OpenAI, חברות בינה מלאכותיות אחרות שעדיין לא מוכנות להנפקות
מיקרוסופט, גוגל ו-Salesforce הן בין החברות הציבוריות הגדולות שמושכות את תשומת הלב הגדולה ביותר עבור בינה מלאכותית (A.I.), כשמנהלים בתחום הטכנולוגי החם והחדש מדברים במהירות על ה-A.I של החברות שלהם. יכולות למשקיעים הרעבים להשקיע ב טֶכנוֹלוֹגִיָה. אבל הם לא היחידים. מי מהסטארט-אפים מוכן ל- הנפקה ראשונית לציבור, והאם למשקיעים יהיה אכפת?
טייק אווי מפתח
- שוק ההנפקות הראשוניות (IPO) נמצא במגמת עלייה, אך סביר להניח שזה מוקדם מדי עבורו AI אהובים כמו OpenAI, Anthropic ו-Inflection להשיק אחד, אמרו מומחים.
- הנפקות טכנולוגיות מתפקדות בצורה הטובה ביותר רק לאחר שהמנפיק מסיים 10 שנות פעילות ומרוויח כ-100 מיליון דולר בהכנסות, כך הראה מחקר.
- בעוד שחברות בינה מלאכותיות עשויות לצאת לציבור, סביר יותר שחברות סטארט-אפ המייצרות מוצרים חדשים חדשניים כמו מודלים של שפה גדולה (LLM) יירכשו על ידי חברות גדולות יותר.
חברות מתחילות, כגון OpenAI, היוצר של ChapGPT, Anthropic ו-Inflection עוררו סערה רבה בקרב משקיעי הון סיכון ופקידי ממשל. כל אחת מהחברות האלה השתתפה פגישות עם הבית הלבן על פיתוח המודלים השפהיים הגדולים שלהם. וחברות סטארטאפ כמו Cohere ו-Huging Face גייסו מיליונים
הון סיכון מימון בזמן שהם מפתחים A.I משלהם. מוצרים.בעוד ששוק ההנפקות היה חזק לאחרונה, עם הצלחות של חברות כמו Oddity Tech ו-Cava, זה בעיקר משחק של ספקולציות לחזות איזה A.I. חברות יהיו מוכן לצאת לציבור ראשית, אמרו מומחים.
עם זאת, כמה מדדים מהנפקות קודמות יכולים לעזור להגדיר מתי חברת טכנולוגיה יכולה להיות מוכנה לצאת להנפקה, אמר ג'יי ר. ריטר, פרופסור למימון קורדל באוניברסיטת פלורידה. באופן כללי, חברות טכנולוגיה יצטרכו לקבל הכנסות של כ-100 מיליון דולר ושהן פעלו לפחות 10 שנים לפני שהן מוכנות לצאת להנפקה, אמר ריטר.
"לעתים קרובות, יש טווח זמן ארוך בין ההקמה, קבלת מימון הון סיכון ואז ההוצאה להנפקה, אבל בשביל באזור חם כמו A.I., זה לא יפתיע אותי אם נראה חברות יוצאות לציבור בשלב צעיר יותר ממה שאופייני", אמר ריטר.
הנתונים של ריטר הראו שהנפקות של מִשׁתַלֵם לחברות טכנולוגיה עם מכירות של יותר מ-100 מיליון דולר הייתה תשואת קנייה והחזקה לשלוש שנים של 65.1%, לעומת תשואה של 36.6% לחברות רווחיות שאינן טכנולוגיות באותה תקופה.
למעשה, עם תשואות לאותה תקופה של שלוש שנים של 36.7%, אפילו הנפקות של חברות טכנולוגיה לא רווחיות עם מכירות של יותר מ-100 מיליון דולר הצליחו יותר מאשר הנפקות בלתי רווחיות שאינן טכנולוגיות. וחברות טכנולוגיה רווחיות עם מכירות של פחות מ-100 מיליון דולר גם הצליחו טוב יותר מהנפקות שאינן טכנולוגיות, והרוויחו 42.4% בשלוש שנים החזרות קנייה והחזקה.
הנפקות טכנולוגיות יתמקדו בחדשנות מעבר לבינה מלאכותית
בעוד א.י. סביר להניח שיהיה חלק כמעט בכל הנפקה טכנולוגית בעתיד, אמר דייוויד הורניק, מייסד לובי הון, ככל הנראה יעבור זמן מה עד A.I. לחברות יש את היסודות הכלכליים פּוּמְבֵּי.
"אני חושב שאנחנו די מוקדמים כשמדובר בחברות שבהן החדשנות הטכנולוגית בנויה ביסודה על בינה מלאכותית", אמר.
מודלים של שפה גדולים הם A.I אחד. טֶכנוֹלוֹגִיָה שכנראה יאומץ במספר יישומים אחרים, וסטארט-אפים המתמקדים ב-LLMs יהיו ככל הנראה "ממוקד אנכי"כדי לתת מענה לשוקי נישה ממוקדים או לקבל נתונים קנייניים שעל פיהם ניתן לאמן את ה-LLM, אמר הורניק. בעוד כמה A.I. חברות עשויות לצאת לציבור, סביר יותר שחברות גדולות יותר יקנו סטארטאפים המייצרים מוצרים חדשים חדשניים.
"אני בטוח שיהיה A.I. הנפקות בעתיד שלנו. אבל הנפקות יישארו מעטות יחסית ל רכישות"אמר הורניק.
הן ריטר והן הורניק ציינו שחברות יצטרכו להראות יותר מסתם גידול מהיר בהכנסות - הן גם חייבות להפגין רווחיות לפני שהן צפויות להתפרסם.
"זה כבר לא שוק שמעריך צמיחה ללא קשר לרווחיות", אמר הורניק. "אז כל חברה שמקווה לצאת להנפקה לא רק תצטרך להיות בקנה מידה משמעותי ולצמוח במהירות אלא תצטרך להפגין יעילות כלכלית ודרך לרווחיות. זו הזמנה גבוהה מאוד".
ריטר אמר שאין ממהרים לחברות לעשות זאת לצאת לציבור, במיוחד כשהם מפתחים מוצרים חדשים כי זה השלב שבו בעלי הון סיכון יכולה להיות ההשפעה היעילה ביותר שלהם.
"יש כל כך הרבה הון סיכון זמין. ויש הרבה ערך מוסף שחברת הון סיכון איכותית יכולה להביא", אמר ריטר. "למה להשקיע מאמצים רבים לפייס שווקים ציבוריים? ברגע שמשקיעי הון סיכון כבר לא מוסיפים ערך, והחברה בשלה מספיק, אז יכול להיות שהגיע הזמן להנפקה".