלה משתנות כאשר הקונים חוזרים לחנויות ולחוויות אישיות. הדינמיקה המשתנה עשויה להיות צרות עבור Walmart, שכן ענקית הקמעונאות נאלצה להוריד מחירים כדי להעביר מוצרים שנערמו בחנויות. החברה גם הודיעה לאחרונה על פיטורים ועל ארגון מחדש של פעילות המטה שלה.

המשקיעים יצפו לראות כיצד גורמים אלה השפיעו על הביצועים של Walmart כאשר היא תדווח על רווחים לרבעון השני של שנת 2023 באוגוסט. 16, 2022. שנת הכספים של Walmart 2022 (לידיעתכם) הסתיים ינואר. 31, 2022. אנליסטים צופים כי רווח מותאם למניה (EPS) ירד ברבעון שני ברציפות כאשר צמיחת ההכנסות תאיץ לקצב המהיר ביותר שלה מזה שנה וחצי.

המשקיעים גם יבחנו את צמיחת המכירות הדומה של Walmart בארה"ב, לא כולל דלק. מדד זה מודד את קצב הצמיחה שנוצר על ידי החנויות והמועדונים הקיימים של החברה בארה"ב וכן מכירות מסחר אלקטרוני. צמיחת מכירות דומה צפויה לעלות הן על בסיס YOY והן על בסיס רציף.

מניות וולמארט הציגו ביצועים לא יציבים בשנה האחרונה. למרות שהמניה הקדימה את השוק הרחב באמצע אוגוסט 2021, היא ירדה עד תחילת אוקטובר ולא הצליחה לשמור על התאוששות במשך חודשים רבים. מניית וולמארט עלתה במרץ ואפריל 2022, שוב עלתה על השוק. אבל המניות נפלו לתחילת מאי וירדו באופן חד בעקבות הדוח הרבעוני האחרון באותו חודש. המניה התאוששה במקצת מאז אותה תקופה אך עדיין מתקשה לשמור על עליות. נכון לאוגוסט. 14, מניית Walmart סיפקה תשואה כוללת של -9.9% לשנה אחת, מאחורי תשואה של -4.1% של S&P 500.

היסטוריית הרווחים של Walmart

ב-FY 2020, שנת הכספים האחרונה של וולמארט לפני תחילת מגיפת ה-COVID-19, הרווח למניה המתואם של החברה ירד בשלושה מתוך ארבעה רבעונים. ביצועים אלה התהפכו בחדות ב-FY 2021, כאשר הצמיחה הרבעונית האצה לרמה של עד 23.3% ברבעון השני. שנת 2022 הייתה חזקה אפילו יותר, עם שיפור של YOY ברווח למניה מתואמת של 42.7% ברבעון הראשון של אותה שנה. עם זאת, מאז אותה נקודת שיא, צמיחת הרווח למניה מותאמת התקררה. היא ירדה ל-8.0% ברבעון השלישי של שנת 2021 וירדה ב-YOY בפעם הראשונה מזה יותר משנתיים ברבעון הראשון של שנת 2023. אנליסטים צופים כעת רבעון שני ברציפות של ירידות רווח למניה מתואמת לעומת השנה שעברה, אם כי בקצב איטי יותר מהרבעון שעבר.

Walmart שמרה על גידול בהכנסות בכל אחד מ-14 הרבעונים האחרונים לפחות. עבור שנת 2018, 2019 ו-2020, הצמיחה השנתית בהכנסות נעה בין 1.9% ל-3.0%. זה הואץ בחדות ב-FY 2021 כאשר הצמיחה השנתית הגיעה ל-6.7% משנה לשנה. הצמיחה האטה שוב בשנת 2022 ולא עלתה על 4.3% בחמשת הרבעונים האחרונים. כעת, האנליסטים צופים שוולמארט תציג רווחים של 6.8% לעומת השנה הקודמת, הביצועים החזקים ביותר מזה שנה וחצי.

סטטיסטיקות מפתח של Walmart
הערכה לרבעון השני של שנת 2023	רבעון שני לשנת 2022	רבעון שני לשנת 2021
רווח מותאם למניה ($)	1.64	1.78	1.56
הכנסה ($B)	150.7	141.0	137.7
גידול מכירות דומה (YOY%)	6.4	5.5	9.9

^{מָקוֹר: גלוי אלפא}

מדד המפתח

כאמור, המשקיעים יצפו גם במדד מפתח נוסף, צמיחת המכירות הדומה של וולמארט בארה"ב. מכירות דומות, המכונה גם מכירות בחנויות זהות בענף הקמעונאות, מודד את ביצועי המכירות של החנויות והמועדונים של החברה שהיו פתוחים במהלך 12 החודשים הקודמים. המדד כולל מכירות משיפוצים של Walmart, רילוקיישן, הרחבות והמרות, כמו גם מכירות מסחר אלקטרוני.

גידול מכירות דומה מודד את יכולתה של חברה לייצר הכנסה נוספת מחנויות מבוססות. אם עיקר המכירות של החברה נוצרות על ידי חנויות מבוססות בניגוד לחדשות, זה סימן טוב שמוצרי החברה עדיין לא הרוויו את השוק המקומי. שימו לב ש-Walmart לא מדווחת על גידול מכירות בינלאומי דומה, ונתוני המכירות המקבילים בארה"ב כוללים את Walmart, Sam's Club ומסחר אלקטרוני קשור בארה"ב עבור שני המותגים. הם לא כוללים מכירת דלק בגלל התנודתיות במחירי הגז.

צמיחת המכירות המקבילה של וולמארט בארה"ב, ללא דלק, נעה בין 1.8-2.9% בכל רבעון של שנת 2020, לפני שהיא האצה בחדות בשנת 2021. היא הגיעה עד ל-10.3% בשנה שעברה ברבעון הראשון של שנת 2021, אך ירד מאז. הרבעון השני של שנת 2021 ירד ל-9.9% בהשוואה לשנת 2022, ולאחר מכן ל-5.5% ברבעון השני של שנת 2022. ברבעון האחרון, הצמיחה במכירות המקבילה בארה"ב הייתה 4.0%, הנתון הנמוך ביותר מאז לפני שנת 2021. הערכות קונצנזוס מצביעות על כך שצמיחה דומה במכירות בארה"ב עשויה להאיץ שוב, אך לא לשיאים של שנת 2021. וולמארט צפויה לרשום צמיחה דומה במכירות בארה"ב של 6.4% לעומת השנה הקודמת לרבעון השני של שנת 2023.