הפסקת Citigroup מעסקת Muni-Bond מעמיקה את שני השלבים של טקסס על ESG
טייק אווי מפתח
- לפי הדיווחים, טקסס ביטלה את סיטיגרופ מעסקת אג"ח מוניציפלית בגלל עמדת הנשק של המוסד הפיננסי.
- טקסס הסירה מוקדם יותר את UBS כחתמת מההנפקה המתוכננת של 3.4 מיליארד דולר.
- לפני שנתיים, המדינה הייתה חלוצית להגבלות על חברות עם עמדות ESG מסוימות כאשר הן סירבו לעשות עסקים עם חברות שנמנעו מהשקעות בדלק מאובנים.
- כמה מדינות אחרות חוקקו מאז או הציעו חקיקה דומה.
ההחלטה של טקסס להפסיק את Citigroup Inc. (ג) מעסקת אג"ח עירונית ענקית היא התגמול האחרון של המדינה נגד עסקים שלדעתה מקדמים אג'נדות חברתיות או סביבתיות.
משרד התובע הכללי של המדינה, בראשות קן פקסטון, קבע בחודש שעבר כי סיטיגרופ "מפלה" את תעשיית הנשק, ואסר עליה לחתום על רוב עסקאות האג"ח המדינה.
זה הוביל להחלטת המדינה בשבוע שעבר לבטל את החברה כחתום על הנפקת אג"ח מוניציפלית המתוכננת בהיקף של מיליארדי דולרים, הגדולה בתולדותיה.
נראה שהצו מרחיב את החוק של המדינה משנת 2021 האוסר על סוכנויות ממלכתיות ומקומיות להשקיע או לעשות עסקים עם חברות שמסרבות להשקיע ביצרני דלק מאובנים. החוק הזה הוביל קרנות מדינה רבות למכור אחזקות במנהלי נכסים מסוימים, כולל הגדולה בעולם, BlackRock (BLK).
זה גם הצד הרחב האחרון נגד תומכי קריטריונים סביבתיים, בר קיימא וממשל (ESG). בעשור האחרון, בנקים, מנהלי נכסים ועסקים אחרים השתמשו יותר ויותר בגורמים כאלה לכוון למה שהם מחשיבים שיטות עסקיות או השקעות טובות תוך הימנעות משיטות עסקיות חיוביות.
טקסס היא חלוצת הדחיפה נגד חברות ESG
בתגובה לצו האחרון, ה-Texas Natural Gas Securitization Finance Corp. בשבוע שעבר הוציאה את סיטיגרופ מסינדיקט החיתום על עסקת האג"ח של 3.4 מיליארד דולר בחסות רשות הכספים הציבורית של טקסס.
זו הפעם השנייה שהמדינה מפטרת חבר בקבוצת החיתום המקורית שהוכרזה במאי.
לפני ארבעה חודשים, טקסס ביטלה את UBS Group AG (UBS) השתתפות בהנפקת האג"ח לאחר שהפירמה הפרה ככל הנראה את חוק 2021. ההנפקה נועדה לגייס כספים עבור חברות גז טבעי שספגו הפסדים כספיים מסופת חורף אדירה בפברואר 2021.
טקסס עלתה לכותרות כאשר בית המחוקקים בהנהגת הרפובליקנים והממשל. גרג אבוט אישר את חוק 2021. פקסטון - גם הוא רפובליקני ושמרן מושבע שהסכים ביום שישי להסדר של 3.3 מיליארד דולר עם ארבעה עוזרים לשעבר בדרגים גבוהים שהאשימו אותו בשוחד ובהתעללות במשרדו - תמך בכך.
בהסתמך על החוק, מבקר המדינה, גלן הגר, אסר באוגוסט על גופים ממלכתיים ומקומיים לעשות עסקים עם בלקרוק ותשע חברות פיננסיות נוספות. חברות אלה כוללות את BNP Paribas, Credit Suisse AG, UBS ו-Schroders PLC.
הגר גם פסל חלקים ממלכתיים ומקומיים בקרנות ESG המכוונות להשקעות בר קיימא. מערכת הפנסיה של המורים של טקסס, תוכנית הפנסיה ה-20 בגודלה בעולם עם נכסים של כ-160 מיליארד דולר, אמרה בסוף השנה שעברה שהיא הוציאה את כל האחזקות ברשימה של הגר.
מדינות רבות עוקבות אחרי טקסס
כמה מדינות אחרות הלכו בעקבות טקסס, או אימצו או הציעו חוקים המכוונים להשקעות או עושים עסקים עם חברות שלכאורה נוקטות עמדות פרו-ESG.
איידהו אסר בשנה שעברה על חברות להתחשב בגורמי ESG בביצוע השקעות. מערב וירג'יניה אסרה על המדינה לעשות עסקים עם חברות שנמנעות מחברות מסיבות ESG.
בנוסף, חוק ביטול אפליה באנרגיה של אוקלהומה, שאומץ בשנה שעברה, משקף את האיסור של טקסס על חברות דלקים אנטי מאובנים, ופלורידה בסוף השנה שעברה משך 2 מיליארד דולר מ-BlackRock בגלל התנגדויות המדינה להשקעות של המשרד בקיימות.
אריזונה, קנטקי, צפון דקוטה, אוהיו וויומינג חוקקו חקיקה דומה, ויוטה שוקלת זאת. בינתיים, התובעים הכלליים של 19 מדינות שלחו באוגוסט מכתב למנכ"ל בלאקרוק, לארי פיין, ובו ביקורת על החברה על כך שהסתמכה על קריטריוני ESG בניהול קרנות פנסיה ממלכתיות.
השקעות ESG הפכו פופולריות יותר ויותר בשנים האחרונות, במיוחד באירופה. נכסים זרמו לקרנות ESG, כאשר יותר מנהלי נכסים משתמשים בקריטריונים של ESG כאשר בוחנים השקעות של חברות בודדות.
מזומן זורם לתוך קרנות ESG נפלו עם זאת, באופן דרמטי בשנה שעברה, על רקע הלחץ בשווקים הפיננסיים העולמיים. בינתיים, השקעות ESG זכו לביקורת גוברת על תשואות בינוניות ועמלות גבוהות.
