ריבית קופון בונד: איך זה משפיע על המחיר

של איגרת חוב שיעור קופונים (לפעמים בקיצור "קופון") אינו מושפע ממחירו. עם זאת, שיעור הקופון משפיע על מחיר האג"ח, על ידי השפעה על התחרותיות והערך של האג"ח בשוק הפתוח.

כיצד פועלים שיעורי קופון בונד

שיעור קופון של איגרת חוב מציין את סכום הריבית השנתית שמשלם מנפיק האג"ח ל בעל איגרות חוב. נקבע בעת הנפקת איגרת חוב, ריביות הקופון נקבעות כאחוז מהערך הנקוב של האג"ח, המכונה גם "ערך נקוב."לאג"ח של 1,000 דולר יש ערך נקוב של 1,000 דולר. אם שיעור הקופון שלו הוא 1%, זה אומר שהוא משלם 10 $ (1% מתוך 1,000 $) בשנה.

שיעורי הקופונים מושפעים במידה רבה מהריביות השולטות בממשל הלאומי, כפי שהם משתקפים באג"ח שהונפקו על ידי הממשלה (כמו ארצות הברית איגרות חוב של האוצר האמריקאי). המשמעות היא שאם הריבית המינימלית נקבעת על 5%, לא ניתן להנפיק קופות חדשות עם שיעורי קופונים מתחת לרמה זו. עם זאת, עדיין ניתן לרכוש ולמכור אגרות חוב קיימות עם שיעורי קופונים גבוהים או נמוכים מ -5%.

כאשר מנפקות איגרות חוב חדשות בעלות ריבית גבוהה יותר, הן בעלות ערך אוטומטי יותר למשקיעים, מכיוון שהן משלמות יותר ריבית בשנה, בהשוואה לאגרות חוב קיימות. בהתחשב בבחירה בין שתי אגרות חוב של 1,000 דולר שנמכרות באותו מחיר, כאשר אחת משלמת 5% והשנייה משלמת 4%, הראשונה היא ללא ספק האפשרות החכמה יותר.

ריבית קופונים לעומת תְשׁוּאָה

לרוב האג"ח יש שיעורי קופונים קבועים, כלומר לא משנה מה ריבית לאומית עשוי להיות - וללא קשר לתנודות השוק - תשלומי הקופון השנתיים נותרים סטטיים.למשל, איגרת חוב עם ערך נקוב של 1,000 $ ושיעור קופון של 5% תשלם ריבית של 50 $, גם אם מחיר האג"ח יעמוד ל -2,000 $, או להיפך ירד ל -500 $.

אבל אם שיעורי הקופון של איגרת חוב קבועים, התשואות שלה לא. ישנם מספר סוגים של תשואות איגרות חוב, אך אחת הרלוונטיות ביותר היא היעילה או התשואה הנוכחית. התשואה השוטפת נגזרת על ידי חלוקת תשלומי הקופון השנתיים של איגרת חוב - כלומר הריבית שהאגרת החוב משלמת - לפי שלה מחיר נוכחי. חישוב זה מביא לתשואה בפועל שמשקיע מממש על אותו איגרת חוב - הריבית האפקטיבית שלה, למעשה.

נניח כי לאג"ח בעלות ערך נקוב של 1,000 דולר יש ריבית קופון של 5%. לא משנה מה יקרה למחיר האג"ח, בעל האג"ח יקבל באותה שנה 50 $ מהמנפיק. עם זאת, אם מחיר האג"ח מטפס מ -1,000 $ ל -1,500 $, ה- תשואה אפקטיבית על אותו איגרת חוב משתנה מ -5% ל -3.33%.

לעומת זאת, אם מחיר האג"ח יורד ל -750 דולר, התשואה האפקטיבית היא 6.67%.

הריבית הכללית משפיעה באופן משמעותי על השקעות המניות. אבל זה נכון לא פחות לגבי קשרים. כאשר שיעור הריבית השורר בשוק גבוה משיעור הקופון - נניח שיש ריבית של 7% ושיעור קופון אג"ח של 5% בלבד - מחיר האג"ח נוטה לרדת על שוק פתוח כי המשקיעים לא רוצים לרכוש איגרת חוב לפי ערך נקוב ולקבל תשואה של 5%, כאשר הם יכולים להשיג השקעות אחרות שמניבות 7%.

ירידה בביקוש מדכאת את מחיר האג"ח לעבר תשואה שיווי משקל של 7%, שהיא בערך 715 דולר, במקרה של איגרת חוב בשווי 1,000 דולר. התשואה של האג"ח היא 715 $ תחרותית.

לעומת זאת, איגרת חוב עם ריבית קופונים הגבוהה משיעור הריבית בשוק נוטה לעלות במחיר. אם הריבית הכללית היא 3% אך הקופון הוא 5%, המשקיעים ממהרים לרכוש את האג"ח, על מנת לתפוס תשואה גבוהה יותר מהשקעה. ביקוש מוגבר זה גורם למחירי אגרות החוב לעלות עד שהאג"ח בעלות הערך הנקוב של $ 1,000 יימכר ב -1,666 דולר.

השפעות אחרות על מחירי איגרות החוב

במציאות, מחזיקי האג"ח דואגים לאגרות החוב תשואה לפדיון, במיוחד על איגרות חוב שאינן ניתנות לשיחה, כגון אוצרות ארה"ב, כפי שהן בעלות תשואה שוטפת מכיוון שאגרות חוב עם פדיון קצר יותר נוטות לקבל הנחות קטנות יותר או פרמיות.

ה דירוג אשראי הניתן לאגרות חוב משפיע במידה רבה גם על המחיר. יתכן שמחיר האג"ח אינו משקף במדויק את הקשר בין שיעור הקופון לריביות אחרות.

מכיוון שכל איגרת חוב מחזירה את מלוא הערך למחזיק האג"ח עם הפדיון, המשקיעים יכולים להגדיל את התשואה הכוללת של האג"ח על ידי רכישתם במחיר נמוך מהשווי, המכונה הנחה. איגרת חוב של 1,000 דולר שנרכשה תמורת 800 דולר מייצרת תשלומי קופונים מדי שנה, אך גם מניבה רווח של 200 דולר עם הפדיון, בניגוד לאג"ח שנרכשה בשווי נקוב.